Разочарование инвесторов сделкой Meta побуждает Citi снизить рейтинг Constellation Energy

Citi понизил акции Constellation Energy с уровня Buy до Neutral после подписания соглашения с Meta 5 июня. Компания указала на ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе после ралли акций, вызванного объявлением о соглашении о покупке электроэнергии (PPA).

Акции Constellation упали на 2,6% на предрыночных торгах в среду в 08:21 по ГМТ. Аналитик Citi Райан Левин утверждал, что сделка с Meta ознаменовала значительный сдвиг в ландшафте энергетических контрактов, но также побудила к переоценке допущений оценки.

Citi считает, что соглашение учтено в оценках Constellation 

$CEG | 𝐂𝐨𝐧𝐬𝐭𝐞𝐥𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐄𝐧𝐞𝐫𝐠𝐲 (CEG): Citi понижает рейтинг до 𝐍𝐞𝐮𝐭𝐫𝐚𝐥, повышает 𝐏𝐓 до $𝟑𝟏𝟖 (с $232).

Ралли после Meta учитывает потенциал роста центров обработки данных — оценка теперь выглядит полной. pic.twitter.com/fRX5UzMU2S

— Hardik Shah (@AIStockSavvy) июня 4, 2025

Citi что виртуальное PPA на 20 лет на атомной электростанции Клинтон в Иллинойсе начнется в июне 2027 года. Компания также заявил согласила, что соглашение было оценено в диапазоне от $70 до $95 за мегаватт-час. 

Инвестиционный банк признал, что сделка добавляет примерно $12 на акцию стоимости по сравнению с сценарием без сделки, но не предлагает существенной премии за низкоуглеродную ядерную энергию. Левин также отметил отсутствие требования о географической близости как заметную особенность сделки.

«Эта сделка имеет широкие последствия для энергорынков, так как сигнализирует о будущей контрактной активности».

-Райан Левин, аналитик Уолл-стрит в Citi.

Левин утверждал, что большая часть выгоды от таких соглашений уже заложена в цену акций, которые выросли с момента предыдущего повышения рейтинга Citi в апреле. Аналитик также повысил целевую цену на акции Constellation Energy до $318 с $232, чтобы отразить возросшую ценность дефицитности существующих ядерных активов компании и потенциал дополнительных сделок с центрами обработки данных.

Оценка Citi предполагает, что ~70% существующих ядерных установок CEG со сроками действия лицензий до 2045 года могут заключить аналогичные сделки с центрами обработки данных примерно по $80/МВт·ч. Инвестиционный банк также считает, что произойдет рост кратных показателей EV/EBITDA, чтобы отразить их возросшую ценность дефицитности. 

Тем не менее, с закрытием акций Constellation на уровне $313,42 3 июня, подразумеваемая доходность составляет всего 2%, включая дивидендную доходность. Левин сказал, что существует сбалансированный риск как вверх, так и вниз для CEG. Он также видит высокую классификацию риска акций из-за волатильности цен на электроэнергию, неопределенности в политике и проблем с выполнением, связанных с перезапуском установок.

Исследовательская компания GuruFocus отметил указала, что годовые целевые цены, предложенные 13 аналитиками, показывают среднюю целевую цену энергетической компании в $307,44, с высокой оценкой $385,00 и низкой оценкой $184,05. Средняя цель указывает на падение на 1,79% от текущей цены в $313,03.

Основываясь на консенсусной рекомендации от 17 брокерских фирм, Constellation’s средняя брокерская рекомендация в настоящее время составляет 2,0, что указывает на статус Outperform. Шкала рейтингов варьируется от 1 до 5, где 1 означает Strong Buy, а 5 — Sell.

Аналитическая фирма также оценила, что GF Value для Constellation через год составит $106,54, что предполагает снижение на 65,96% от текущей цены в $313,03. GuruFocus использует GF Value для оценки справедливой стоимости, по которой должна торговаться акция. Компания отметила, что она рассчитывается на основе исторических кратных показателей, при которых акция торговалась ранее, а также прошлого роста бизнеса и будущих оценок производительности бизнеса.

Citi понижает рейтинг Constellation Brands

Citigroup также понизила прогноз для Constellation Brands с Buy до Neutral. Компания отметила в марте, что 2 106 фондов или институтов, сообщивших о позициях в Constellation, представляют собой уменьшение на 4 владельца или 0,19% за последний квартал.

Capital World Investors зафиксировал 9 756K акций, что составляет 5,40% владения компанией. Компания сообщила о владении 9 431 акцией в своем предыдущем отчете, что представляет собой увеличение на 3,33%.

AWSHX – WASHINGTON MUTUAL INVESTORS FUND владеет 6 061 тыс. акций, что составляет 3,35% доли владения компанией. В предыдущем отчете компания указывала владение 6 412 тыс. акций, что указывает на снижение на 5,79%.

Berkshire Hathaway владеет 5 624 акциями, что составляет 3,11% доли владения в компании. Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares владеет 4 848 тыс. акций, что составляет 2,68% доли владения компанией и снижение на 7,13% по сравнению с указанными 5, 93 тыс. акций в предыдущем отчете.