- Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ritiene che il DeFi possa solo migliorare i sistemi TradFi, non sostituirli, rendendo i processi più veloci ed economici.
- È fermamente convinto che intermediari come le banche siano ancora necessari per transazioni complesse.
- Blockchain, smart contract e tokenizzazione potrebbero potenziare la finanza centralizzata aumentando efficienza e trasparenza.
La finanza decentralizzata (DeFi) non è un sostituto della finanza tradizionale. Questo è il messaggio del Governatore della Federal Reserve Christopher Waller.
Parlando a una recente conferenza, Waller ha affermato che la DeFi potrebbe svolgere solo un ruolo complementare ai sistemi finanziari tradizionali, migliorando l'efficienza senza eliminare la necessità di intermediari.
«Il potenziale della DeFi per snellire e migliorare i processi esistenti è enorme», ha detto. «Gli intermediari sorgono perché abbinare acquirenti e venditori può essere costoso e richiedere molto tempo.»
La DeFi non decentralizzerà mai completamente la finanza
Gli intermediari finanziari esistono da molto tempo. Waller ha fornito un esempio pratico: se volessi prestare un po' di denaro, dovresti trovare un mutuatario, negoziare i termini e gestire tutti i rischi di insolvenza. Non è un compito facile per la persona media.
È qui che entrano in gioco le banche. Snelliscono questo processo collegando i prestatori ai mutuatari, gestendo la documentazione legale e gestendo il rischio. È per questo che le banche sono apparse per la prima volta nell'antica Mesopotamia e perché sono ancora qui oggi.
«Gli intermediari estraggono valore riducendo il tempo e lo sforzo necessari per completare le transazioni», ha detto Waller, riferendosi al lavoro degli economisti Ariel Rubenstein e Asher Wolinsky.
Ha riconosciuto che, sebbene la tecnologia della DeFi possa ridurre la necessità di alcuni di questi intermediari, offrono ancora un servizio di cui le persone hanno bisogno. E c'è un costo per quel servizio.
Questo costo (sai — commissioni, perdita di controllo sugli asset e affidamento sulla fiducia) è dove entra in gioco la DeFi. La tecnologia DeFi, inclusa blockchain e smart contract, vuole risolvere quei problemi.
Ma Waller ha avvertito che questo non significa che tutti correranno a lasciare le loro banche anytime soon. La fiducia nel CeFi, nonostante i suoi svantaggi, è qualcosa che la DeFi non può mai sostituire completamente.
Il ruolo della tecnologia nella finanza
«Bitcoin è stato progettato per un mondo in cui la fiducia non esiste», ha sottolineato Waller. «Gli smart contract riducono i rischi nei processi di regolamento assicurando che nessuna delle due parti perda se l'altra non consegna.»
Ha aggiunto che queste tecnologie sono ancora nelle loro fasi iniziali, ma il loro potenziale di gestire transazioni finanziarie complesse è chiaro. Solo non abbastanza.
Un'altra parte chiave del discorso di Waller si è concentrata sulle stablecoin. Queste monete possono fornire un asset «sicuro» per il trading decentralizzato, riducendo la necessità di intermediari di pagamento tradizionali.
Ma, come ha avvertito il governatore della Fed, le stablecoin non sono prive di rischi. Ha fatto riferimento a casi passati in cui valute sintetiche sono crollate quando troppe persone si sono affrettate a riscattarle.
«Se le stablecoin devono essere ampiamente utilizzate, devono essere supportate da appropriate tutele per prevenire fughe di capitali e mitigare i rischi di finanziamento illecito», ha detto Waller.
Crede che la decentralizzazione completa non sia realistica. «L'intermediazione ha ancora valore per la maggior parte delle persone», ha detto.
Anche nella comunità crypto, la maggior parte degli utenti si affida agli exchange centralizzati per effettuare scambi. Questi exchange agiscono come intermediari, detenendo gli asset dei clienti ed eseguendo gli scambi per loro. Questo reintroduce la necessità di fiducia, anche in un sistema «presumibilmente decentralizzato».
Waller ha poi condiviso le sue preoccupazioni sui rischi unici della DeFi. Uno di questi è il potenziale per le piattaforme DeFi di essere utilizzate da cattivi attori.
I sistemi di finanza tradizionale sono regolamentati per prevenire il riciclaggio di denaro, le frodi e altre attività illegali. Ma la DeFi opera in uno spazio più non regolamentato, sollevando preoccupazioni sul suo potenziale abuso.
«Abbiamo bisogno di regolamentazioni simili per la DeFi per proteggere il sistema finanziario più ampio dai rischi di spillover?», ha chiesto Waller.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
