解读SBF致FTX员工的信

在FTX宣布破产近两周后，前首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）向这家已倒闭的加密交易所的员工撰写了另一封信。Bankman-Fried为未能确保“FTX发生了正确的事情”而道歉，当时他担任首席执行官。

虽然SBF承担了未能向员工妥善沟通的责任，当时FTX出现问题，但他未能解决关于用户资金被挪用这一持续存在的担忧。总体而言，Bankman-Fried将FTX的动荡归咎于加密市场崩盘，称这是“对交易所发生情况的更好描述”。

SBF对FTX崩溃的看法

Bankman-Fried在信中表示，FTX拥有约600亿美元的抵押品，而负债仅为约20亿美元。但由于加密市场低迷，资产下跌了50%至300亿美元，而负债保持不变。鉴于Terra、Voyager和3AC崩盘引发的第一轮信贷紧缩，FTX的资产降至约250亿美元，而负债增至80亿美元。 

SBF补充道，从那时起，由于11月初“集中、高度相关的崩盘”，抵押品又下跌了50%，使资产降至170亿美元，而负债为80亿美元。FTX随后在“银行挤兑”后仅剩90亿美元的抵押品，SBF称这是由11月的相同市场因素造成的。 

“当我们匆忙整理一切时，很明显头寸比admin/users上显示的要大，因为这是FTX拥有银行账户之前的旧法币存款，”Bankman-Fried写道。“我从未打算发生这种情况。我没有意识到保证金头寸的全部规模。”

与此同时，这淡化了之前关于FTX用户资金管理不善的担忧，许多人认为这实际上导致了在交易所资产负债表惊人事件发生后出现的“银行挤兑”。在近期提交给特拉华州地区破产法院的文件中，FTX新任命的首席执行官John Ray惊呼交易所存在严重的财务管理不善。 

在我的职业生涯中，我从未见过如此彻底的内部控制失败和如此彻底缺乏可信财务信息的情况。

约翰·雷

借给FTX的贷款用于何处？

Bankman-Fried补充说，借给FTX的贷款和二次销售主要用于再投资于业务，并部署在“收购Binance”上——可能是Binance对公司的早期投资。他还声称，这些贷款“并非用于大量个人消费”。

相比之下，Ray表示，Bankman-Fried和其他交易所高管共同从Alameda Research借了16亿美元，其中SBF个人获得了约10亿美元。虽然资金并非直接从FTX提取，但这留下了一个问题：这些贷款是以哪些资产为担保的？是FTX的资产还是个人持股，后者似乎极不可能？

此外，Ray提交的文件显示，Alameda借给FTX的贷款被用于为员工和顾问购买房屋和其他个人物品，这些细节未作为公司贷款妥善记录。

SBF对某些行为表示遗憾，包括申请破产

除了为未能履行CEO职责而道歉外，Bankman-Fried还表示他后悔自己的监管失职，并希望以不同方式处理一些事情，例如：

“对大型保证金头寸保持更高的怀疑态度；审查涉及高度相关崩盘和同时银行挤兑的压力测试情景；更加谨慎地处理FTX的法币流程；持续监控总可交付资产、总客户头寸和其他核心风险指标；并在保证金管理方面加强控制。”

申请破产是SBF后悔的另一个行动。他说，在签署破产申请后几分钟内，数十亿美元的资金潜在兴趣就出现了，本可以拯救公司。SBF表示，由于受到极大的协调压力，他被迫宣布破产，这让他感到沮丧。 

我勉强屈服于这种压力，尽管我应该知道得更好；我希望我听了那些看到并仍然看到平台价值的人的话，这也是我的信念。

Sam Bankman-Fried