Dans un contexte de ralentissement des marchés, DeFi adopte une stratégie de rendement basée sur les faibles taux d'intérêt

Les prêts DeFi restent parmi les applications les plus actives sur de nombreuses blockchains. Le secteur s'adapte au ralentissement du marché en baissant ses taux d'intérêt. 

La finance décentralisée DeFi abaisse ses taux d'intérêt de manière généralisée, tous les protocoles se positionnant sur des rendements plus faibles. Les protocoles de prêt DeFi ajustent généralement leurs taux en fonction des conditions du marché, ce qui a même poussé Aave à descendre jusqu'à 4,63 %. Sky Protocol, anciennement Maker, affiche un taux de 6,09 %, contre 12,5 % au plus fort du cycle de marché. 

Le rendement et les revenus passifs sont essentiels à ce stade du cycle crypto, alimentés par une offre record de stablecoins. Ces actifs nouvellement créés sont souvent utilisés pour le prêt, générant des rendements potentiellement importants. Outre l'utilisation de l'USDT et de l'USDC dans les protocoles DeFi , certains stablecoins spécialement conçus offrent leurs propres formes de revenus passifs ou d'incitations. 

L' DeFi détient encore plus de 96 milliards de dollars de valeur bloquée, principalement sur Ethereum . Au cours des deux derniers mois, cette valeur a augmenté, même si les protocoles se montrent plus prudents afin d'éviter toute contagion. 

Le comportement de DeFi est également considéré comme un indicateur indirect de la santé globale du marché des cryptomonnaies. Un ralentissement de DeFi l'activité reflète mieux le sentiment du marché que les hausses de certains jetons. 

Le rendement des stablecoins comporte des risques

Les offres de rendement en stablecoins sont vulnérables, surtout si elles sont liées à de nouveaux actifs natifs et dépendent d'un marché haussier. Certains de ces actifs synthétiques restent risqués et se désindexent, comme c'est le cas pour le sUSD. 

C’est pourquoi certains investisseurs se tournent vers l’USDC, considéré comme le stablecoin le plus sûr, malgré les faibles rendements d’ Aave. Dans les années à venir, les stablecoins à rendement pourraient faire l’objet d’un examen plus approfondi de la part des autorités de régulation, un nouveau projet de loi américain proposant un moratoire sur ce type d’actifs. Malgré cela, les stablecoins à rendement s’efforcent de survivre et de limiter les risques, tandis que des protocoles moins importants continuent de copier le même modèle, avec des niveaux de rendement et de risque plus élevés. 

Les cinq principaux stablecoins offrant un rendement comme fonctionnalité native sont le sfrxUSD et le sFRAX de Frax, le sUSDe d'Ethena, le sUSDS de Sky et le sDAI de Maker. Au cours du mois dernier, tous ces stablecoins à rendement ont réduit leur taux d'intérêt afin de refléter la baisse des cours du Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). 

Le stablecoin d'Ethena offre toujours le rendement le plus élevé, à 10,77 %, grâce aux entrées de fonds régulières générées par les frais de transaction. Dans l'ensemble, ces frais restent positifs, permettant ainsi à Ethena de maintenir son rendement. 

Malgré cela, les conditions de marché du mois dernier ont entraîné une diminution de l'offre d'USDe, passant de plus de 6 milliards de jetons à 5,2 milliards. Ethena reste viable en ajustant son offre d'USDe, reflétant ainsi la tendance générale du marché des cryptomonnaies. 

DeFi reflète une croissance plus lente pour tous les types d'altcoins

La finance décentralisée DeFi ralentit pour les écosystèmes Ethereum et Solana . Sur Ethereum, la baisse du cours de l'ETH a menacé de nombreuses liquidations sur les principaux protocoles. Concernant Solana, Kamino Finance a vu sa valeur diminuer, car moins d'emprunteurs ont misé sur les memecoins ou autres actifs basés sur Solana. 

L'indice de la saison des altcoins est à son plus bas niveau historique, ce qui réduit l'intérêt pour le trading spéculatif sur les actifs moins importants. Les altcoins tracla performance du BTC, mais avec un risque de perte bien moindre. 

Le récent ralentissement affecte principalement les applications DeFi traditionnelles, qui ont déjà connu plusieurs cycles de baisse de rendement. Actuellement, le marché des prêts DeFi représente plus de 41 milliards de dollars, contre un pic de près de 50 milliards fin 2024. 

Les nouvelles chaînes risquées offrent toujours un rendement élevé

La baisse des rendements des principaux DeFi et des stablecoins générateurs de rendement crée une demande pour des investissements beaucoup plus risqués. Berachain (BERA) fait figure d'exception, offrant jusqu'à 60 % de rendement pour son jeton natif. La plateforme de prêt Dolomite propose quant à elle des rendements atteignant 94 % pour des actifs risqués. 

Le protocole Ring de Sonic offre des rendements en stablecoins allant jusqu'à 48 % et jusqu'à 150 % pour certaines paires. 

Les protocoles à haut rendement sont exposés à un risque beaucoup plus élevé de déréférencement et de liquidation. Cependant, les nouvelles chaînes et les nouveaux protocoles cherchent à attirer des utilisateurs, en mettant en avant leur avantage par rapport au rendement relativement faible des principales applications DeFi .