- 최상위 DeFi 대출 프로토콜과 수익형 스테이블코인의 APY가 약화된 암호화폐 시장을 반영하기 위해 감소했습니다.
- 수익형 스테이블코인은 지난 한 달 동안 이자율을 추가로 낮췄습니다.
- 베라체인과 소닉 같은 체인에는 여전히 높은 APY의 위험한 프로토콜이 존재합니다.
DeFi 대출은 여전히 여러 체인에서 가장 활발한 앱 유형 중 하나이다. 해당 섹터는 금리를 인하하여 시장 둔화에 적응하고 있다.
DeFi는 전반적으로 금리를 인하하고 있으며, 모든 프로토콜이 수익률의 낮은 범위로 이동하고 있다. DeFi 대출 프로토콜은 일반적으로 시장 상황을 반영하기 위해 수익률을 조정하며, 심지어 Aave도 4.63%까지 낮추었다. Sky Protocol(구 Maker)은 시장 사이클 정점 근처의 12.5%에서 6.09%로 하락했다.
수익 및 수동 소득은 기록적인 스테이블코인 공급량에 의해 주도되는 이 암호화폐 사이클 단계에서 핵심이다. 새로 발행된 자산은 종종 대출에 사용되어 잠재적으로 상당한 수익을 달성한다. USDT 및 USDC를 DeFi 프로토콜에 사용하는 것 외에도, 일부 특별히 생성된 스테이블코인은 자체 형태의 수동 소득 또는 인센티브를 제공한다.
DeFi 공간은 여전히 $96B 의 총 잠금 가치를 보유하고 있으며, 대부분 이더리움 생태계에 있다. 지난 두 달 동안 잠금 가치는 증가했지만, 프로토콜들은 전염을 피하기 위해 더 보수적으로 행동하고 있다.
DeFi의 행동은 또한 전체 암호화폐 시장의 건강 상태에 대한 대리 신호로 간주된다. 둔화 솔라나上的 개별 토큰의 반등보다 감정을 더 잘 반영한다.
스테이블코인 수익률의 위험
스테이블코인 수익률 제공은 특히 새로운 네이티브 자산에 묶여 있고 불장(bull market)에 의존하는 경우 취약하다. 일부 합성 자산은 여전히 위험하며 sUSD의 경우와 같이 페그가 해제되었다.
그 이유로 일부 투자자는 Aave의 낮은 수익률에도 불구하고 가장 보수적인 스테이블코인인 USDC로 전환한다. 향후 몇 년 동안 수익을 제공하는 스테이블코인은 새로운 미국 법안이 이러한 유형의 자산에 대한 모라토리엄을 제안함에 따라 규제 기관의 추가 감시를 받을 수 있다. 그럼에도 불구하고 수익을 제공하는 스테이블코인은 여전히 생존하고 위험을 완화하려고 노력하며, 소규모 프로토콜은 더 높은 수익률과 위험 수준으로 동일한 모델을 계속 복사하고 있다.
네이티브 기능으로 수익을 제공하는 5대 주요 스테이블코인에는 Frax의 sfrxUSD 및 sFRAX, Ethena의 sUSDe, Sky sUSDS, 그리고 Maker의 sDAI가 포함된다. 지난 한 달 동안 모든 수익성 스테이블코인은 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 하락한 가격을 반영하여 제공된 이자율을 낮췄다.
Ethena의 스테이블코인은 여전히 10.77%의 가장 높은 수익률을 제공하며, 프로토콜은 거래 수수료 포지션에서 정기적인 유입을 계속 받고 있다. 대부분의 경우 거래 자금 이자는 양수를 유지하여 Ethena가 수익을 서비스할 수 있게 한다.
그럼에도 불구하고 지난 한 달의 시장 조건으로 인해 USDe 공급량이 60억 토큰 이상에서 52억으로 감소했다. Ethena는 전체 암호화폐 시장의 분위기를 반영하여 USDe 공급량을 조정함으로써 지속 가능성을 유지하고 있다.
DeFi는 모든 유형의 알트코인에 대해 더 느린 성장을 반영
DeFi는 이더리움 및 솔라나 생태계에서 둔화되고 있다. 이더리움에서는 낮은 ETH 시장 가격이 주요 프로토콜에서 여러 청산 위협을 초래했다. 솔라나의 경우, Kamino Finance의 가치가 하락했는데, 이는 더 많은 차용인이 메모이코인이나 기타 솔라나 기반 자산에 베팅하지 않았기 때문이다.
알트코인 시즌 지수는 사상 최저치로 하락하여 소규모 자산에 대한 투기적 거래에 대한 관심이 감소했다. 알트코인은 BTC의 성과를 추종하지만, 훨씬 낮은 하락세를 보인다.
최근의 둔화는 이미 여러 번의 수익률 하락 사이클을 거친 레거시 DeFi 앱에 주로 영향을 미친다. 현재 DeFi 대출 시장은 2024년 말 거의 500억 달러의 정점에서 하락한 410억 달러 이상의 가치를 보유하고 있다.
위험한 신규 체인 여전히 높은 수익률 제공
대형 DeFi 프로토콜 및 수익성 스테이블코인의 낮은 수익률은 훨씬 더 위험한 투자에 대한 수요를 창출한다. Berachain (BERA)는 네이티브 토큰에 대해 최대 60%의 수익률을 제공하는 아웃라이어 중 하나로 남아 있다. Dolomite 대출 플랫폼은 위험한 자산에 대해 최대 94%의 수익률을 제공한다.
Sonic의 Ring Protocol은 스테이블코인 수익률에 최대 48%, 특정 페어에는 최대 150%를 제공한다.
고수익 프로토콜은 페그 해제 및 청산에 훨씬 더 높은 위험에 처해 있다. 그러나 신규 체인 및 프로토콜은 상위 DeFi 앱의 상대적으로 낮은 수익률에 대한 장점을 인용하며 사용자를 확보하려고 노력하고 있다.
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히리스티나 바실레바
Hristina Vasileva는 DeFi, 비즈니스 및 경제 뉴스를 전문으로 합니다. 그녀는 소피아 대학교에서 철학 석사 학위를 취득하기 전에 4 년간 경영학, 저널리즘 및 대중 커뮤니케이션 학사 과정을 수료했습니다. 그녀는 국내 유수 신문 중 하나에서 상품 및 기업 실적 보도를 담당하며 경력을 쌓았습니다. 현재 Hristina 는 Cryptopolitan 의 기여 뉴스 작가로 활동하고 있습니다.
