Le riserve aziendali minano il caso del BTC come attività di riserva: Sygnum Bank
- Sygnum Bank avverte che le massicce posizioni in Bitcoin di Strategy pongono rischi alla credibilità del BTC come riserva delle banche centrali.
- L'accumulo aziendale di Bitcoin sta riducendo la liquidità e aumentando la volatilità, minando il suo appeal di "rifugio sicuro".
- Nonostante l'aumento dell'interesse aziendale, la maggior parte delle banche centrali rimane cauta nell'adozione del Bitcoin come asset di riserva.
Sygnum Bank, una delle prime banche regolamentate per asset digitali al mondo, ha avvertito che l'acquisizione sempre più aggressiva e leveraged di Bitcoin (BTC) da parte di società pubbliche potrebbe renderla inappropriata per l'uso come riserva della banca centrale.
Al centro del dibattito c'è Strategy (ex MicroStrategy), il simbolo dell'accumulo aziendale di Bitcoin. La società ha recentemente annunciato l'acquisto di altri 1.045 BTC per circa 110,2 milioni di dollari a un prezzo medio di $105.426 per moneta. Questo porta le sue partecipazioni totali a uno sbalorditivo 582.000 BTC, valutate oltre 63 miliardi di dollari, equivalenti a circa il 2,8% della fornitura fissa di 21 milioni di Bitcoin.
La corsa alle riserve aziendali di BTC
Mentre Strategy e il suo vocale presidente esecutivo, Michael Saylor, inquadrano questa mossa come innovazione monetaria a lungo termine, i critici come Sygnum la vedono in modo diverso.
Nel suo recente rapporto, gli analisti della banca sostengono che il rischio di concentrazione, combinato con metodi di acquisizione leveraged, minaccia la credibilità del Bitcoin come riserva futura delle banche centrali.
"Grandi concentrazioni di detenuti rappresentano un rischio per qualsiasi attività", ha affermato il rapporto di Sygnum. "Al momento, le partecipazioni di Strategy si stanno avvicinando a un punto in cui diventano problematiche… una società privata che controlla una parte significativa dell'offerta esistente renderebbe Bitcoin inadatto per le banche centrali come attività da detenere in riserva".
Strategy è lontana dall'essere l'unica. 144 società hanno adottato Bitcoin come parte del loro modello di tesoreria, tutte quotate in borsa. I nuovi entrati includono nomi di spicco come Twenty One (con il supporto di Tether), Trump Media, GameStop e K33, che si uniscono alle file delle aziende orientate al Bitcoin come Metaplanet e Semler Scientific.
Gli analisti di Bernstein stimano che questo gruppo possa iniettare collettivamente fino a 330 miliardi di dollari nei mercati Bitcoin nei prossimi cinque anni, in particolare sotto un'amministrazione statunitense più favorevole alle criptovalute.
Le banche centrali restano diffidenti sul fatto che Bitcoin possa essere considerato un'attività 'degna di riserva'
L'avvertimento di Sygnum può essere visto come tempestivo in alcuni ambienti, dato che c'è un crescente sostegno alla fattibilità di Bitcoin come attività di riserva. I sostenitori spesso fanno riferimento all'offerta finita di Bitcoin, alla sua natura decentralizzata e alla resistenza all'inflazione come motivi per cui le banche centrali dovrebbero prendere in considerazione il BTC insieme all'oro o alle riserve in valuta estera.
Secondo Sygnum, la concentrazione aziendale distorce due delle caratteristiche istituzionali più importanti di Bitcoin: la liquidità e la volatilità. Man mano che più BTC viene bloccato nelle casseforti aziendali, l'offerta liquidità si riduce, potenzialmente aumentando le oscillazioni dei prezzi e indebolendo il suo fascino come "rifugio sicuro".
Finora, molto poche banche centrali hanno manifestato interesse per Bitcoin. Oltre a casi isolati come El Salvador, nessuna grande economia ha adottato BTC come attività di riserva ufficiale.
Tuttavia, a marzo, il presidente Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che crea una Riserva Strategica di Bitcoin degli Stati Uniti composta da oltre 200.000 BTC sequestrati in procedimenti penali, riaccendendo il dibattito sulle partecipazioni di Bitcoin nel settore pubblico.
Il presidente della Banca Nazionale Svizzera, Martin Schlegel, ha respinto l'idea del tutto, affermando che il BTC manca della liquidità e della stabilità richieste per un tale ruolo.
Nel frattempo, le banche centrali della Repubblica Ceca, del Bhutan e della Pakistan hanno espresso interesse ma sono rimaste in disparte.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
