DeFi は伝統的な金融システムを補完可能：FRB

最近の会議で発言したWallerは、DeFiは伝統的な金融システムに対して補完的な役割しか果たせないと述べ、仲介者を排除することなく効率性を改善すると語りました。

「DeFiが既存のプロセスを合理化し改善する可能性は巨大です」と彼は言いました。「仲介者は、買い手と売り手をマッチングさせることが高コストで時間がかかるために発生します。」

DeFiは金融を完全に分散化することはない

金融仲介者は長い間存在しています。Wallerは実用的な例を挙げました：もしあなたがお金を貸したい場合、借り手を見つけ、条件を交渉し、デフォルトのすべてのリスクを処理する必要があります。これは一般人にとって簡単な作業ではありません。

そこで銀行が登場します。銀行は、貸し手と借り手を結びつけ、法的書類を処理し、リスクを管理することで、このプロセスを合理化します。これが銀行が古代メソポタミアで最初に現れ、今日も存在し続けている理由です。

「仲介者は、取引を完了するために必要な時間と努力を削減することで価値を抽出します」とWallerは、経済学者のAriel RubensteinとAsher Wolinskyの仕事を参照して述べました。  

彼は、DeFiの技術がこれらの仲介者の一部に対する必要性を減らすことを認めつつも、それらはまだ人々が必要とするサービスを提供しており、そのサービスにはコストがかかると指摘しました。

そのコスト（つまり、手数料、資産管理の喪失、そして信頼への依存）こそが、DeFiが介入する部分です。ブロックチェーンやスマートコントラクトを含むDeFi技術は、これらの問題を解決しようとしています。

しかし、Wallerは、これが誰もがすぐに銀行を捨てて飛びつくことを意味するわけではないと警告しました。欠点にもかかわらず、CeFiに対する信頼は、DeFiが完全に置き換えることのできないものです。

金融における技術の役割

「ビットコインは、信頼が存在しない世界のために設計されました」とWallerは指摘しました。「スマートコントラクトは、どちらの当事者も相手が履行しない場合に損失を出さないことを保証することで、決済プロセスのリスクを軽減します。

彼は、これらの技術はまだ初期段階にあるが、複雑な金融取引を処理する可能性は明確であると付け加えました。しかし、まだ十分ではありません。

Wallerの演説のもう一つの重要な部分は、ステーブルコインに焦点を当てていました。これらのコインは、分散型取引のための「安全な」資産を提供し、伝統的な支払い仲介者に対する必要性を減らすことができます。

しかし、連邦準備制度理事の警告通り、ステーブルコインもリスクを抱えています。彼は、合成通貨が多くの人が redemption を急いだときに崩壊した過去の事例を参照しました。

「ステーブルコインが広く使用されるためには、ランニング（預金引き出しラッシュ）を防ぎ、違法な金融リスクを軽減するための適切なガードレールで裏付けられる必要があります」とWallerは言いました。

彼は、完全な分散化は現実的ではないと考えています。「仲介は、ほとんどの人にとってまだ価値があります」と彼は言いました。

暗号通貨コミュニティでさえ、ほとんどのユーザーは取引を行うために中央集権型取引所に依存しています。これらの取引所は仲介者として機能し、顧客の資産を保持し、代わりに取引を実行します。これは、「 supposedly decentralized（おそらく分散型）」システムでさえ、信頼の必要性を再導入します。

暗号通貨コミュニティでさえ、ほとんどのユーザーは取引を行うために中央集権型取引所に依存しています。これらの取引所は仲介者として機能し、顧客の資産を保有し、代わりに取引を実行します。これは、「おそらく分散型」とされるシステムであっても、信頼の必要性を再導入します。 

ウォーラー氏はその後、DeFi固有のリスクに関する懸念を共有した。その一つは、DeFiプラットフォームが悪意のある行為者に利用される可能性である。

伝統的な金融システムは、マネーロンダリング、詐欺、その他の違法行為を防ぐために規制されている。しかし、DeFiはより規制の緩い空間で運営されており、その悪用可能性に対する懸念が高まっている。

「広範な金融システムを波及リスクから守るために、DeFiにも同様の規制が必要だろうか？」とウォーラー氏は質問した。