- 主要なDeFi貸出プロトコルと利付きステーブルコインは、弱含んだ暗号資産市場を反映してAPYを引き下げました。
- 利付きステーブルコインは先月さらに金利を引き下げました。
- BerachainやSonicのようなチェーンでは、依然として高APYのリスクのあるプロトコルが存在します。
DeFi lendingは、複数のチェーン上で最もアクティブなタイプのアプリの一つであり続けている。このセクターは、金利を引き下げることで市場の減速に適応している。
DeFiは全面的に金利を引き下げており、すべてのプロトコルが利回りの低い範囲へシフトしている。DeFi lendingプロトコルは通常、市場状況に合わせて利子を調整し、Aaveでさえ4.63％まで引き下げることを余儀なくされている。Sky Protocol（旧Maker）は、市場サイクルのピーク時の12.5％から6.09％に低下している。
このcryptoサイクルの段階では、記録的なステーブルコイン供給量に牽引され、利回りと受動的な収入が鍵となります。新たに発行された資産は、しばしば貸出に使用され、潜在的に大きな利回りを達成します。さらに、USDTやUSDCをDeFiプロトコルで使用する以外にも、特別に作成されたステーブルコインは独自の受動的な収入やインセンティブを提供しています。
DeFi分野にはまだ 96Bドル の総ロック価値が残っており、その大部分はEthereumエコシステムにあります。過去2ヶ月間でロックされた価値は増加しましたが、プロトコルは contagion（感染拡大）を避けるためにより保守的になっています。
DeFiの行動は、crypto市場全体の健全性に対する代理指標としても見なされています。減速する DeFiの活動を は、個々のトークンのラッシュよりも感情をよりよく反映しています。
ステーブルコインの利回りにはリスクがある
ステーブルコインの利回り提供は脆弱であり、特に新しいネイティブ資産に依存し、強気相場に依存している場合です。sUSDの場合のように、これらの合成資産の一部は依然としてリスクが高く、デペグしています。
そのため、一部の投資家は の低い利回りにもかかわらず、最も保守的なステーブルコインとしてUSDCに切り替えます。 Aaveでの。今後数年間で、利付ステーブルコインは、この種の資産に対するモラトリアムを提案する新しい米国の法案により、規制当局からさらなる審査を受ける可能性があります。これにもかかわらず、利付ステーブルコインは依然として存続し、リスクを軽減しようとしており、小規模なプロトコルはより高い利回りとリスクレベルで同じモデルをコピーし続けています。
利付ステーブルコインをネイティブ機能として提供する主要5つには、FraxのsfrxUSDとsFRAX、EthenaのsUSDe、SkyのsUSDS、そしてMakerのsDAIが含まれます。過去1ヶ月間で、すべての利付ステーブルコインは、Bitcoin（BTC）とEthereum（ETH）の価格低下を反映して、提供される金利を引き下げました。
Ethenaのステーブルコインは、プロトコルが取引手数料ポジションからの定期的な流入を維持しているため、10.77%の最高利回りを依然として提供しています。大部分において、取引の資金調達手数料はプラスであり、Ethenaがその利回りを提供できるようにしています。
これにもかかわらず、過去1ヶ月間の市場条件により、USDeの供給量は60億トークン以上から52億に減少しました。Ethenaは、crypto市場全体の雰囲気を反映してUSDeの供給量を調整することで持続可能性を維持しています。
DeFiはすべての種類のアルトコインの成長を鈍化させています
EthereumとSolanaエコシステムにおいてDeFiは鈍化しています。Ethereumでは、ETHの市場価格の低下が主要プロトコルでの複数の強制清算を脅かしました。Solanaでは、Kamino Financeの価値が減少し、memecoinや他のSolanaベースの資産に賭ける借り手が減りました。
アルトコインシーズンの指数は過去最低となり、小規模資産への投機的な取引への関心が低下しています。アルトコインはBTCのパフォーマンスを追跡しますが、下落幅ははるかに小さくなります。
最近の減速は、すでに複数の利回り低下サイクルを経験したレガシーDeFiアプリに主に影響を与えています。現在、DeFi貸出市場には410億ドル以上の価値があり、2024年末のほぼ500億ドルのピークから減少しています。
リスクの高い新しいチェーンはまだ高い利回りを提供しています
大きなDeFiプロトコルと利付ステーブルコインの利回り低下は、はるかにリスクの高い投資への需要を生み出しています。 Berachain （BERA）は、そのネイティブトークンに対して最大60%の利回りを提供する外れ値の一つです。Dolomite貸出プラットフォームは、リスクのある資産に対して最大94%の利回りを提供します。
SonicのRing Protocolは、ステーブルコインの利回りで最大48%、特定のペアでは最大150%を提供します。
高利回りプロトコルは、デペグや強制清算のリスクがはるかに高くなります。しかし、新しいチェーンとプロトコルは、トップDeFiアプリの比較的低い利回りの利点を引用し、ユーザーを獲得しようとしています。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
