SBF가 FTX 직원들에게 보낸 편지 해독하기

FTX의 파산 선언 후 거의 2주 만에, 전 CEO 샘 뱅크먼-프리드(SBF)가 또 다른 서한을 . 뱅크먼-프리드는 CEO 재임 시절 "FTX에서 올바른 일들이 일어나도록" 보장하지 못한 것에 대해 사과했습니다. 

SBF는 FTX 사태 발생 당시 직원들에게 제대로 소통하지 못한 책임을 졌지만, 회사에서 끊임없이 제기되었던 사용자 자금 횡령 문제에 대해서는 제대로 대처하지 못했습니다. 뱅크먼-프리드는 FTX 사태의 원인을 대부분 암호화폐 시장 폭락 탓으로 돌렸는데, 이는 그가 주장하는 바에 따르면 거래소에 일어난 일을 "더 정확하게 설명하는 것"입니다.

SBF가 분석한 FTX의 몰락 원인

뱅크먼-프라이드는 서한에서 FTX가 약 600억 달러의 담보를 보유하고 있는 반면 부채는 약 20억 달러에 불과하다고 주장했습니다. 그러나 암호화폐 시장의 침체로 자산은 50% 감소한 300억 달러로 떨어졌고, 부채는 변동이 없었습니다. 테라, Voyager, 3AC의 붕괴로 촉발된 1차 신용 경색의 여파로 FTX의 자산은 약 250억 달러로 감소했고, 부채는 80억 달러로 증가했습니다. 

SBF는 그 시점부터 11월 초 "집중적이고 고도로 상관관계가 있는 폭락"으로 인해 담보 가치가 50% 더 하락하여 자산은 170억 달러, 부채는 80억 달러가 되었다고 덧붙였습니다. 이후 FTX는 "뱅크런" 사태 이후 담보 가치가 90억 달러로 줄어들었는데, SBF는 이 사태 역시 11월과 동일한 시장 요인으로 인해 발생했다고 밝혔습니다. 

뱅크맨-프리드는 "모든 것을 급하게 취합하는 과정에서 FTX가 은행 계좌를 개설하기 전에 입금된 법정화폐 때문에 실제 포지션 규모가 관리자/사용자 페이지에 표시된 것보다 훨씬 크다는 사실이 명확해졌다"며 "이런 일이 발생하길 전혀 예상하지 못했다. 마진 포지션의 전체 규모를 제대로 파악하지 못했다"고 썼다

한편, 이는 FTX의 사용자 자금 관리 부실에 대한 기존의 우려를 경시하는 것으로 보입니다. 많은 사람들은 이러한 부실 관리가 거래소의 재무제표와 관련된 충격적인 사건 이후 발생한 '뱅크런' 사태의 직접적인 원인이라고 여겼습니다. 최근 델라웨어 지방 파산 법원에 제출된 서류에서 FTX의 신임 CEO인 존 레이는 거래소의 심각한 재정 관리 부실에 대해 강력히 지적했습니다. 

제 경력 동안 이처럼 기업 내부 통제가 완전히 실패하고 신뢰할 수 있는 재무 정보가 전무한 사례는 본 적이 없습니다.

존 레이

FTX에 대한 대출금은 무엇에 사용되었습니까?

뱅크맨-프라이드는 FTX에 대한 대출과 2차 매각으로 얻은 수익이 주로 사업에 재투자되었으며, " Binance인수"에도 사용되었다고 덧붙였습니다. 이는 아마도 Binance가 FTX에 초기 투자했던 것을 의미하는 것으로 보입니다. 그는 또한 해당 대출금이 "개인적인 소비를 위한 것이 아니었다"고 주장했습니다

반면 레이는 뱅크먼-프라이드와 거래소의 다른 임원들이 알라메다 리서치로부터 총 16억 달러를 빌렸으며, 그중 SBF 단독으로 약 10억 달러를 받았다고 말했습니다. 자금이 FTX에서 직접 인출된 것은 아니지만, 대출의 담보가 어떤 자산이었는지에 대한 의문이 제기됩니다. FTX 자산이었을까요, 아니면 개인 소유 자산이었을까요? 후자는 가능성이 매우 낮아 보입니다

더욱이 레이는 알라메다에서 FTX로의 대출금이 직원과 고문들의 주택 및 기타 개인 물품 구매에 사용되었으며, 이러한 대출 내역이 회사 대출로 제대로 문서화되지 않았다고 주장했습니다.

SBF는 파산 신청을 포함한 일부 조치에 대해 유감을 표명합니다

뱅크먼-프리드는 CEO로서의 직무를 제대로 수행하지 못한 것에 대해 사과하는 것 외에도, 자신의 관리 소홀을 후회하며 다음과 같은 몇 가지 사항을 다르게 처리했으면 좋았을 것이라고 말했습니다

"대규모 마진 포지션에 대해 훨씬 더 회의적인 태도를 취하고, 고도로 상관관계가 있는 폭락과 은행에 대한 동시 뱅크런을 포함하는 스트레스 테스트 시나리오를 검토하며, FTX의 법정화폐 처리 과정을 더욱 신중하게 관리하고, 총 거래 가능 자산, 총 고객 포지션 및 기타 핵심 위험 지표를 지속적으로 모니터링하고, 마진 관리와 관련된 통제를 강화하는 것입니다."

SBF는 파산 신청을 후회하는 또 다른 행동으로 꼽았습니다. 그는 파산 신청서에 서명한 직후 수십억 달러 규모의 투자 유치에 대한 관심이 쏟아졌고, 그것이 회사를 구할 수 있었을 것이라고 말했습니다. SBF는 극심한 우울증으로 인한 조직적인 압력 때문에 파산을 선언할 수밖에 없었다고 밝혔습니다. 

저는 마지못해 그 압력에 굴복했습니다. 더 현명했어야 했는데 말이죠. 그 플랫폼의 가치를 인정했던, 그리고 지금도 인정하는 여러분의 의견에 귀 기울였더라면 좋았을 텐데 하는 후회가 듭니다. 저 역시 그 플랫폼의 가치를 믿고 있습니다.

샘 뱅크먼-프라이드