يمكن للتمويل اللامركزي (DeFi) أن يكمل أنظمة التمويل التقليدية: الاحتياطي الفيدرالي

التمويل اللامركزي (DeFi) ليس بديلاً عن التمويل التقليدي. هذه هي رسالة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير.

في حديثه في مؤتمر حديث، قال والير إن DeFi يمكن أن يلعب دوراً مكملاً لأنظمة التمويل التقليدية، مما يحسن الكفاءة دون القضاء على الحاجة إلى الوسطاء.

«الآثار الكبيرة لإمكانية DeFi في تبسيط وتحسين العمليات الحالية هائلة»، قال. «تظهر الوسطاء لأن مطابقة المشترين والبائعين يمكن أن تكون مكلفة وتستغرق وقتاً طويلاً.»

DeFi لن لامركزية التمويل بالكامل أبداً

الوسطاء الماليون موجودون منذ فترة طويلة. أعطى والير مثالاً عملياً: إذا أردت إقراض بعض المال، يتعين عليك العثور على مقترض، والتفاوض على الشروط، والتعامل مع جميع مخاطر التخلف عن السداد. ليس مهمة سهلة للشخص العادي.

هنا تأتي البنوك. إنها تبسط هذه العملية من خلال ربط المقرضين بالمقترضين، والتعامل مع الأوراق القانونية، وإدارة المخاطر. هذا هو سبب ظهور البنوك لأول مرة في بلاد ما بين النهرين القديمة ولماذا لا تزال موجودة حتى اليوم.  

«يستخرج الوسطاء القيمة من خلال تقليل الوقت والجهد اللازمين لإتمام الصفقات»، قال والير، مشيراً إلى عمل الاقتصاديين أرييل روبنشتاين وآشر وولينسكي.

أقر بأن التكنولوجيا في DeFi يمكن أن تقلل من الحاجة إلى بعض هذه الوسطاء، إلا أنها لا تزال تقدم خدمة يحتاجها الناس. وهناك تكلفة مقابل هذه الخدمة.

هذه التكلفة (كما تعلمون - الرسوم، فقدان السيطرة على الأصول، والاعتماد على الثقة) هي حيث تدخل DeFi. تريد تقنية DeFi، بما في ذلك blockchain والعقود الذكية، حل هذه المشاكل.

لكن والير حذر من أن هذا لا يعني أن الجميع سيهرعون للتخلي عن بنوكهم قريباً. الثقة في CeFi، على الرغم من عيوبها، هي شيء لا يمكن لـ DeFi استبداله بالكامل.

دور التكنولوجيا في التمويل

«صُمم البيتكوين لعالم لا توجد فيه ثقة»، أشار والير. «تقلل العقود الذكية من المخاطر في عمليات التسوية من خلال ضمان عدم خسارة أي من الطرفين إذا فشل الطرف الآخر في التسليم.

أضاف أن هذه التقنيات لا تزال في مراحلها المبكرة، لكن إمكاناتها في التعامل مع المعاملات المالية المعقدة واضحة. ليس ذلك كافياً تماماً.

ركز جزء رئيسي آخر من خطاب والير على العملات المستقرة. يمكن لهذه العملات أن توفر أصلًا "آمنًا" للتداول اللامركزي، مما يقلل الحاجة إلى وسطاء الدفع التقليديين.

ولكن، كما حذر حاكم الاحتياطي الفيدرالي، فإن العملات المستقرة ليست خالية من المخاطر. أشار إلى حالات سابقة حيث انهارت العملات الاصطناعية عندما سارع الكثير من الناس لاستردادها.

قال والير: "إذا كانت العملات المستقرة ستُستخدم على نطاق واسع، فيجب أن تكون مدعومة بضوابط مناسبة لمنع الانهيارات وتخفيف مخاطر التمويل غير المشروع".

يعتقد أن اللامركزية الكاملة ليست واقعية. وقال: "الوساطة لا تزال ذات قيمة لمعظم الناس".

حتى في مجتمع العملات المشفرة، يعتمد معظم المستخدمين على البورصات المركزية لإجراء الصفقات. تعمل هذه البورصات كوسطاء، تحتفظ بأصول العملاء وتنفيذ الصفقات نيابة عنهم. هذا يعيد إدخال الحاجة إلى الثقة، حتى في نظام "لامركزي مفترض". 

ثم شارك والير مخاوفه بشأن المخاطر الفريدة في التمويل اللامركزي (DeFi). أحد هذه المخاطر هو إمكانية استخدام منصات التمويل اللامركزي من قبل جهات خبيثة.

تنظم أنظمة التمويل التقليدية لمنع غسل الأموال، والاحتيال، والأنشطة غير القانونية الأخرى. لكن التمويل اللامركزي يعمل في مساحة أكثر عدم تنظيمًا، مما يثير مخاوف بشأن إساءة استخدامه المحتملة.

سأل والير: "هل نحتاج إلى لوائح مماثلة للتمويل اللامركزي لحماية النظام المالي الأوسع من مخاطر الانتشار؟"