O rendimento DeFi muda para uma estratégia de juros baixos em meio à desaceleração do mercado

O empréstimo DeFi continua sendo um dos tipos de aplicativos mais ativos em diversas blockchains. O setor está se adaptando à desaceleração do mercado reduzindo suas taxas de juros. 

DeFi está reduzindo as taxas de juros em geral, com todos os protocolos migrando para a faixa de rendimento mais baixa. Os protocolos de empréstimo DeFi geralmente ajustam o rendimento para refletir as condições de mercado, levando até mesmo Aave a atingir um mínimo de 4,63%. O Sky Protocol, anteriormente Maker, caiu para 6,09%, ante 12,5% próximo ao pico do ciclo de mercado. 

Nesta fase do ciclo das criptomoedas, o rendimento e a renda passiva são fundamentais, impulsionados por uma oferta recorde de stablecoins. Esses ativos recém-criados são frequentemente usados ​​para empréstimos, alcançando rendimentos potencialmente significativos. Além do uso de USDT e USDC em protocolos DeFi , algumas stablecoins criadas especificamente para esse fim oferecem suas próprias formas de renda passiva ou incentivos. 

O DeFi ainda detém mais de US$ 96 bilhões em valor total bloqueado, principalmente no Ethereum . Nos últimos dois meses, o valor bloqueado aumentou, embora os protocolos estejam mais conservadores, visando evitar o contágio. 

O comportamento do DeFi também é visto como um indicador da saúde geral do mercado de criptomoedas. A desaceleração DeFi atividade reflete o sentimento do mercado melhor do que as altas de tokens individuais. 

O rendimento das stablecoins apresenta riscos

As ofertas de rendimento de stablecoins são vulneráveis, especialmente se estiverem atreladas a novos ativos nativos e dependerem de um mercado em alta. Alguns desses ativos sintéticos permanecem arriscados e desvinculados, como no caso do sUSD. 

Por esse motivo, alguns investidores migram para o USDC como a stablecoin mais conservadora, apesar dos baixos rendimentos da Aave. Nos próximos anos, as stablecoins que geram rendimento podem ser alvo de maior escrutínio por parte dos reguladores, visto que um novo projeto de lei nos EUA propôs uma moratória para esse tipo de ativo. Apesar disso, as stablecoins que geram rendimento ainda lutam para sobreviver e mitigar riscos, enquanto protocolos menores continuam a copiar o mesmo modelo com rendimentos e níveis de risco mais elevados. 

As cinco principais stablecoins que oferecem rendimento como recurso nativo incluem sfrxUSD e sFRAX da Frax, sUSDe da Ethena, sUSDS da Sky e sDAI da Maker. No último mês, todas as stablecoins que oferecem rendimento reduziram suas taxas de juros para refletir a queda nos preços do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). 

A stablecoin da Ethena ainda oferece o maior rendimento, de 10,77%, já que o protocolo continua recebendo fluxos regulares de suas posições de taxas de negociação. Em geral, as taxas de financiamento de negociação permanecem positivas, permitindo que a Ethena mantenha seu rendimento. 

Apesar disso, as condições de mercado no último mês levaram a uma diminuição na oferta de USDe, de mais de 6 bilhões de tokens para 5,2 bilhões. A Ethena permanece sustentável ajustando a oferta de USDe, refletindo o humor geral do mercado de criptomoedas. 

DeFi reflete um crescimento mais lento para todos os tipos de altcoins

DeFi está perdendo força nos ecossistemas Ethereum e Solana . No Ethereum, a queda no preço de mercado do ETH ameaçou múltiplas liquidações em protocolos importantes. No caso da Solana, a Kamino Finance reduziu seu valor, já que menos tomadores de empréstimo apostaram em memecoins ou outros ativos baseados em Solana. 

O índice da temporada de altcoins está em seu nível mais baixo de todos os tempos, diminuindo o interesse em negociações especulativas com ativos de menor capitalização. As altcoins traco desempenho do Bitcoin, embora apresentem um risco de queda muito menor. 

A recente desaceleração afeta principalmente os aplicativos DeFi legados, que já passaram por vários ciclos de redução de rendimento. Atualmente, o mercado de empréstimos DeFi possui um valor superior a US$ 41 bilhões, abaixo do pico de quase US$ 50 bilhões no final de 2024. 

Novas cadeias de valor arriscadas ainda oferecem alto rendimento

A queda nos rendimentos dos principais DeFi e das stablecoins que geram rendimento cria demanda por investimentos muito mais arriscados. A Berachain (BERA) continua sendo uma exceção, oferecendo até 60% de rendimento para seu token nativo. A plataforma de empréstimos Dolomite oferece rendimentos de até 94% para ativos de risco. 

O protocolo Ring da Sonic oferece rendimentos de até 48% em stablecoins e até 150% para pares específicos. 

Protocolos de alto rendimento correm um risco muito maior de desvinculação e liquidação. No entanto, as novas blockchains e protocolos estão tentando conquistar usuários, destacando sua vantagem em relação ao rendimento relativamente baixo dos principais aplicativos DeFi .