Décryptage de la lettre de SBF aux employés de FTX

Près de deux semaines après la déclaration de faillite de FTX, l'ancien PDG Sam Bankman-Fried (SBF) a compilé une autre lettre aux employés de l'échange de cryptomonnaies désormais disparu. Bankman-Fried s'est excusé de ne pas avoir assuré « que les bonnes choses se produisent à FTX » en tant que directeur général.

Bien que SBF ait pris la responsabilité de ne pas avoir communiqué correctement avec les employés lorsque les choses se sont dégradées à FTX, il n'a pas abordé les préoccupations persistantes concernant la détournement des fonds des utilisateurs qui s'est produit dans l'entreprise. Pour l'essentiel, Bankman-Fried a attribué les retombées de FTX à l'effondrement du marché des cryptomonnaies, ce qu'il a décrit comme « une meilleure description de ce qui s'est passé » pour l'échange.

La prise de position de SBF sur la raison de l'effondrement de FTX

Bankman-Fried a affirmé dans la lettre que FTX avait environ 60 milliards de dollars de garanties contre environ 2 milliards de dollars de passifs. Mais, en raison de la baisse du marché des cryptomonnaies, les actifs ont chuté de 50 % à 30 milliards de dollars, avec des passifs restant inchangés. À la lumière de la première vague de resserrement du crédit provoquée par les effondrements de Terra, Voyager et 3AC, les actifs de FTX ont diminué à environ 25 milliards de dollars, avec des passifs augmentant à 8 milliards de dollars. 

À partir de ce moment, les garanties ont chuté d'un autre 50 % en raison d'un « effondrement concentré et hyper-corrélé » au début de novembre, laissant les actifs à 17 milliards de dollars contre 8 milliards de dollars de passifs, a ajouté SBF. FTX a ensuite été laissé avec 9 milliards de dollars de garanties suite à la « ruine bancaire », que SBF a dit être causée par les mêmes facteurs de marché en novembre. 

« Alors que nous mettions frénétiquement tout en place, il est devenu clair que la position était plus grande que son affichage sur admin/users, en raison des anciens dépôts en fiat avant que FTX n'ait des comptes bancaires », a écrit Bankman-Fried. « Je n'ai jamais eu l'intention que cela se produise. Je ne réalisais pas l'étendue complète de la position de marge. »

Pendant ce temps, cela minimise les préoccupations précédentes concernant la mauvaise gestion des fonds des utilisateurs à FTX, ce que beaucoup croyaient avoir effectivement conduit à la « ruine bancaire » suite aux événements stupéfiants qui se sont déroulés concernant le bilan de l'échange. Dans un récent dépôt auprès du tribunal de faillite du district du Delaware, le nouveau PDG de FTX, John Ray, a exprimé son inquiétude face à une grave mauvaise gestion financière à l'échange. 

Jamais dans ma carrière je n'ai vu un tel échec complet des contrôles d'entreprise et une telle absence totale d'informations financières dignes de confiance que ce qui s'est produit ici.

John Ray

À quoi ont servi les prêts à FTX ?

Bankman-Fried a ajouté que les prêts à FTX et les ventes secondaires ont été principalement réinvestis dans l'entreprise, et également déployés dans « l'achat de Binance » – probablement l'investissement initial de Binance dans l'entreprise. Il a également affirmé que les prêts n'étaient « pas pour une grande consommation personnelle. »

En revanche, Ray a déclaré que Bankman-Fried et d'autres dirigeants de l'échange ont collectivement emprunté 1,6 milliard de dollars à Alameda Research, SBF ayant reçu seul environ 1 milliard de dollars du fonds. Bien que les fonds n'aient pas été directement retirés de FTX, cela laisse une question sur les actifs contre lesquels les prêts étaient garantis. S'agissait-il d'actifs FTX ou de holdings personnels, ce qui semble très peu probable ?

De plus, Ray a déposé que les prêts d'Alameda à FTX ont été déployés dans l'achat de maisons et d'autres articles personnels pour les employés et les conseillers, dont les détails n'ont pas été correctement documentés en tant que prêts d'entreprise.

SBF regrette certaines actions, y compris la déclaration de faillite

En plus de s'excuser de ne pas avoir rempli ses devoirs de PDG, Bankman-Fried a dit qu'il regrettait son échec de supervision, et souhaite avoir fait certaines choses différemment, telles que :

« Être beaucoup plus sceptique envers les grandes positions de marge ; examiner des scénarios de test de stress impliquant des effondrements hyper-corrélés et des ruines bancaires simultanées ; être plus prudent sur les processus en fiat à FTX ; avoir un monitorage continu des actifs totaux livrables, des positions totales des clients et d'autres indicateurs clés de risque ; et mettre en place plus de contrôles autour de la gestion de la marge. »

Déposer la faillite est une autre action que SBF regrette. Il a dit que des intérêts potentiels de milliards de dollars de financement sont entrés en quelques minutes après la signature de la demande de faillite et auraient pu sauver l'entreprise. SBF a dit qu'il s'est soumis à déclarer la faillite en raison d'une quantité extrême de pression coordonnée qui arrivait, hors de la dépression. 

J'ai cédé à cette pression à contrecœur, bien que j'aurais dû savoir mieux ; je regrette de ne pas avoir écouté ceux d'entre vous qui voyaient et voyez encore de la valeur dans la plateforme, ce qui était et reste aussi ma conviction.

Sam Bankman-Fried