Les réserves des entreprises fragilisent la position du Bitcoin en tant qu'actif de réserve : Sygnum Bank

Sygnum Bank, l'une des premières banques d'actifs numériques réglementées au monde, a averti que l'acquisition de plus en plus agressive et à effet de levier de Bitcoin (BTC) par les sociétés cotées en bourse pourrait le rendre inapproprié pour une utilisation comme réserve de banque centrale.

Au cœur du débat se trouve Strategy (anciennement MicroStrategy), l'exemple type de l'accumulation Bitcoin par les entreprises. La société a récemment annoncé l'acquisition de 1 045 BTC supplémentaires pour environ 110,2 millions de dollars, soit un prix moyen de 105 426 dollars par bitcoin. Ses avoirs totaux atteignent ainsi le chiffre astronomique de 582 000 BTC, d'une valeur de plus de 63 milliards de dollars, ce qui représente environ 2,8 % de l'offre fixe de 21 millions Bitcoin.

La course aux réserves de BTC des entreprises

Alors que Strategy et son président exécutif, Michael Saylor, présentent cette mesure comme une innovation monétaire à long terme, des critiques comme Sygnum la perçoivent différemment.

Dans son récent rapport, les analystes de la banque affirment que le risque de concentration, combiné aux méthodes d'acquisition à effet de levier, menace la crédibilité du Bitcoin en tant que future réserve des banques centrales.

« La concentration importante des avoirs représente un risque pour tout actif », indique le rapport de Sygnum. « À l’heure actuelle, les avoirs de Strategy atteignent un niveaumatic… le fait qu’une société privée contrôle une part importante de l’offre existante rendrait Bitcoin inapproprié pour les banques centrales en tant qu’actif de réserve. »

Strategy est loin d'être la seule entreprise à adopter Bitcoin . 144 sociétés cotées en bourse ont intégré cette technologie à leur modèle de trésorerie. Parmi les nouveaux venus figurent des entreprises de renom telles que Twenty One (soutenue par Tether), Trump Media, GameStop et K33, qui rejoignent les rangs de sociétés pionnières dans l'utilisation Bitcoincomme Metaplanet et Semler Scientific.

Les analystes de Bernstein estiment que ce groupe pourrait injecter collectivement jusqu'à 330 milliards de dollars sur les marchés Bitcoin au cours des cinq prochaines années, notamment sous une administration américaine plus favorable aux cryptomonnaies.

Les banques centrales restent prudentes quant au fait que Bitcoin puisse ne pas être un « actif de réserve digne de ce nom »

L'avertissement de Sygnum arrive à point nommé, compte tenu du soutien croissant dont bénéficie Bitcoinen tant qu'actif de réserve. Ses partisans mettent souvent en avant Bitcoinoffre limitée, sa nature décentralisée et sa résistance à l'inflation comme autant de raisons pour lesquelles les banques centrales devraient envisager d'utiliser le Bitcoin au même titre que l'or ou les devises étrangères pour leurs réserves.

Selon Sygnum, la concentration des bitcoins entre les mains des entreprises fausse deux des caractéristiques institutionnelles les plus importantes de Bitcoin: la liquidité et la volatilité. À mesure que davantage de BTC sont bloqués dans les coffres-forts des entreprises, l’offre liquide diminue, ce qui peut accroître les fluctuations de prix et affaiblir sontracen tant que valeur refuge

À ce jour, très peu de banques centrales ont manifesté un intérêt pour Bitcoin. Hormis quelques exceptions comme le Salvador, aucune grande économie n'a adopté le BTC comme actif de réserve officiel.

En mars, cependant, ledent Donald Trump a signé un décret créant une réserve stratégique américaine Bitcoin composée de plus de 200 000 BTC saisis lors de procédures pénales, ce qui a relancé le débat sur les avoirs Bitcoin du secteur public.

Le président de la Banque nationale suisse, Martin Schlegel, a rejeté catégoriquement cette idée , affirmant que le Bitcoin ne possède pas la liquidité et la stabilité requises pour un tel rôle.

Parallèlement, les banques centrales de République tchèque, du Bhoutan et du Pakistan ont manifesté leur intérêt, mais restent en retrait.