Rendimento DeFi muda para estratégia de baixa taxa de juros em meio à desaceleração do mercado
- Os principais protocolos de empréstimo DeFi e stablecoins com rendimento reduziram suas APYs para refletir um mercado de criptomoedas mais fraco.
- Stablecoins com rendimento reduziram ainda mais suas taxas de juros no último mês.
- Redes como Berachain e Sonic ainda possuem protocolos arriscados com altas APYs.
O empréstimo DeFi continua sendo um dos tipos de aplicativos mais ativos em várias blockchains. O setor está se adaptando à desaceleração do mercado reduzindo suas taxas de juros.
O DeFi está reduzindo as taxas de juros em geral, com todos os protocolos mudando para a faixa inferior de rendimento. Os protocolos de empréstimo DeFi geralmente ajustam o rendimento para refletir as condições do mercado, levando até o Aave a cair para 4,63%. O Sky Protocol, anteriormente Maker, caiu para 6,09%, de 12,5% perto do pico do ciclo de mercado.
Rendimento e renda passiva são fundamentais nesta etapa do ciclo cripto, impulsionados por um suprimento recorde de stablecoins. Esses ativos recém-cunhados são frequentemente usados para empréstimos, alcançando rendimento potencialmente significativo. Além de usar USDT e USDC em protocolos DeFi, algumas stablecoins especialmente criadas oferecem suas próprias formas de renda passiva ou incentivos.
O espaço DeFi ainda detém mais de US$ 96B em valor total bloqueado, principalmente no ecossistema Ethereum. Nos últimos dois meses, o valor bloqueado aumentou, embora os protocolos sejam mais conservadores, visando evitar contágio.
O comportamento do DeFi também é visto como um sinal proxy para a saúde geral do mercado cripto. A desaceleração atividade DeFi reflete melhor o sentimento do que os rallies de tokens individuais.
Rendimento de stablecoins apresenta riscos
As ofertas de rendimento de stablecoins são vulneráveis, especialmente se estiverem vinculadas a ativos nativos novos e dependerem de um mercado de alta. Alguns desses ativos sintéticos ainda são arriscados e sofrem deslasting, como no caso do sUSD.
Por essa razão, alguns investidores mudam para o USDC como a stablecoin mais conservadora, apesar do baixos rendimentos no Aave. Nos próximos anos, stablecoins com rendimento podem receber escrutínio adicional dos reguladores, já que um novo projeto de lei nos EUA propôs uma moratória sobre esse tipo de ativo. Apesar disso, stablecoins com rendimento ainda estão tentando sobreviver e mitigar riscos, enquanto protocolos menores continuam a copiar o mesmo modelo com níveis de rendimento e risco mais altos.
As cinco principais stablecoins que oferecem rendimento como recurso nativo incluem sfrxUSD e sFRAX da Frax, sUSDe da Ethena, sUSDS da Sky e a restante é sDAI da Maker. No último mês, todas as stablecoins com rendimento reduziram a taxa de juros oferecida para refletir a queda nos preços do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).
A stablecoin da Ethena ainda oferece o maior rendimento de 10,77%, já que o protocolo continua tendo fluxos regulares de suas posições de taxas de negociação. Na maior parte, as taxas de financiamento de negociação permanecem positivas, permitindo que a Ethena atenda ao seu rendimento.
Apesar disso, as condições do mercado no último mês levaram a uma redução no suprimento de USDe, caindo de mais de 6 bilhões de tokens para 5,2 bilhões. A Ethena permanece sustentável ajustando o suprimento de USDe, refletindo o humor geral do mercado cripto.
DeFi reflete crescimento mais lento para todos os tipos de altcoins
O DeFi está desacelerando para os ecossistemas Ethereum e Solana. No Ethereum, o preço mais baixo do ETH ameaçou múltiplas liquidações em protocolos principais. Para a Solana, a Kamino Finance diminuiu seu valor, pois menos tomadores de empréstimos apostaram em memecoins ou outros ativos baseados em Solana.
O índice da temporada de altcoins está em um mínimo histórico, diminuindo o interesse no comércio especulativo de ativos menores. As altcoins acompanham o desempenho do BTC, embora tenham uma queda muito menor.
A recente desaceleração afeta principalmente os aplicativos DeFi legados, que já passaram por múltiplos ciclos de redução de rendimento. Atualmente, o mercado de empréstimo DeFi carrega mais de US$ 41 bilhões em valor, abaixo do pico de quase 50 bilhões no final de 2024.
Cadeias novas e arriscadas ainda oferecem alto rendimento
A redução do rendimento para grandes protocolos DeFi e stablecoins com rendimento cria demanda por investimentos muito mais arriscados. Berachain (BERA) continua sendo um dos outliers, oferecendo até 60% de rendimento para seu token nativo. A plataforma de empréstimo Dolomite oferece rendimentos de até 94% para ativos arriscados.
O Ring Protocol da Sonic oferece até 48% em rendimentos de stablecoins e até 150% para pares específicos.
Protocolos de alto rendimento estão em risco muito maior de deslasting e liquidações. No entanto, as novas cadeias e protocolos estão tentando ganhar usuários, citando sua vantagem em relação ao rendimento relativamente baixo dos principais aplicativos DeFi.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
