Descifrando la carta de SBF a los empleados de FTX

Casi dos semanas después de la declaración de quiebra de FTX, el ex CEO Sam Bankman-Fried (SBF) ha compilado otra carta a los empleados del ahora defuncto exchange de criptomonedas. Bankman-Fried se disculpó por no garantizar que "las cosas correctas sucedieran en FTX" como el director ejecutivo.

Aunque SBF asumió la culpa por no comunicarse adecuadamente con los empleados cuando las cosas se desmoronaron en FTX, no abordó las preocupaciones siempre presentes sobre la malversación de fondos de usuarios que ocurrieron en la empresa. En su mayor parte, Bankman-Fried atribuyó la caída de FTX al colapso del mercado de criptomonedas, en lo que dijo es "una mejor descripción de lo que sucedió" al exchange.

La opinión de SBF sobre por qué colapsó FTX

Bankman-Fried afirmó en la carta que FTX tenía aproximadamente $60 mil millones en garantías contra apenas $2 mil millones en pasivos. Pero, debido a la caída en el mercado de criptomonedas, los activos cayeron un 50% a $30 mil millones, con los pasivos sin cambios. A la luz de la primera ola de crisis crediticia provocada por el colapso de Terra, Voyager y 3AC, los activos de FTX disminuyeron a aproximadamente $25 mil millones, con los pasivos aumentando a $8 mil millones. 

Desde ese punto, las garantías cayeron otro 50% debido a un "colapso concentrado y altamente correlacionado" a principios de noviembre, dejando los activos en $17 mil millones contra $8 mil millones en pasivos, añadió SBF. FTX quedó luego con $9 mil millones en garantías después de la "carrera bancaria", que SBF dijo fue causada por los mismos factores del mercado en noviembre. 

"Mientras reuníamos frenéticamente todo, quedó claro que la posición era mayor que su visualización en admin/usuarios, debido a depósitos antiguos de fiat antes de que FTX tuviera cuentas bancarias", escribió Bankman-Fried. "Nunca intenté que esto sucediera. No me di cuenta de la magnitud completa de la posición de margen."

Mientras tanto, esto minimiza las preocupaciones anteriores de mala gestión de fondos de usuarios en FTX, que muchos creían que realmente llevaron a la "carrera bancaria" después de los impactantes eventos que se desarrollaron con respecto al balance sheet del exchange. En un reciente depósito con el tribunal de quiebras del Distrito de Delaware, el recién nombrado CEO de FTX, John Ray, exclamó sobre una grave mala gestión financiera en el exchange. 

Nunca en mi carrera he visto una falla tan completa de los controles corporativos y una ausencia tan completa de información financiera confiable como ocurrió aquí.

John enfatizó que su cooperación fue valiosa para proteger y preservar activos que de otra manera podrían haber desaparecido en la nada durante los procedimientos de quiebra.

¿En qué se utilizaron los préstamos a FTX?

Bankman-Fried añadió que los préstamos a FTX y las ventas secundarias se reinvertieron principalmente en el negocio, y también se destinaron a "comprar Binance", probablemente la inversión temprana de Binance en la empresa. También afirmó que los préstamos "no fueron para un gran monto de consumo personal."

Por el contrario, Ray afirmó que Bankman-Fried y otros ejecutivos del exchange solicitaron colectivamente $1.600 millones de dólares a Alameda Research, con SBF recibiendo solo alrededor de $1.000 millones de dólares de los fondos. Aunque los fondos no se retiraron directamente de FTX, esto deja una pregunta sobre qué activos respaldaban los préstamos. ¿Eran activos de FTX o tenencias personales, lo cual parece altamente improbable?

Además, Ray afirmó que los préstamos de Alameda a FTX se utilizaron para comprar casas y otros artículos personales para empleados y asesores, cuyos detalles no se documentaron adecuadamente como préstamos de la empresa.

SBF lamenta algunas acciones, incluida la declaración de bancarrota

Además de disculparse por no cumplir con sus deberes como CEO, Bankman-Fried dijo que lamenta su fallo de supervisión y desea haber hecho algunas cosas de manera diferente, como:

"Ser sustancialmente más escéptico con las posiciones de margen grandes; examinar escenarios de pruebas de estrés que involucren caídas hiper-correlacionadas y corridas simultáneas al banco; ser más cuidadoso con los procesos de fiat en FTX; tener un monitor continuo de activos entregables totales, posiciones totales de clientes y otras métricas clave de riesgo; y establecer más controles en torno a la gestión del margen."

Presentar la declaración de bancarrota es otra acción que SBF lamenta. Dijo que los intereses potenciales por miles de millones de dólares en financiación llegaron minutos después de firmar la solicitud de bancarrota y podrían haber salvado a la empresa. SBF dijo que se sometió a declarar la bancarrota debido a una cantidad extrema de presión coordinada que se avecinaba, producto de la depresión. 

Me rendí a regañadientes ante esa presión, aunque debería haber sabido mejor; desearía haber hecho caso a aquellos de ustedes que vieron y aún ven valor en la plataforma, lo cual también era y es mi creencia.

Sam Bankman-Fried