Il rendimento DeFi si sposta verso una strategia di tassi di interesse bassi in un contesto di rallentamento del mercato

Il prestito DeFi continua a essere una delle tipologie di app più attive su diverse blockchain. Il settore si sta adattando al rallentamento del mercato abbassando i tassi di interesse. 

DeFi sta abbassando i tassi di interesse su tutta la linea, con tutti i protocolli che si stanno spostando verso la fascia di rendimento più bassa. I protocolli di prestito DeFi solitamente adeguano il rendimento per riflettere le condizioni di mercato, spingendo persino Aave fino al 4,63%. Sky Protocol, precedentemente Maker, è sceso al 6,09%, dal 12,5% in prossimità del picco del ciclo di mercato. 

Rendimento e reddito passivo sono fondamentali in questa fase del ciclo delle criptovalute, trainati da un'offerta record di stablecoin. Questi asset di nuova creazione vengono spesso utilizzati per prestiti, ottenendo rendimenti potenzialmente significativi. Oltre a utilizzare USDT e USDC nei protocolli DeFi , alcune stablecoin create appositamente offrono le proprie forme di reddito passivo o incentivi. 

Il DeFi detiene ancora oltre 96 miliardi di dollari di valore totale bloccato, principalmente sull'ecosistema Ethereum . Negli ultimi due mesi, il valore bloccato è aumentato, sebbene i protocolli siano più conservativi, mirando a evitare il contagio. 

Il comportamento della DeFi è anche visto come un segnale proxy per la salute generale del mercato delle criptovalute. Un rallentamento DeFi dell'attività riflette il sentiment meglio dei singoli rialzi dei token. 

Il rendimento delle stablecoin pone dei rischi

Le offerte di rendimento delle stablecoin sono vulnerabili, soprattutto se legate a nuovi asset nativi e basate su un mercato rialzista. Alcuni di questi asset sintetici rimangono rischiosi e non ancorati, come nel caso dell'sUSD. 

Per questo motivo, alcuni investitori stanno optando per USDC, la stablecoin più conservativa, nonostante i bassi rendimenti di Aave. Nei prossimi anni, le stablecoin con rendimento elevato potrebbero essere sottoposte a un ulteriore controllo da parte delle autorità di regolamentazione, poiché un nuovo disegno di legge statunitense ha proposto una moratoria su questo tipo di asset. Ciononostante, le stablecoin con rendimento elevato stanno ancora cercando di sopravvivere e mitigare il rischio, mentre i protocolli più piccoli continuano a copiare lo stesso modello con livelli di rendimento e rischio più elevati. 

Le cinque principali stablecoin che offrono rendimento come caratteristica nativa includono sfrxUSD e sFRAX di Frax, sUSDe di Ethena, Sky sUSDS e la restante sDAI di Maker. Nell'ultimo mese, tutte le stablecoin che offrono rendimento hanno ridotto il tasso di interesse offerto per riflettere i prezzi più bassi di Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH). 

La stablecoin di Ethena offre ancora il rendimento più elevato, pari al 10,77%, poiché il protocollo continua a ricevere flussi di cassa regolari dalle sue commissioni di trading. Per la maggior parte, le commissioni di finanziamento rimangono positive, consentendo a Ethena di gestire il suo rendimento. 

Nonostante ciò, le condizioni di mercato del mese scorso hanno portato a una diminuzione dell'offerta di USDe, passata da oltre 6 miliardi di token a 5,2 miliardi. Ethena rimane sostenibile adeguando l'offerta di USDe, riflettendo l'umore generale del mercato delle criptovalute. 

DeFi riflette una crescita più lenta per tutti i tipi di altcoin

DeFi sta rallentando per l'ecosistema Ethereum e Solana . Su Ethereum, il calo del prezzo di mercato di ETH ha minacciato molteplici liquidazioni sui principali protocolli. Per Solana, Kamino Finance ha perso valore, poiché un minor numero di investitori ha puntato su memecoin o altri asset basati su Solana. 

L'indice stagionale delle altcoin è ai minimi storici, con un calo dell'interesse per il trading speculativo su asset più piccoli. Le altcoin tracl'andamento del BTC, pur avendo un potenziale di ribasso molto più contenuto. 

Il recente rallentamento colpisce principalmente le app DeFi tradizionali, che hanno già attraversato diversi cicli di rendimenti ridotti. Attualmente, il mercato dei prestiti DeFi ha un valore di oltre 41 miliardi di dollari, in calo rispetto al picco di quasi 50 miliardi registrato alla fine del 2024. 

Le nuove catene rischiose offrono ancora rendimenti elevati

Il rendimento ridotto per i grandi DeFi e le stablecoin ad alto rendimento crea domanda per investimenti molto più rischiosi. Berachain (BERA) rimane una delle eccezioni, offrendo rendimenti fino al 60% per il suo token nativo. La piattaforma di prestito Dolomite offre rendimenti fino al 94% per asset rischiosi. 

Il protocollo Ring di Sonic offre rendimenti fino al 48% in stablecoin e fino al 150% per coppie specifiche. 

I protocolli ad alto rendimento sono esposti a un rischio molto più elevato di depegging e liquidazioni. Tuttavia, le nuove catene e i nuovi protocolli stanno cercando di acquisire utenti, citando il loro vantaggio nel rendimento relativamente basso delle principali app DeFi .