Citigroup ha tagliato per la seconda volta nel 2025 il suo obiettivo di prezzo sul gigante dei semiconduttori Nvidia, dopo aver osservato settimane di indebolimento della domanda di chip per l'intelligenza artificiale (IA) e di investimenti in infrastrutture cloud.
Secondo un'esclusiva della CNBC di venerdì, la banca americana ha ridotto il suo obiettivo da 163 a 150 dollari ad azione, ulteriormente al di sotto dei 175 dollari previsti a gennaio. La cifra è comunque superiore del 39% rispetto ai livelli attuali, ma gli istituti finanziari ritengono che i crescenti venti contrari impediranno al titolo di volare alto.
Nvidia Corporation ha chiuso a 107,61 dollari giovedì 10 aprile, segnando un calo di 6,35 dollari, pari al 5,57%, rispetto alla seduta precedente. Nelle ultime quattro settimane, il titolo ha perso l'1,34%, pur mantenendo un rialzo del 18,76% negli ultimi 12 mesi.
Gli analisti di Citi hanno affermato che l'incertezza macroeconomica e le scarse spese in conto capitale da parte di aziende iperscalabili come Microsoft potrebbero frenare ulteriormente i futuri utili di Nvidia.
Citi abbassa le previsioni sulle vendite di GPU fino al 2026
L'analista di Citi Atif Malik ha osservato che le prospettive di utili e vendite di Nvidia sono peggiorate a causa della riduzione della spesa nel cloud e delle continue tensioni commerciali globali.
" Le nostre previsioni riviste si basano sulle nostre aspettative che gli investimenti in conto capitale di MSFT per l'anno fiscale 2026 probabilmente si contrarranno trac di crescere ", ha affermato Malik. Ha menzionato che diversi report hanno mostrato che Microsoft ha iniziato a ritirarsi dai progetti di data center, il che, a suo avviso, si traduce in una diminuzione della domanda di GPU.
Di conseguenza, Citi ha ridotto le sue stime sulle vendite di GPU per il 2025 e il 2026 rispettivamente del 3% e del 5%, segnalando una potenziale decelerazione negli investimenti legati all'intelligenza artificiale da parte dei giganti del cloud.
Oltre alla riduzione delle spese in conto capitale, la banca ha elencato le tensioni commerciali come un ulteriore rischio. Malik ha avvertito che l'aumento dei dazi potrebbe avere un impatto sui margini di profitto di Nvidia.
"Prevediamo che i margini di Nvidia saranno moderatamente influenzati dai dazi", ha affermato, aggiungendo che un rallentamento economico globale innescato dalle ostilità commerciali potrebbe frenare gli investimenti aziendali.
Tuttavia, Malik ha osservato che Nvidia potrebbe ancora beneficiare delle esenzioni previste dall'accordo tra Stati Uniti, Messico e Canada ( USMCA ), il che potrebbe contribuire a compensare alcuni danni legati alle tariffe.
Marvell Technology è stata un'altra vittima delle revisioni delle previsioni di Citi, che hanno ridotto le previsioni di fatturato e utile per azione per l'anno fiscale 2027 rispettivamente del 5% e dell'8%. Citi ha ridotto il target price di Marvell da 122 a 96 dollari.
La Casa Bianca revoca il divieto di esportazione delle GPU Nvidia dopo una cena da 1 milione di dollari
In altre notizie correlate, il governo degli Stati Uniti ha fatto marcia indietro sul piano di bloccare le esportazioni della GPU H20 HGX di Nvidia verso la Cina, in seguito a una cena tra ildent Donald Trump e il CEO di Nvidia Jensen Huang all'inizio di questa settimana.
Secondo la NPR, l'incontro si è svolto nel resort Mar-a-Lago di Trump, con un biglietto d'ingresso che sarebbe stato fissato a 1 milione di dollari a ospite.
Secondo alcune fonti, l'amministrazione Trump si stava preparando a interrompere le spedizioni di GPU H20 HGX, i chip di intelligenza artificiale più performanti di Nvidia ancora legalmente venduti in Cina. Tuttavia, il piano è stato accantonato in seguito all'impegno di Huang di investire maggiormente nelle infrastrutture di intelligenza artificiale con sede negli Stati Uniti, il che presumibilmente soddisfa alcune delle preoccupazioni dell'amministrazione.
La norma sulla diffusione dell'intelligenza artificiale dell'era Biden dovrebbe comunque entrare in vigore il 15 maggio e dovrebbe inasprire le restrizioni all'esportazione di chip di intelligenza artificiale di fabbricazione americana verso entità cinesi.
In base a questa norma, paesi come la Cina sono esclusi dalle esenzioni speciali per le licenze, il che di fatto impedisce la spedizione di processori avanzati, anche in piccole quantità.
L'H20 HGX è stato progettato specificamente per rientrare nella soglia di Total Processing Performance (TPP) della norma, consentendo a Nvidia di venderlo legalmente secondo le attuali linee guida. Tuttavia, in attesa della piena attuazione della Diffusion Rule, alla Cina sarà presto impedito di ricevere anche spedizioni minime, a meno che non vengano concesse licenze specifiche.
Nvidia ha venduto chip H20 per un valore di 16 miliardi di dollari a clienti cinesi solo nel primo trimestre del 2025. Non è chiaro se a Nvidia sarà consentito continuare a esportare GPU H20 in Cina dopo la scadenza del 15 maggio.
Gli osservatori stanno osservando attentamente per vedere se l'amministrazione Trump modificherà o annullerà la regola sulla diffusione dell'IA per preservare le vendite o per rilasciare licenze Nvidia a clienti selezionati.
I produttori di chip cinesi non sono preoccupati per i dazi
Nel frattempo, secondo il South China Morning Post, diverse aziende cinesi quotate in borsa nel settore dei semiconduttori affermano che la tassa cinese del 125% sulle importazioni americane non avrà alcun effetto sulle attività commerciali.
Giovedì decine di produttori cinesi di chip hanno rilasciato dichiarazioni per informare investitori e consumatori che le loro attività commerciali hanno subito solo minime interruzioni.
Cambricon Technologies, produttore di processori per l'intelligenza artificiale quotato a Shanghai, ha dichiarato che i ricavi esteri hanno rappresentato meno dell'1% delle sue vendite totali sia nel 2023 che nel 2024. L'azienda ha affermato di aver dovuto far fronte a severe limitazioni da quando è stata aggiunta alla Entity List degli Stati Uniti nel 2022.
"Gli ultimi aumenti tariffari non avranno un impatto sostanziale sulle nostre operazioni", ha affermato la società.
Anche Loongson Technology, un'azienda cinese che progetta chip, ha dichiarato a SCMP che i nuovi dazi "non hanno alcun impatto negativo sull'azienda" e ha confermato che nessuna delle sue entrate deriva dal mercato americano.
