Reservas corporativas minam o caso do BTC como ativo de reserva: Banco Sygnum
- O Sygnum Bank alerta que as enormes reservas de Bitcoin da Strategy representam riscos para a credibilidade do BTC como reserva de banco central.
- A acumulação corporativa de Bitcoin está reduzindo a liquidez e aumentando a volatilidade, minando seu apelo como "refúgio seguro".
- Apesar do crescente interesse corporativo, a maioria dos bancos centrais continua hesitante em adotar o Bitcoin como ativo de reserva.
O Banco Sygnum, um dos primeiros bancos regulados de ativos digitais do mundo, alertou que a aquisição cada vez mais agressiva e alavancada de Bitcoin (BTC) por empresas públicas pode torná-lo inadequado para uso como reserva de banco central.
No centro do debate está a Strategy (anteriormente MicroStrategy), o símbolo máximo da acumulação corporativa de Bitcoin. A empresa anunciou recentemente a compra de mais 1.045 BTC por aproximadamente 110,2 milhões de dólares, a um preço médio de 105.426 dólares por moeda. Isso eleva suas holdings totais para um impressionante 582.000 BTC, valendo mais de 63 bilhões de dólares, o que equivale a cerca de 2,8% do fornecimento fixo de 21 milhões de Bitcoin.
A corrida pelas reservas corporativas de BTC
Enquanto Strategy e seu vocal presidente executivo, Michael Saylor, enquadram essa movimentação como inovação monetária de longo prazo, críticos como a Sygnum veem isso de forma diferente.
Em seu recente relatório, os analistas do banco argumentam que o risco de concentração, combinado com métodos de aquisição alavancada, ameaça a credibilidade do Bitcoin como reserva futura de banco central.
“Grandes holdings concentrados representam um risco para qualquer ativo”, afirmou o relatório da Sygnum. “Neste ponto, as holdings da Strategy estão a aproximar-se de um ponto em que se tornam problemáticas… uma empresa privada a controlar uma grande parte da oferta existente tornaria o Bitcoin inadequado para os bancos centrais o manterem como um ativo de reserva.”
A Strategy está longe de estar sozinha. 144 empresas adotaram o Bitcoin como parte do seu modelo de tesouraria — todas elas cotadas em bolsa. Os novos participantes incluem nomes de grande destaque como a Twenty One (com apoio da Tether), a Trump Media, a GameStop e a K33, juntando-se às empresas já orientadas para o Bitcoin, como a Metaplanet e a Semler Scientific.
Os analistas da Bernstein estimam que este grupo possa injetar até 330 mil milhões de dólares nos mercados de Bitcoin ao longo dos próximos cinco anos, especialmente sob uma administração dos EUA mais favorável às criptomoedas.
Os bancos centrais mantêm-se cautelosos quanto ao Bitcoin poder não ser ‘digno de ser um ativo de reserva’
O alerta da Sygnum pode ser visto como oportuno em alguns setores, dado o crescente apoio à viabilidade do Bitcoin como um ativo de reserva. Os defensores referem frequentemente o fornecimento finito do Bitcoin, a sua natureza descentralizada e a resistência à inflação como razões para os bancos centrais considerarem o BTC ao lado de reservas de ouro ou moeda estrangeira.
De acordo com a Sygnum, a concentração corporativa distorce duas das características institucionais mais importantes do Bitcoin: a liquidez e a volatilidade. À medida que mais BTC fica bloqueado em cofres corporativos, a oferta líquida diminui, potencialmente aumentando as oscilações de preço e enfraquecendo o seu atrativo como um “refúgio seguro”.
Até agora, muito poucos bancos centrais manifestaram interesse no Bitcoin. Para além de casos excecionais como o El Salvador, nenhuma economia importante adotou o BTC como um ativo de reserva oficial.
Em março, no entanto, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva criando uma Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA, composta por mais de 200.000 BTC apreendidos em processos criminais, reacendendo o debate sobre as holdings de Bitcoin do setor público.
O presidente do Banco Nacional Suíço, Martin Schlegel, descartou a ideia completamente, dizendo que o BTC carece da liquidez e estabilidade necessárias para tal papel.
Enquanto isso, bancos centrais na Chéquia, Butão e Paquistão expressaram interesse, mas permanecem na reserva.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
