Citi riduce il target di prezzo per Nvidia, citando minori spese per chip AI da parte degli hyperscaler

Citigroup ha ridotto il suo target di prezzo sul gigante dei semiconduttori Nvidia per la seconda volta nel 2025 dopo aver osservato settimane di domanda indebolita per chip di intelligenza artificiale (AI) e investimenti in infrastrutture cloud.

Secondo un esclusivo di CNBC di venerdì, la banca americana ha ridotto il suo target da $163 a $150 per azione, ulteriormente al di sotto della sua previsione di $175 di gennaio. La cifra è ancora del 39% superiore ai livelli attuali, ma le istituzioni finanziarie credono che le crescenti testate di vento terranno a terra l'azione ad alta quota. 

Nvidia Corporation ha chiuso a $107,61 giovedì 10 aprile, segnando un calo di $6,35 o 5,57% rispetto alla precedente sessione di negoziazione. Nelle ultime quattro settimane, l'azione è scesa del 1,34%, sebbene sia rimasta in rialzo del 18,76% negli ultimi 12 mesi.

Gli analisti di Citi hanno detto che l'incertezza macroeconomica e la debole spesa in capitale da parte di hyperscaler come Microsoft potrebbe trascinare ulteriormente gli utili futuri di Nvidia.

Citi abbassa le previsioni di vendita GPU attraverso 2026

L'analista di Citi Atif Malik ha notato che le prospettive di utili e vendite di Nvidia si sono affievolite a causa della riduzione della spesa cloud e delle continue frizioni commerciali globali. 

“Le nostre prospettive riviste si basano sulle nostre aspettative che la spesa in capitale di MSFT per l'FY26 probabilmente si contrarrà invece di crescere,” ha dichiarato Malik. Ha menzionato che diversi rapporti hanno mostrato che Microsoft ha iniziato a ritirarsi dai progetti di data center, il che crede si traduca in una diminuzione della domanda di GPU.

Di conseguenza, Citi ha ridotto le sue stime di vendita GPU per il 2025 e il 2026 del 3% e del 5%, rispettivamente, segnalando un potenziale rallentamento degli investimenti correlati all'AI da parte dei giganti del cloud. 

Oltre alla riduzione della spesa in capitale, la banca ha elencato le tensioni commerciali come un altro rischio. Malik ha avvertito che l'aumento dei dazi potrebbe influenzare i margini di profitto di Nvidia. 

"Ci aspettiamo che i margini di Nvidia siano moderatamente influenzati dai dazi," ha affermato, aggiungendo che un rallentamento economico globale innescato da ostilità commerciali potrebbe attenuare gli investimenti aziendali.

Tuttavia, Malik ha notato che Nvidia potrebbe ancora beneficiare delle esenzioni sotto l' Accordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA, che potrebbe aiutare a compensare alcuni danni correlati ai dazi.

Marvell Technology è stata un'altra vittima della prospettiva rivista di Citi, che ha ridotto le sue previsioni di ricavi e utili per azione per l'anno fiscale 2027 del 5% e dell'8%, rispettivamente. Citi ha tagliato il target di prezzo di Marvell a $96, in calo da $122.

La Casa Bianca revoca il divieto di esportazione GPU Nvidia dopo una cena da $1M

In altre storie correlate, il governo degli Stati Uniti si è allontanato da un piano per bloccare le esportazioni di GPU H20 HGX di Nvidia verso la Cina dopo una cena tra il presidente Donald Trump e il CEO di Nvidia Jensen Huang all'inizio di questa settimana. 

Secondo NPR, l'incontro si è verificato presso il resort Mar-a-Lago di Trump, con una quota di ingresso riportata di 1 milione di dollari per ospite.

Le fonti dicono che l'amministrazione Trump stava preparando di fermare le spedizioni di GPU H20 HGX, i chip AI di punta di Nvidia ancora legalmente venduti alla Cina. Tuttavia, il piano è stato accantonato dopo la promessa di Huang di investire più pesantemente nell'infrastruttura AI basata negli Stati Uniti, che suppostamente soddisfa alcune delle preoccupazioni dell'amministrazione.

La Regola di Diffusione AI dell'era Biden è ancora programmata per entrare in vigore il 15 maggio e ci si aspetta che stringa le restrizioni all'esportazione di chip AI di produzione americana verso entità cinesi. 

Ai sensi della regola, paesi come la Cina sono esclusi dalle esenzioni speciali per licenza, vietando efficacemente la spedizione di processori avanzati, anche in piccole quantità.

L'H20 HGX è stato specificamente progettato per adattarsi alla soglia di Prestazione di Elaborazione Totale (TPP) della regola, consentendo a Nvidia di venderlo legalmente secondo le linee guida attuali. Ma con l'implementazione completa della Regola di Diffusione in sospeso, la Cina presto sarà bandita dal ricevere anche spedizioni minime, a meno che licenze specifiche non vengano concesse.

Nvidia ha venduto per $16 miliardi di chip H20 ai clienti cinesi nel primo trimestre del 2025 da sola. Non è chiaro se a Nvidia sarà permesso di continuare a esportare GPU H20 verso la Cina dopo la scadenza del 15 maggio. 

Gli osservatori stanno guardando attentamente per vedere se l'amministrazione Trump modificherà o annullerà la Regola di Diffusione AI per preservare le vendite o emettere licenze Nvidia per clienti selezionati.

I produttori di chip cinesi non preoccupati dai dazi

Nel frattempo, secondo il South China Morning Post, diverse aziende di semiconduttori cinesi quotate in borsa affermano che la tassa del 125% della Cina sulle importazioni americane non influirà sul business.

Dozzine di produttori di chip cinesi hanno emesso dichiarazioni giovedì per dire agli investitori e ai consumatori che c'era una minima interruzione alle loro operazioni aziendali.

Cambricon Technologies, un produttore di processori AI quotato a Shanghai, ha menzionato che i ricavi esteri rappresentavano meno dell'1% delle sue vendite totali sia nel 2023 che nel 2024. L'azienda ha affermato di aver affrontato limitazioni severe dall'essere aggiunta alla Lista delle Entità degli Stati Uniti nel 2022.

"I recenti aumenti dei dazi non impatteranno sostanzialmente le nostre operazioni," ha dichiarato l'azienda.

Loongson Technology, un progettista di chip cinese, anche ha SCMP le nuove tariffe non hanno "nessun impatto negativo sull'azienda", e ha confermato che nessuno dei suoi ricavi deriva dal mercato americano.