Decodifica della lettera di SBF ai dipendenti di FTX

Quasi due settimane dopo la dichiarazione di fallimento di FTX, l'ex CEO Sam Bankman-Fried (SBF) ha compilato un'altra lettera ai dipendenti della ormai defunta exchange di criptovalute. Bankman-Fried si è scusato per non aver garantito che "le cose giuste accadessero a FTX" in qualità di amministratore delegato.

Sebbene SBF abbia assunto la colpa per non aver comunicato correttamente ai dipendenti quando le cose sono andate male a FTX, non ha affrontato le preoccupazioni sempre presenti riguardo all'appropriazione indebita dei fondi degli utenti avvenuta nell'azienda. Per la maggior parte, Bankman-Fried ha attribuito il crollo di FTX al crollo del mercato delle criptovalute, definendolo "una descrizione migliore di ciò che è accaduto" all'exchange.

La visione di SBF sul perché FTX è crollata

Bankman-Fried ha affermato nella lettera che FTX aveva circa 60 miliardi di dollari di garanzie contro appena 2 miliardi di dollari di passività. Tuttavia, a causa del calo del mercato delle criptovalute, le attività sono diminuite del 50% fino a 30 miliardi di dollari, con le passività che sono rimaste invariate. Alla luce della prima ondata di crisi del credito scatenata dal crollo di Terra, Voyager e 3AC, le attività di FTX sono scese a circa 25 miliardi di dollari, con le passività che sono aumentate a 8 miliardi di dollari. 

Da quel momento, le garanzie sono diminuite di un altro 50% a causa di un "crollo concentrato e iper-correlato" all'inizio di novembre, lasciando le attività a 17 miliardi di dollari contro 8 miliardi di dollari di passività, ha aggiunto SBF. FTX è rimasta con 9 miliardi di dollari di garanzie dopo la "corsa agli sportelli", che SBF ha detto essere stata causata dagli stessi fattori di mercato di novembre. 

"Mentre mettevamo freneticamente insieme tutto, è diventato chiaro che la posizione era più grande di quanto mostrato su admin/users, a causa dei vecchi depositi in fiat prima che FTX avesse conti bancari", ha scritto Bankman-Fried. "Non ho mai inteso che accadesse questo. Non mi sono reso conto dell'entità completa della posizione di margine."

Nel frattempo, questo sminuisce le precedenti preoccupazioni sulla cattiva gestione dei fondi degli utenti a FTX, che molti credevano avesse effettivamente portato alla "corsa agli sportelli" dopo gli eventi sconvolgenti che si sono verificati riguardo al bilancio dell'exchange. In una recente presentazione al tribunale fallimentare del Distretto del Delaware, il neo-nominato CEO di FTX, John Ray, ha espresso preoccupazione per la grave cattiva gestione finanziaria dell'exchange. 

Nella mia carriera non ho mai visto un fallimento così completo dei controlli aziendali e una così completa assenza di informazioni finanziarie affidabili come quelle verificatesi qui.

John Ray

Per cosa sono stati usati i prestiti a FTX?

Bankman-Fried ha aggiunto che i prestiti a FTX e le vendite secondarie sono stati principalmente reinvestiti nell'attività e anche impiegati nell'"acquisto di Binance" – probabilmente l'investimento iniziale di Binance nell'azienda. Ha anche affermato che i prestiti non erano "per grandi quantità di consumo personale."

Al contrario, Ray ha affermato che Bankman-Fried e altri dirigenti dell'exchange hanno preso in prestito collettivamente 1,6 miliardi di dollari da Alameda Research, con SBF che ha ricevuto da solo circa 1 miliardo di dollari del fondo. Sebbene i fondi non siano stati prelevati direttamente da FTX, lascia aperta la domanda su quali attività fossero a garanzia dei prestiti. Erano attività di FTX o patrimoni personali, il che sembra altamente improbabile?

Inoltre, Ray ha presentato che i prestiti da Alameda a FTX sono stati impiegati nell'acquisto di case e altri articoli personali per dipendenti e consulenti, i cui dettagli non sono stati adeguatamente documentati come prestiti aziendali.

SBF si rammarica di alcune azioni, inclusa la dichiarazione di fallimento

Oltre a scusarsi per non aver adempiuto ai suoi doveri di CEO, Bankman-Fried ha detto che si rammarica della sua mancanza di supervisione e vorrebbe aver fatto alcune cose diversamente, come ad esempio:

"Essere sostanzialmente più scettico verso le grandi posizioni di margine; esaminare scenari di test di stress che coinvolgono crolli iper-correlati e simultanee corse agli sportelli; essere più attento ai processi in fiat a FTX; avere un monitoraggio continuo delle attività totali consegnabili, delle posizioni totali dei clienti e di altre metriche chiave di rischio; e implementare più controlli sulla gestione del margine."

La presentazione del fallimento è un'altra azione di cui SBF si rammarica. Ha affermato che interessi potenziali per miliardi di dollari in finanziamenti sono arrivati in minuti dopo la firma della domanda di fallimento e avrebbero potuto salvare l'azienda. SBF ha detto di aver accettato di dichiarare fallimento a causa di una quantità estrema di pressione coordinata in arrivo, fuori dalla depressione. 

Mi sono arreso riluttante a quella pressione, anche se avrei dovuto sapere meglio; vorrei aver ascoltato quelli di voi che hanno visto e vedono ancora valore nella piattaforma, che era ed è anche la mia convinzione.

Sam Bankman-Fried