Decifrando a carta da SBF aos funcionários da FTX

Quase duas semanas após a declaração de falência da FTX, o ex-CEO Sam Bankman-Fried (SBF) redigiu outra carta aos funcionários da agora extinta corretora de criptomoedas. Bankman-Fried pediu desculpas por não ter garantido que "as coisas certas acontecessem na FTX" enquanto era o diretor executivo. 

Embora SBF tenha assumido a culpa por não se comunicar adequadamente com os funcionários quando as coisas deram errado na FTX, ele não abordou as inúmeras preocupações sobre o desvio de fundos dos usuários que ocorreu na empresa. Em grande parte, Bankman-Fried atribuiu as consequências da FTX à queda do mercado de criptomoedas, no que ele considerou "uma descrição melhor do que aconteceu" com a exchange.

A visão da SBF sobre os motivos do colapso da FTX

Bankman-Fried afirmou na carta que a FTX possuía aproximadamente US$ 60 bilhões em garantias contra cerca de US$ 2 bilhões em passivos. No entanto, devido à queda no mercado de criptomoedas, os ativos caíram 50%, para US$ 30 bilhões, enquanto os passivos permaneceram inalterados. Em vista da primeira onda de crise de crédito provocada pelo colapso da Terra, Voyagere 3AC, os ativos da FTX diminuíram para aproximadamente US$ 25 bilhões, com os passivos aumentando para US$ 8 bilhões. 

A partir desse ponto, as garantias caíram mais 50% devido a uma "queda concentrada e hipercorrelacionada" no início de novembro, deixando os ativos em US$ 17 bilhões contra US$ 8 bilhões em passivos, acrescentou a SBF. Posteriormente, a FTX ficou com US$ 9 bilhões em garantias após a "corrida aos bancos", que, segundo a SBF, foi causada pelos mesmos fatores de mercado em novembro. 

“Enquanto organizávamos tudo freneticamente, ficou claro que a posição era maior do que a exibida em admin/users, devido a antigos depósitos em moeda fiduciária anteriores à abertura de contas bancárias da FTX”, escreveu Bankman-Fried. “Eu nunca imaginei que isso aconteceria. Não tinha noção da extensão total da posição de margem.”

Entretanto, isso minimiza as preocupações anteriores sobre a má gestão dos fundos dos usuários na FTX, que muitos acreditavam ter levado à "corrida aos bancos" após os eventos surpreendentes que se desenrolaram em relação ao balanço patrimonial da corretora. Em um documento recente apresentado ao tribunal de falências do Distrito de Delaware, o recém-nomeado CEO da FTX, John Ray, afirmou haver séria má gestão financeira na corretora. 

Em toda a minha carreira, jamais presenciei uma falha tão completa nos controles corporativos e uma ausência tão total de informações financeiras confiáveis ​​como a que ocorreu aqui.

John Ray

Para que foram utilizados os empréstimos à FTX?

Bankman-Fried acrescentou que os empréstimos à FTX e as vendas secundárias foram reinvestidos principalmente no negócio e também utilizados na "compra da participação Binance" – provavelmente o investimento inicial da Binancena empresa. Ele também afirmou que os empréstimos "não se destinavam a grandes quantias para consumo pessoal"

Em contrapartida, Ray afirmou que Bankman-Fried e outros executivos da bolsa tomaram emprestado, em conjunto, US$ 1,6 bilhão da Alameda Research, sendo que SBF sozinha recebeu cerca de US$ 1 bilhão desse montante. Embora os fundos não tenham sido retirados diretamente da FTX, surge a questão de quais ativos foram usados ​​como garantia para os empréstimos. Seriam ativos da FTX ou participações pessoais, o que parece altamente improvável?

Além disso, Ray alegou que empréstimos da Alameda para a FTX foram utilizados na compra de casas e outros itens pessoais para funcionários e consultores, cujos detalhes não foram devidamente documentados como empréstimos da empresa.

A SBF lamenta algumas ações, incluindo a declaração de falência

Além de se desculpar por ter falhado em suas funções como CEO, Bankman-Fried disse que lamenta sua falha de supervisão e gostaria de ter feito algumas coisas de forma diferente, como:

“Ser substancialmente mais cético em relação a posições de grande margem; examinar cenários de testes de estresse envolvendo quebras hipercorrelacionadas e corridas bancárias simultâneas; ser mais cauteloso com os processos de moeda fiduciária na FTX; manter um monitoramento contínuo do total de ativos entregáveis, do total de posições de clientes e de outras métricas de risco principais; e implementar mais controles em torno da gestão de margem.”

Declarar falência é outra ação da qual SBF se arrepende. Ele afirmou que potenciais investidores, interessados ​​em receber bilhões de dólares em financiamento, surgiram minutos após a assinatura do pedido de falência e poderiam ter salvado a empresa. SBF disse que se submeteu à declaração de falência devido a uma enorme pressão coordenada, resultante de um quadro de depressão. 

Relutantemente, cedi à pressão, embora devesse saber que não deveria; gostaria de ter dado ouvidos àqueles que viam e ainda veem valor na plataforma, o que também era e continua sendo a minha crença.

Sam Bankman-Fried