A DeFi pode complementar os sistemas financeiros tradicionais: Reserva Federal

As finanças descentralizadas (DeFi) não são um substituto para as finanças tradicionais. Essa é a mensagem do governador do Federal Reserve, Christopher Waller.

Falando em uma conferência recente, Waller disse que o DeFi poderia desempenhar apenas um papel complementar aos sistemas financeiros tradicionais, melhorando a eficiência sem eliminar a necessidade de intermediários.

“O potencial do DeFi para simplificar e melhorar os processos existentes é enorme”, disse ele. “Os intermediários surgem porque combinar compradores e vendedores pode ser caro e demorado.”

O DeFi nunca descentralizará totalmente as finanças

Os intermediários financeiros existem há muito tempo. Waller deu um exemplo prático: se você quisesse emprestar dinheiro, teria que encontrar um mutuário, negociar os termos e lidar com todos os riscos de inadimplência. Não é uma tarefa fácil para a pessoa média.

É aí que os bancos entram. Eles simplificam esse processo conectando credores a mutuários, lidando com a papelada legal e gerenciando o risco. É por isso que os bancos surgiram pela primeira vez na antiga Mesopotâmia e por que ainda estão aqui hoje.  

“Os intermediários extraem valor reduzindo o tempo e o esforço necessários para concluir as negociações”, disse Waller, referindo-se ao trabalho dos economistas Ariel Rubenstein e Asher Wolinsky.

Ele reconheceu que, embora a tecnologia do DeFi possa reduzir a necessidade de alguns desses intermediários, eles ainda oferecem um serviço que as pessoas precisam. E há um custo por esse serviço.

Esse custo (você sabe — taxas, perda de controle sobre os ativos e uma dependência da confiança) é onde o DeFi entra em cena. A tecnologia DeFi, incluindo blockchain e contratos inteligentes, quer resolver esses problemas.

Mas Waller alertou que isso não significa que todos estarão correndo para abandonar seus bancos em breve. A confiança no CeFi, apesar de suas desvantagens, é algo que o DeFi nunca pode substituir totalmente.

O papel da tecnologia nas finanças

“O Bitcoin foi projetado para um mundo onde a confiança não existe”, observou Waller. “Os contratos inteligentes reduzem os riscos nos processos de liquidação, garantindo que nenhuma das partes perca se a outra falhar na entrega.

Ele acrescentou que essas tecnologias ainda estão em seus estágios iniciais, mas seu potencial para lidar com transações financeiras complexas é claro. Apenas não é suficiente ainda.

Outra parte chave do discurso de Waller focou nas stablecoins. Essas moedas podem fornecer um ativo “seguro” para negociações descentralizadas, reduzindo a necessidade de intermediários de pagamento tradicionais.

Mas, como alertou o governador do Fed, as stablecoins não estão isentas de riscos. Ele mencionou casos anteriores em que moedas sintéticas entraram em colapso quando muitas pessoas correram para resgatá-las.

“Se as stablecoins forem ser amplamente utilizadas, elas precisam ser respaldadas por salvaguardas adequadas para evitar corridas e mitigar riscos de finanças ilícitas”, disse Waller.

Ele acredita que a descentralização completa não é realista. “A intermediação ainda tem valor para a maioria das pessoas”, disse ele.

Mesmo na comunidade de criptomoedas, a maioria dos usuários depende de exchanges centralizadas para fazer negociações. Essas exchanges atuam como intermediárias, mantendo os ativos dos clientes e executando negociações em seu nome. Isso reintroduz a necessidade de confiança, mesmo em um sistema “supostamente descentralizado”. 

Waller então compartilhou suas preocupações sobre os riscos exclusivos do DeFi. Um deles é o potencial de plataformas DeFi serem usadas por agentes mal-intencionados.

Os sistemas de finanças tradicionais são regulamentados para prevenir lavagem de dinheiro, fraude e outras atividades ilegais. Mas o DeFi opera em um espaço mais não regulamentado, levantando preocupações sobre seu potencial uso indevido.

“Precisamos de regulamentações semelhantes para o DeFi para proteger o sistema financeiro mais amplo de riscos de transbordamento?”, perguntou Waller.