企業の準備資産はBTCを準備資産とする主張を弱める：シグナム銀行

世界初の規制対象デジタルアセット銀行の一つであるシグナム銀行は、上場企業によるビットコイン（BTC）のますます攻撃的でレバレッジ付きの取得が、中央銀行の準備資産としての使用に不適切にする可能性があると警告しています。

議論の中心にあるのは、Strategy（旧MicroStrategy）です。これは企業のビットコイン蓄積の象徴的存在です。同社は最近、平均価格105,426ドルで約1億1,020万ドルでさらに1,045 BTCを購入すると発表しました。これにより、その総保有高は驚異的な582,000 BTC、価値630億ドル以上となり、ビットコインの固定された2,100万サプライの約2.8%に相当します。

企業のBTC準備資産レース

Strategyとその活発な執行役員会長のマイケル・サロイ氏は、この動きを長期的な貨幣革新として位置づけていますが、シグナム銀行のような批評家は異なる見方をしています。

銀行のアナリストは、最近のレポート で、集中リスクとレバレッジ付きの取得方法の組み合わせが、将来の中央銀行の準備資産としてのビットコインの信頼性を脅かすと主張しています。

「大規模な集中保有は、あらゆる資産にとってリスクです」とシグナムのレポートは述べています。「現時点では、Strategyの保有高は問題を引き起こすポイントに近づいています…既存のサプライの大部分を制御する民間企業は、中央銀行が準備資産としてBTCを保有することを不適切にします。」

Strategyは一人ではありません。144社がビットコインを財務モデルの一部として採用しており、すべてが上場企業です。新しい参入者には、Tether支援のTwenty One、Trump Media、GameStop、K33が含まれ、MetaplanetやSemler Scientificのようなビットコイン志向の企業に加わっています。

バーンスタインのアナリストは、このグループが今後5年間で、特に暗号通貨に友好的な米国政権の下で、ビットコイン市場に最大3,300億ドルを注入する可能性があると推定しています。

中央銀行は、ビットコインが「準備資産として価値がある」かどうかについて依然として警戒感を示しています

シグナムの警告は、準備資産としてのビットコインの存続可能性に対する支持が高まっている中で、一部の分野では時機を得たものと言えます。支持者たちは、中央銀行がゴールドや外国為替準備資産 alongside ビットコインを検討する理由として、ビットコインの有限なサプライ、分散型性質、そしてインフレへの耐性をよく参照します。

シグナムによると、企業の集中はビットコインの最も重要な2つの機関的特徴である流動性とボラティリティを歪めます。より多くのBTCが企業の金庫にロックされるにつれて、流動性サプライが縮小し、価格変動が増加する可能性があり、「安全な避難所」としての魅力を弱める可能性があります。

これまで、非常に少ない数の中央銀行がビットコインに関心を示してきました。エルサルバドルのような例外を除き、主要な経済圏はBTCを公式な準備資産として採用していません。

しかし3月、ドナルド・トランプ大統領は、刑事手続きで没収された20万BTC以上で構成される米国戦略的ビットコイン準備資産を作成する大統領令に署名し、公的セクターのビットコイン保有に関する新たな議論を巻き起こしました。

スイス国立銀行のマーティン・シュレゲル会長はこの考えを完全に否定 しました。BTCにはそのような役割に必要な流動性と安定性が欠けていると述べています。

一方、チェコ、ブータン、および パキスタン の中央銀行は関心を示していますが、傍観者の立場を維持しています。