Delusione degli investitori per l'accordo Meta spinge Citi a tagliare la rating di Constellation Energy

Citi ha abbassato le azioni di Constellation Energy da Buy a Neutral dopo la firma di un accordo con Meta il 5 giugno. La società ha citato un limitato upside a breve termine dopo il rally azionario causato dall'annuncio di un accordo di acquisto di energia (PPA).

Le azioni Constellation sono crollate del 2,6% nel trading premarket mercoledì alle 08:21 GMT. L'analista di Citi Ryan Levine ha sostenuto che l'accordo con Meta ha segnato un cambiamento significativo nel panorama dei contratti energetici, ma ha anche portato a una rivalutazione delle assunzioni di valutazione.

Citi ritiene che l'accordo sia già incorporato nelle stime azionarie di Constellation 

$CEG | 𝐂𝐨𝐧𝐬𝐭𝐞𝐥𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐄𝐧𝐞𝐫𝐠𝐲 (CEG): Citi abbassa a 𝐍𝐞𝐮𝐭𝐫𝐚𝐥, alza 𝐏𝐓 a $𝟑𝟏𝟖 (da $232).

Il rally post-Meta incorpora l'upside dei data center — la valutazione ora sembra piena. pic.twitter.com/fRX5UzMU2S

— Hardik Shah (@AIStockSavvy) Giugno 4, 2025

Citi che il PPA virtuale ventennale presso la centrale nucleare di Clinton in Illinois avrà inizio nel giugno 2027. La società ha anche ha che l'accordo è stato quotato nella fascia di 70-95 dollari per megawattora. 

La banca d'investimento ha riconosciuto che l'accordo aggiunge circa 12 dollari per azione di valore rispetto a uno scenario senza accordo, ma non offre un premio sostanziale per l'energia nucleare a basse emissioni di carbonio. Levine ha anche notato la mancanza di un requisito di prossimità geografica come caratteristica notevole dell'accordo.

“Questo accordo ha ampie implicazioni sui mercati energetici poiché segnala future attività di contrattazione.”

-Ryan Levine, analista di Wall Street presso Citi.

Levine ha sostenuto che gran parte del beneficio di tali accordi è già incorporato nel prezzo delle azioni, che sono aumentate da quando Citi ha effettuato il suo precedente upgrade ad aprile. L'analista ha anche alzato il target price sulle azioni di Constellation Energy a 318 dollari da 232 dollari per riflettere il valore di scarsità aumentato del parco nucleare esistente della società e il potenziale per ulteriori accordi sui data center.

La valutazione di Citi assume che ~70% delle centrali nucleari esistenti di CEG con licenze in scadenza prima del 2045 potrebbe ottenere accordi simili sui data center a circa 80 $/MWh. La banca d'investimento crede anche che ci sarà un aumento dei multipli EV/EBITDA per riflettere il loro valore di scarsità aumentato. 

Tuttavia, con le azioni di Constellation chiuse a 313,42 dollari il 3 giugno, il rendimento implicito è solo del 2%, includendo il dividendo. Levine ha detto che c'è un rischio bilanciato al rialzo e al ribasso per CEG. Vede anche una classificazione di alto rischio per l'azione a causa della volatilità dei prezzi dell'energia, dell'incertezza politica e delle sfide di esecuzione relative alle riavviate delle centrali.

La società di ricerca GuruFocus ha notato che i target di prezzo a un anno offerti da 13 analisti mostrano un prezzo target medio per l'azienda energetica di 307,44 dollari, con una stima massima di 385,00 dollari e una stima minima di 184,05 dollari. Il target medio indica un calo del 1,79% dal prezzo corrente di 313,03 dollari.

Sulla base della raccomandazione consensuale di 17 società di brokeraggio, la raccomandazione media delle società di brokeraggio per Constellation è attualmente 2,0, indicando uno status di outperform. La scala di rating va da 1 a 5, dove 1 indica Strong Buy e 5 indica Sell.

L'azienda di analytics ha anche stimato che il GF Value per Constellation tra un anno sarà di 106,54 dollari, suggerendo un downside del 65,96% dal prezzo corrente di 313,03 dollari. GuruFocus utilizza il GF Value per stimare il valore equo al quale l'azione dovrebbe essere negoziata. La società ha notato che è calcolato in base ai multipli storici con cui l'azione è stata negoziata in precedenza, nonché alla crescita passata del business e alle stime future delle prestazioni dell'azienda.

Citi abbassa Constellation Brands

Citigroup ha anche abbassato le prospettive per Constellation Brands da Buy a Neutral. La società ha notato a marzo che i 2.106 fondi o istituzioni che riportano posizioni in Constellation rappresentano una diminuzione di 4 proprietari o dello 0,19% nell'ultimo trimestre.

Capital World Investors ha registrato 9.756K azioni, rappresentando il 5,40% di proprietà dell'azienda. La società ha riportato di possedere 9.431 azioni nella sua precedente dichiarazione, rappresentando un aumento del 3,33%.

AWSHX – WASHINGTON MUTUAL INVESTORS FUND detiene 6.061K azioni, rappresentando il 3,35% di proprietà dell'azienda. La società ha registrato di possedere 6.412K azioni nella sua dichiarazione precedente, indicando una diminuzione del 5,79%.

Berkshire Hathaway detiene 5.624 azioni, rappresentando il 3,11% di proprietà presso la società. Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares detiene 4.848K azioni, rappresentando il 2,68% di proprietà dell'azienda e un calo del 7,13% rispetto alle 5. 93K azioni nella sua dichiarazione precedente.