В условиях замедления рынка доходность DeFi смещается в сторону стратегии низких процентных ставок

Кредитование DeFi продолжает оставаться одним из самых активных типов приложений на различных блокчейнах. Этот сектор адаптируется к замедлению рынка, снижая процентные ставки. 

В сфере DeFi повсеместно снижаются процентные ставки, и все протоколы переходят на более низкий уровень доходности. Протоколы кредитования DeFi обычно корректируют доходность в соответствии с рыночными условиями, что привело к снижению доходности даже Aave до 4,63%. Доходность Sky Protocol (ранее Maker) упала до 6,09% с 12,5% на пике рыночного цикла. 

На данном этапе криптоцикла ключевыми факторами являются доходность и пассивный доход, обусловленные рекордным объемом предложения стейблкоинов. Эти вновь выпущенные активы часто используются для кредитования, что потенциально обеспечивает значительную доходность. Помимо использования USDT и USDC в протоколах DeFi , некоторые специально созданные стейблкоины предлагают собственные формы пассивного дохода или поощрения. 

по DeFi -прежнему заблокировано более 96 миллиардов долларов , в основном в Ethereum . За последние два месяца объем заблокированных средств увеличился, хотя протоколы стали более консервативными, стремясь избежать распространения кризиса. 

Поведение DeFi также рассматривается как косвенный сигнал общего состояния криптовалютного рынка. Замедление DeFi активности лучше отражает настроения рынка, чем рост цен на отдельные токены. 

Доходность стейблкоинов сопряжена с рисками

Предложения по выплате дохода от стейблкоинов уязвимы, особенно если они привязаны к новым собственным активам и зависят от бычьего рынка. Некоторые из этих синтетических активов остаются рискованными и могут быть депривированы, как в случае с sUSD. 

По этой причине некоторые инвесторы переходят на USDC как на наиболее консервативный стейблкоин, несмотря на низкую доходность Aave AaveВ ближайшие годы доходные стейблкоины могут подвергнуться дополнительному контролю со стороны регуляторов, поскольку новый законопроект в США предлагает мораторий на этот тип активов. Несмотря на это, доходные стейблкоины все еще пытаются выжить и снизить риски, в то время как более мелкие протоколы продолжают копировать ту же модель с более высокой доходностью и уровнем риска. 

К пяти основным стейблкоинам, предлагающим доходность в качестве встроенной функции, относятся sfrxUSD и sFRAX от Frax, sUSDe от Ethena, Sky sUSDS, а также sDAI от Maker. За последний месяц все стейблкоины, приносящие доход, снизили предлагаемую процентную ставку, что отражает снижение цен на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH). 

Стейблкоин Ethena по-прежнему предлагает самую высокую доходность — 10,77%, поскольку протокол продолжает получать регулярные поступления от комиссий за торговлю. В большинстве случаев комиссии за финансирование торговли остаются положительными, что позволяет Ethena обеспечивать свою доходность. 

Несмотря на это, рыночные условия в прошлом месяце привели к снижению предложения USDe с более чем 6 млрд токенов до 5,2 млрд. Ethena сохраняет свою устойчивость за счет корректировки предложения USDe, отражая общее настроение криптовалютного рынка. 

DeFi отражает замедление роста всех типов альткоинов

В экосистемах Ethereum и Solana наблюдается замедление темпов развития DeFi . На Ethereumснижение рыночной цены ETH грозит многочисленными ликвидациями на крупных протоколах. Что касается Solana, то Kamino Finance потеряла свою стоимость, поскольку меньше заемщиков делали ставки на мемкоины или другие активы на основе Solana. 

Сезонный индекс альткоинов находится на рекордно низком уровне, что снижает интерес к спекулятивной торговле мелкими активами. Альткоины tracдинамику BTC, хотя и имеют гораздо меньший потенциал падения. 

Недавнее замедление в основном затрагивает устаревшие приложения DeFi , которые уже пережили несколько циклов снижения доходности. В настоящее время объем рынка кредитования DeFi превышает 41 миллиард долларов, что ниже пикового значения почти в 50 миллиардов долларов в конце 2024 года. 

Рискованные новые цепочки поставок по-прежнему предлагают высокую доходность

Снижение доходности крупных DeFi протоколов и стейблкоинов, приносящих доход, создает спрос на гораздо более рискованные инвестиции. Berachain (BERA) остается одним из таких исключений, предлагая доходность до 60% для своего собственного токена. Платформа кредитования Dolomite предлагает доходность до 94% для рискованных активов. 

Протокол Ring от Sonic предлагает доходность до 48% в стейблкоинах и до 150% для определенных торговых пар. 

Протоколы с высокой доходностью подвержены гораздо большему риску депривации и ликвидации. Однако новые блокчейны и протоколы пытаются привлечь пользователей, ссылаясь на свое преимущество в виде относительно низкой доходности ведущих DeFi приложений.