Il fondo Laurore LTD, con sede a Hong Kong, è stato la causa del crollo del 10 ottobre?

L'intera comunità crypto ha trascorso mesi a chiedersi perché Bitcoin fosse crollato nell'ottobre dello scorso anno. Pertanto, tutti attendevano con ansia che i principali gestori di investimenti istituzionali presentassero i loro report trimestrali 13F alla SEC, così da poter rivelare quali fondi stessero acquistando o vendendo ETF Bitcoin al momento del crollo. 

Ma le risposte che hanno ottenuto potrebbero non essere quelle che desideravano.

Dalle ultime dichiarazioni dovute per San Valentino e formalmente comunicate ieri in occasione della festa deldentdi lunedì, i riflettori sono subito caduti su Laurore LTD, un'entità relativamente sconosciuta con sede a Hong Kong che è comparsa nell'elenco dei detentori dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock con 8,79 milioni di azioni (circa 436 milioni di dollari). 

È stato Jeff Park, consulente di Bitwise, a segnalare la presentazione della documentazione ieri, 17 febbraio, descrivendo Laurore come "il più grande nuovo operatore nel settore IBIT" proveniente da "un'entità completamente nuova, senza sito web, senza stampa e senza alcuna presenza sul mercato". 

La notizia ha scatenato subito delle speculazioni: è stato questo fondo misterioso il martello che ha fatto crollare Bitcoin da 127.000 a 102.000 dollari in 40 minuti nell'ottobre dello scorso anno?

Le partecipazioni del quarto trimestre mostrano che Laurore ha rafforzato la sua posizione dopo il crollo

DeFi Development Corporation Parker White, ha fatto notare che la partecipazione di Laurore in IBIT è stata costituita durante il quarto trimestre del 2025, iniziato il 1° ottobre e terminato il 31 dicembre. 

Tuttavia, Parker ha osservato che i principali market maker delle opzioni hanno "AUMENTATO MASSICCIAMENTE la loro esposizione a lungo termine a IBIT tramite acquisti sia CALL che PUT", secondo i documenti 13F del quarto trimestre di ieri. 

Nel suo post, Parker ha menzionato quelli che ha ritenuto aumenti "comici" delle dimensioni delle posizioni da parte di Jane Street, SIG, IMC, Citadel e Marex, alcuni dei più grandi market maker di opzioni al mondo.

"Aumento del 690% delle chiamate da JPM (probabilmente legato alla loro offerta di prodotti strutturati), aumento del 102% da Barclays, ecc." ha menzionato Parker. 

La DeFi Development Corporation ha affermato che qualcuno è fortemente short dall'altra parte di questi "massicci acquisti CALL e PUT da parte dei dealer". Attualmente, le dichiarazioni 13F non richiedono ai fondi di segnalare posizioni short sulle opzioni, ma solo posizioni long. 

Parker ha concluso il post senza scagionare completamente Laurore: "Quindi, con un posizionamento così elevato, se il posizionamento short fosse concentrato solo su pochi fondi (o forse su un singolo fondo con sede a Hong Kong, come ho previsto), allora un'esplosione sarebbe del tutto inevitabile"

Tuttavia, in un post successivo, pubblicato lo stesso giorno, Parker ha ammesso: "Non credo proprio che siano il fondo di Hong Kong ad essere esploso, ma comunque è interessante", riferendosi a Laurore.

Il capitale cinese potrebbe dirottare i fondi verso gli ETF statunitensi 

L'analisi di Park, tuttavia, si è concentrata più sulla ricerca di informazioni su Laurore che sulla causa dell'incidente. Ha osservato che il nome del denunciante era Zhang Hui, che ha descritto come "l'equivalente cinese di John Smith", un nome così comune da fungere anche da camuffamento, suscitando così ulteriori perplessità.

Dai documenti depositati presso la SEC, l'indirizzo di Laurore è: Suite 2907-8, 29° piano, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong. Si tratta di uno dei quartieri finanziari più prestigiosi della città. 

Park ha anche osservato che il suffisso Ltd indica potenzialmente una struttura di tipo "shell" delle Isole Cayman o delle Isole Vergini britanniche, comunemente utilizzata da utenti facoltosi o istituzioni con capitale limitato per accedere ai mercati azionari statunitensi.

Sulla base delle somiglianze tra nome e indirizzo dei firmatari, Parker White ritiene che Laurore possa essere una sussidiaria di Hao Advisors Management, sebbene con un certo scetticismo. Ha inoltre affermato che l'operazione è stata organizzata da professionisti, quindi non può essere stata un'operazione amatoriale.

Ciò che rende Laurore interessante, tuttavia, è il flusso di capitali ad esso associato. Poiché i cittadini cinesi non possono legalmente detenere Bitcoin direttamente, Park ha suggerito che la richiesta potrebbe rappresentare "un segnale precoce di un movimento di capitali istituzionali cinesi verso Bitcoin attraverso un ETF statunitense regolamentato, piuttosto che attraverso borse valori o canali del mercato grigio"

La teoria ha senso, poiché IBIT offre un'esposizione Bitcoin di livello istituzionale, con la valutazione di 10.000 miliardi di dollari di BlackRock, la piena supervisione della SEC e un'enorme liquidità. Ciò significa che un'organizzazione con sede nelle Isole Cayman che detiene azioni IBIT tramite un indirizzo di Hong Kong può comunque mantenere una plausibile negabilità.

Gli atti del 13F escludono la cospirazione istituzionale

La scadenza di San Valentino per la presentazione delle domande non è riuscita a produrre prove concrete che collegassero gli attori istituzionalidentdi ottobre. 

Tuttavia, il punto principale di Park sulla trasparenza rimane valido. Poiché i consulenti finanziari registrati che gestiscono oltre 100 milioni di dollari sono tenuti a comunicare tutti i propri investimenti azionari ogni trimestre, le entità offshore come Laurore che scelgono di investire in ETF statunitensi devono sottoporsi volontariamente al controllo pubblico che ne consegue.