يمكن أن تُكمّل DeFi أنظمة التمويل التقليدية: الاحتياطي الفيدرالي

التمويل اللامركزي (DeFi) ليس بديلاً عن التمويل التقليدي. هذه هي الرسالة التي عبّر عنها محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر.

وفي حديثه في مؤتمر عقد مؤخراً، قال والير إن DeFi لا يمكن أن يلعب إلا دوراً تكميلياً للأنظمة المالية التقليدية، مما يحسن الكفاءة دون إلغاء الحاجة إلى الوسطاء.

وقال: "إن إمكانات DeFi في تبسيط وتحسين العمليات الحالية هائلة. وينشأ دور الوسطاء لأن التوفيق بين المشترين والبائعين قد يكون مكلفاً ويستغرق وقتاً طويلاً"

لن تؤدي التمويلات DeFi إلى لامركزية التمويل بشكل كامل

لطالما وُجدت المؤسسات المالية الوسيطة. وقدّم والر مثالاً عملياً: إذا أردتَ إقراض بعض المال، فسيتعين عليك إيجاد مُقترض، والتفاوض على الشروط، وتحمّل جميع مخاطر التخلف عن السداد. وهي مهمة ليست بالسهلة على الشخص العادي.

وهنا يأتي دور البنوك. فهي تُسهّل هذه العملية من خلال ربط المُقرضين بالمُقترضين، وإنجاز المعاملات القانونية، وإدارة المخاطر. ولهذا السبب ظهرت البنوك لأول مرة في بلاد ما بين النهرين القديمة، ولهذا السبب لا تزال موجودة حتى اليوم.  

قال والير، في إشارة إلى عمل الاقتصاديين أرييل روبنشتاين وأشر وولينسكي: "يقوم الوسطاءtracالقيمة عن طريق تقليل الوقت والجهد اللازمين لإتمام الصفقات".

أقرّ بأنّ تقنية DeFi، رغم قدرتها على تقليل الحاجة إلى بعض هؤلاء الوسطاء، إلا أنهم ما زالوا يقدمون خدمة يحتاجها الناس، وهذه الخدمة لها ثمنها.

هذا هو الثمن (كما تعلمون - الرسوم، وفقدان السيطرة على الأصول، والاعتماد على الثقة) هو المكان الذي يتدخل فيه DeFi . تسعى تقنية DeFi ، بما في ذلك تقنية البلوك تشينtracالذكية، إلى حل هذه المشاكل.

لكن والير حذر من أن هذا لا يعني أن الجميع سيسارعون إلى التخلي عن بنوكهم في أي وقت قريب. فالثقة في التمويل المركزي، رغم عيوبه، أمر لا يمكن DeFi أن يحل محله تمامًا.

دور التكنولوجيا في التمويل

وأشار والر إلى أن "Bitcoin صُممت لعالمٍ ينعدم فيه الثقة". وأضاف: "تقللtracالذكية من المخاطر في عمليات التسوية من خلال ضمان عدم خسارة أي طرف في حال فشل الطرف الآخر في الوفاء بالتزاماته".

وأضاف أن هذه التقنيات لا تزال في مراحلها الأولى، لكن إمكاناتها في التعامل مع المعاملات المالية المعقدة واضحة، وإن لم تكن كافية تماماً.

ركز جزء رئيسي آخر من خطاب والير على العملات المستقرة. يمكن لهذه العملات أن توفر أصلاً "آمناً" للتداول اللامركزي، مما يقلل الحاجة إلى وسطاء الدفع التقليديين.

لكن، كما حذر محافظ الاحتياطي الفيدرالي، فإن العملات المستقرة لا تخلو من المخاطر. وأشار إلى حالات سابقة انهارت فيها عملات اصطناعية عندما تهافت عدد كبير من الناس على استردادها.

وقال والير: "إذا كان من المقرر استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع، فيجب أن تكون مدعومة بضوابط مناسبة لمنع عمليات السحب المفاجئة والتخفيف من مخاطر التمويل غير المشروع".

وهو يعتقد أن اللامركزية الكاملة ليست واقعية. وقال: "لا تزال الوساطة ذات قيمة بالنسبة لمعظم الناس".

حتى في مجتمع العملات الرقمية، يعتمد معظم المستخدمين على منصات التداول المركزية لإجراء عمليات التداول. تعمل هذه المنصات كوسيط، حيث تحتفظ بأصول العملاء وتنفذ عمليات التداول نيابةً عنهم. وهذا يُعيد التأكيد على أهمية الثقة، حتى في نظام يُفترض أنه لا مركزي. 

ثم أعرب والر عن مخاوفه بشأن المخاطر الخاصة DeFi. أحد هذه المخاطر هو احتمال استخدام منصات DeFi من قبل جهات خبيثة.

تخضع الأنظمة المالية التقليدية للرقابة لمنع غسل الأموال والاحتيال والأنشطة غير القانونية الأخرى. أما DeFi فيعمل في بيئة أقل تنظيماً، مما يثير مخاوف بشأن إمكانية إساءة استخدامه.

وتساءل والير: "هل نحتاج إلى لوائح مماثلة DeFi لحماية النظام المالي الأوسع من مخاطر التداعيات؟".