احتياطيات الشركات تقوض حالة BTC كأصل احتياطي: بنك سيغنام

حذر بنك سيغنوم، أحد أوائل البنوك المنظمة للأصول الرقمية في العالم، من أن الاستحواذ المتزايد والعدواني والممول بالديون على البيتكوين (BTC) من قبل الشركات العامة قد يجعله غير مناسب للاستخدام كاحتياطي للبنوك المركزية.

في قلب الجدل تقع شركة ستراتيجي (المعروفة سابقاً باسم مايكروستراتيجي)، النموذج الأولي لتراكم الشركات للبيتكوين. أعلنت الشركة مؤخراً عن شراء 1,045 بيتكوين أخرى مقابل حوالي 110.2 مليون دولار بسعر متوسط يبلغ 105,426 دولاراً لكل عملة. ويصل إجمالي حيازاتها إلى 582,000 بيتكوين، بقيمة تتجاوز 63 مليار دولار، ما يعادل حوالي 2.8% من العرض الثابت للبيتكوين البالغ 21 مليون عملة.

سباق احتياطيات الشركات من البيتكوين

بينما تصوّر ستراتيجي ورئيسها التنفيذي الصاوت، مايكل سيلور، هذه الخطوة على أنها ابتكار نقدي طويل الأمد، يرى النقاد مثل سيغنوم الأمر بشكل مختلف.

في تقريرها الأخير، يجادل محللو البنك بأن مخاطر التركيز، مقترنة بأساليب الاستحواذ الممولة بالديون، تهدد مصداقية البيتكوين كاحتياطي مستقبلي للبنوك المركزية.

أشار تقرير سيغنوم إلى أن "الحيازات الكبيرة والمركزة تشكل خطراً على أي أصل. في هذه المرحلة، تقترب حيازات ستراتيجي من نقطة تصبح فيها مشكلة... فسيطرة شركة خاصة على جزء كبير من المعروض الحالي سيجعل البيتكوين غير مناسبة للبنوك المركزية للاحتفاظ بها كأصل احتياطي".

ستراتيجي ليست الوحيدة في هذا المجال. فقد تبنت 144 شركة البيتكوين كجزء من نموذج خزائنها، وكلها شركات مدرجة في البورصة. ومن بين الدخلاء الجدد أسماء بارزة مثل "توينتي ون" المدعومة من تيثير، و"ترامب ميديا"، و"غيمستوب"، و"كي33"، للانضمام إلى صفوف الشركات الرائدة في البيتكوين مثل ميتابلانيت وسيملر ساينتيفك.

يقدّر محللو بيرنشتاين أن هذه المجموعة قد تضخ ما يصل إلى 330 مليار دولار في أسواق البيتكوين على مدى السنوات الخمس المقبلة، لا سيما في ظل إدارة أمريكية أكثر ودية تجاه العملات المشفرة.

تظل البنوك المركزية حذرة من أن البيتكوين قد لا تكون "جديرة بأن تكون أصل احتياطي"

يمكن النظر إلى تحذير سيغنوم على أنه في الوقت المناسب في بعض الأوساط، حيث يوجد دعم متزايد لجدوى البيتكوين كأصل احتياطي. وغالباً ما يستشهد المؤيدون بعرض البيتكوين المحدود وطبيعتها اللامركزية ومقاومتها للتضخم كأسباب تجعل البنوك المركزية تفكر في اعتماد البيتكوين جنباً إلى جنب مع الذهب أو احتياطيات العملات الأجنبية.

وفقاً لسيغنوم، فإن تركيز الشركات يشوّه سمتين مؤسستين مهمتين للبيتكوين: السيولة والتقلب. ومع تجميد المزيد من عملات البيتكوين في خزائن الشركات، تتقلص السيولة المتاحة، مما قد يزيد من تقلبات الأسعار ويضعف جاذبيتها كـ "ملجأ آمن".

حتى الآن، لم يسجل اهتمام قلة قليلة من البنوك المركزية بالبيتكوين. وبخلاف الحالات الشاذة مثل السلفادور، لم تعتمد أي اقتصاديات كبرى البيتكوين كأصل احتياطي رسمي.

ومع ذلك، في مارس، وقع الرئيس دونالد ترامب أمراً تنفيذياً بإنشاء احتياطي استراتيجي أمريكي للبيتكوين يتكون من أكثر من 200,000 بيتكوين مصادرة في إجراءات جنائية، مما أثار نقاشاً جديداً حول حيازات البيتكوين في القطاع العام.

وقد رفض رئيس البنك الوطني السويسري، مارتن شليغل، الفكرة تماماً، قائلاً إن البيتكوين يفتقر إلى السيولة والاستقرار المطلوبين لدور كهذا.

في الوقت نفسه، أعربت البنوك المركزية في التشيك وبوتان و باكستان عن اهتمامها لكنها لا تزال على الحياد.