Decodificando a carta de SBF para os funcionários da FTX

Quase duas semanas após a declaração de falência da FTX, o ex-CEO Sam Bankman-Fried (SBF) compilou outra carta para os funcionários da agora extinta exchange de criptomoedas. Bankman-Fried pediu desculpas por não garantir que “as coisas certas acontecessem na FTX” como o diretor executivo.

Embora SBF tenha assumido a culpa por não se comunicar adequadamente com os funcionários quando as coisas deram errado na FTX, ele não abordou as preocupações sempre presentes sobre a apropriação indevida de fundos dos usuários que ocorreram na empresa. Na maior parte, Bankman-Fried atribuiu as consequências da FTX ao colapso do mercado de criptomoedas, no que ele disse ser “uma descrição melhor do que aconteceu” com a exchange.

A visão de SBF sobre o porquê da FTX ter colapsado

Bankman-Fried afirmou na carta que a FTX tinha aproximadamente US$ 60 bilhões em garantias contra apenas cerca de US$ 2 bilhões em passivos. Mas, devido à queda no mercado de criptomoedas, os ativos caíram 50% para US$ 30 bilhões, com os passivos permanecendo inalterados. À luz da primeira onda de aperto de crédito provocada pelo colapso da Terra, Voyager e 3AC, os ativos da FTX caíram para aproximadamente US$ 25 bilhões, com os passivos aumentando para US$ 8 bilhões. 

A partir desse ponto, as garantias caíram mais 50% devido a um “colapso concentrado e hiper-correlacionado” no início de novembro, deixando os ativos em US$ 17 bilhões contra US$ 8 bilhões em passivos, acrescentou SBF. A FTX ficou posteriormente com US$ 9 bilhões em garantias após a “corrida ao banco”, que SBF disse ter sido causada pelos mesmos fatores de mercado em novembro. 

“Enquanto reuníamos tudo freneticamente, ficou claro que a posição era maior do que sua exibição em admin/users, devido aos antigos depósitos em moeda fiduciária antes da FTX ter contas bancárias”, escreveu Bankman-Fried. “Eu nunca tive a intenção de que isso acontecesse. Eu não percebia a extensão total da posição de margem.”

Enquanto isso, isso minimiza as preocupações anteriores de má gestão dos fundos dos usuários na FTX, que muitos acreditavam ter levado realmente à “corrida ao banco” após os eventos surpreendentes que se desenrolaram em relação ao balanço da exchange. Em um recente depósito no tribunal de falências do Distrito de Delaware, o novo CEO da FTX, John Ray, exclamou sobre sérios desvios financeiros na exchange. 

Nunca na minha carreira vi uma falha tão completa dos controles corporativos e uma ausência tão completa de informações financeiras confiáveis como ocorreu aqui.

John Ray

Para que foram usados os empréstimos à FTX?

Bankman-Fried acrescentou que os empréstimos à FTX e as vendas secundárias foram principalmente reinvestidos no negócio, e também utilizados na “compra da Binance” – provavelmente o investimento inicial da Binance na empresa. Ele também afirmou que os empréstimos “não eram para grande quantidade de consumo pessoal.”

Em contraste, Ray afirmou que Bankman-Fried e outros executivos da exchange emprestaram coletivamente US$ 1,6 bilhão à Alameda Research, com SBF recebendo sozinho cerca de US$ 1 bilhão desse fundo. Embora os fundos não tenham sido retirados diretamente da FTX, isso levanta a questão de quais ativos eram as garantias dos empréstimos. Era nos ativos da FTX ou em holdings pessoais, o que parece altamente improvável?

Além disso, Ray registrou que os empréstimos da Alameda à FTX foram utilizados na compra de casas e outros itens pessoais para funcionários e consultores, detalhes dos quais não foram devidamente documentados como empréstimos da empresa.

SBF lamenta algumas ações, incluindo a declaração de falência

Além de pedir desculpas por falhar em seus deveres como CEO, Bankman-Fried disse que lamenta sua falha de supervisão e gostaria de ter feito algumas coisas de forma diferente, como:

“Ser substancialmente mais cético em relação a grandes posições de margem; examinar cenários de teste de estresse envolvendo colapsos hiper-correlacionados e corrida simultânea ao banco; ser mais cuidadoso com os processos de moeda fiduciária na FTX; ter um monitoramento contínuo do total de ativos entregáveis, posições totais dos clientes e outras métricas de risco principais; e implementar mais controles em torno do gerenciamento de margem.”

Pedir falência é outra ação que SBF lamenta. Ele disse que interesses potenciais em bilhões de dólares em financiamento entraram em minutos após a assinatura do pedido de falência e poderiam ter salvado a empresa. SBF disse que cedeu à declaração de falência devido a uma quantidade extrema de pressão coordenada que estava chegando, por causa da depressão. 

Relutantemente cedi a essa pressão, embora eu devesse saber melhor; eu gostaria de ter ouvido aqueles de vocês que viram e ainda veem valor na plataforma, o que era e é minha crença também.

Sam Bankman-Fried