FTX 직원들에게 보낸 SBF의 편지 해독

FTX의 파산 선언 후 거의 2주가 지난 지금, 전 CEO 샘 뱅크먼-프리드(SBF)는 이제 해체된 암호화폐 거래소 직원들에게 another letter를 작성했습니다. 뱅크먼-프리드는 최고경영자로서 FTX에서 "올바른 일들이 일어났는지" 확인하지 못한 것에 대해 사과했습니다.

SBF는 FTX에서 문제가 발생했을 때 직원들에게 제대로 소통하지 못한 것에 대한 책임을 졌지만, 회사에서 발생했던 사용자 자금의 오용에 대한 끊임없는 우려에는 대응하지 못했습니다. 대부분의 경우 뱅크먼-프리드는 FTX의 후유증을 암호화폐 시장 폭락에 돌렸으며, 이는 그가 거래소에 일어난 일에 대해 "더 나은 설명"이라고 말한 것입니다.

SBF의 FTX 붕괴 원인 분석

뱅크먼-프리드는 편지에서 FTX가 약 $20억의 부채에 대해 약 $600억의 담보가 있었다고 주장했습니다. 그러나 암호화폐 시장의 침체로 인해 자산은 50% 하락하여 $300억이 되었으며, 부채는 그대로 유지되었습니다. Terra, Voyager, 3AC의 붕괴로 촉발된 첫 번째 신용 경색 파도 이후, FTX의 자산은 약 $250억으로 감소했고 부채는 $80억으로 증가했습니다. 

SBF는 그 후 11월 초 "집중적이고 초고도로 상관관계가 높은 폭락"으로 인해 담보가 또 다른 50% 하락하여 자산이 $170억, 부채가 $80억이 되었다고 덧붙였습니다. FTX는 이후 SBF가 11월의 동일한 시장 요인으로 인한 "은행 예금 인출 사태"라고 말한 이후 담보가 $90억만 남게 되었습니다. 

"우리가 모든 것을 급하게 정리하는 과정에서, FTX가 은행 계좌를 갖기 전의 구식 파산 예금으로 인해 포지션이 admin/users에 표시된 것보다 더 크다는 것이 분명해졌습니다," 뱅크먼-프리드는 썼습니다. "나는 이런 일이 일어나길 원하지 않았습니다. 마진 포지션의 전체적인 범위를 깨닫지 못했습니다."

한편, 이는 FTX의 사용자 자금 관리 부실에 대한 이전 우려를 축소하는 것으로, 많은 이들이 거래소의 대차대조표와 관련하여 놀라운 사건들이 unfolding 되면서 발생한 "은행 예금 인출 사태"를 실제로 초래했다고 믿었습니다. 최근 델라웨어 연방 파산 법원에 제출된 서류에서 FTX의 새로 임명된 CEO 존 레이(John Ray)는 거래소에서 심각한 재무 관리 부실이 있었다고 강조했습니다. 

내 경력 중 이곳에서 발생한 것과 같은 기업 통제의 완전한 실패와 신뢰할 수 있는 재무 정보의 완전한 부재는 본 적이 없습니다.

존 레이

FTX에 대한 대출은 무엇에 사용되었습니까?

뱅크먼-프리드는 FTX에 대한 대출과 2차 판매가 주로 사업에 재투자되었고, "바이낸스 인수" – 아마도 회사에 대한 바이낸스의 초기 투자일 것 –에도 투입되었다고 주장했습니다. 또한 그는 대출이 "대규모의 개인 소비를 위한 것이 아니었다"고 주장했습니다.

반면, 레이는 뱅크먼-프리드와 기타 거래소 임원들이 알라메다 리서치로부터 합쳐서 $16억을 빌렸으며, SBF 혼자도 자금의 약 $10억을 받았다고 말했습니다. 자금이 FTX에서 직접 인출된 것은 아니지만, 대출이 어떤 자산으로 담보되었는지에 대한 의문이 남습니다. FTX 자산이었을까요, 아니면 개인 보유 자산이었을까요? 후자는 매우 비현실적으로 보입니다.

더욱이, 레이는 알라메다에서 FTX로의 대출이 직원들과 고문들을 위한 주택 및 기타 개인 물품 구매에 투입되었으며, 이러한 세부 사항은 회사 대출로 적절히 문서화되지 않았다고 제출했습니다.

SBF는 파산 선언을 포함하여 일부 행동에 대해 후회함

CEO로서의 의무를 다하지 못한 것에 대한 사과 외에도, 뱅크먼-프리드는 감독 실패에 대해 후회하며 다음과 같은 일들을 다르게 했으면 좋겠다고 말했습니다.

"대규모 마진 포지션에 대해 훨씬 더 회의적이기; 초고도로 상관관계가 높은 폭락과 동시에 발생하는 은행 예금 인출 사태를 포함한 스트레스 테스트 시나리오 검토; FTX의 파산 프로세스에 대해 더 신중하기; 총 가용 자산, 총 고객 포지션 및 기타 핵심 위험 지표에 대한 지속적 모니터링; 마진 관리 주변에 더 많은 통제 장치 마련."

파산 신청은 SBF가 후회하는 또 다른 행동입니다. 그는 파산 신청서에 서명한 직후 수십억 달러의 자금 지원에 대한 잠재적 관심이 들어왔으며, 이는 회사를 구할 수 있었을 것이라고 말했습니다. SBF는 우울증으로 인한 극심한 조율된 압력 때문에 파산 선언을 수용했다고 말했습니다. 

나는 그 압력에 reluctantly(불쾌하게) 굴복했지만, 더 나은 판단이 필요했음을 알았어야 했습니다. 나는 플랫폼의 가치를 보고 여전히 보는 여러분, 즉 나 역시 믿었던 여러분의 조언을 들었더라면 좋았을 것입니다.

샘 뱅크먼-프리드