Citi снижает целевую цену на акции Nvidia, ссылаясь на снижение расходов гиперскейлеров на чипы ИИ

Citigroup во второй раз в 2025 году снизила целевую цену на гиганта полупроводниковой промышленности Nvidia после наблюдения за неделями ослабления спроса на чипы искусственного интеллекта (AI) и инвестиции в облачную инфраструктуру.

Согласно эксклюзивному сообщению CNBC в пятницу, американский банк снизил целевую цену с $163 до $150 за акцию, что ниже прогноза в $175, данного в январе. Эта цифра все еще на 39% выше текущих уровней, но финансовые институты считают, что растущие встречные ветры заземлят высоколетящие акции. 

Nvidia Corporation Акция стоила $107,61 в четверг, 10 апреля, что на $6,35 или 5,57% ниже предыдущей торговой сессии. За последние четыре недели акции снизились на 1,34%, хотя за последние 12 месяцев они выросли на 18,76%.

Аналитики Citi заявили, что макроэкономическая неопределенность и слабые капитальные затраты гиперскейлеров, таких как Microsoft могут еще больше снизить будущую прибыль Nvidia.

Citi снижает прогноз продаж GPU до 2026

Аналитик Citi Атиф Малик отметил, что прогноз прибыли и продаж Nvidia ухудшился из-за сокращения расходов на облачные сервисы и продолжающегося глобального торгового трения. 

“Наш пересмотренный прогноз основан на наших ожиданиях, что капитальные расходы MSFT в финансовом 2026 году, скорее всего, сократятся, а не вырастут, — заявил Малик. Он упомянул, что несколько отчетов показали, что Microsoft начала сворачивать проекты по строительству дата-центров, что, по его мнению, приводит к снижению спроса на GPU.

В результате Citi сократила свои прогнозы продаж GPU на 2025 и 2026 годы на 3% и 5% соответственно, указав на возможное замедление инвестиций в ИИ со стороны облачных гигантов. 

Помимо сокращения капитальных расходов, банк указал на торговые напряженности как на еще один риск. Малик предупредил, что рост тарифов может повлиять на маржу прибыли Nvidia. 

«Мы ожидаем, что маржа Nvidia будет умеренно затронута тарифами», — заявил он, добавив, что глобальное экономическое замедление, вызванное торговыми конфликтами, может снизить инвестиции предприятий.

Тем не менее, Малик отметил, что Nvidia все еще может получить выгоду от исключений в рамках Соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA), что может помочь компенсировать часть ущерба, связанного с тарифами.

Marvell Technology стала еще одной жертвой пересмотренного прогноза Citi, который снизил прогнозы выручки и прибыли на акцию на 2027 финансовый год на 5% и 8% соответственно. Citi снизила целевую цену акций Marvell до $96 с $122.

Белый дом отменяет запрет на экспорт GPU Nvidia после ужина на $1M

В других связанных новостях, правительство США отказалось от плана блокировать экспорт GPU Nvidia H20 HGX в Китай после ужина между президентом Дональдом Трампом и генеральным директором Nvidia Дженсеном Хуангом на этой неделе. 

Согласно NPR, встреча произошел в резиденции Трампа Мар-а-Лаго, вход на которую, как сообщается, стоил 1 миллион долларов за гостя.

Источники говорят, что администрация Трампа готовилась остановить поставки GPU H20 HGX, самых производительных чипов ИИ Nvidia, которые все еще легально продаются в Китай. Однако план был отложен после обещания Хуанга инвестировать больше в ИИ-инфраструктуру в США, что, как предполагается, удовлетворяет некоторые опасения администрации.

Правило о распространении ИИ эпохи Байдена по-прежнему запланировано к вступлению в силу 15 мая и, как ожидается, ужесточит экспортные ограничения на американские ИИ-чипы для китайских компаний. 

Согласно правилу, такие страны, как Китай, исключены из специальных лицензионных исключений, что фактически запрещает поставку передовых процессоров, даже в небольших количествах.

H20 HGX был специально разработан, чтобы соответствовать порогу общей вычислительной производительности (TPP) правила, позволяя Nvidia легально продавать его в соответствии с текущими рекомендациями. Но с ожидаемым полным внедрением Правила о распространении ИИ, Китай скоро будет лишен возможности получать даже минимальные поставки, если не будут выданы специальные лицензии.

Только в первом квартале 2025 года Nvidia продала китайским клиентам чипов H20 на сумму 16 миллиардов долларов. Неясно, разрешит ли Nvidia продолжать экспорт GPU H20 в Китай после дедлайна 15 мая. 

Наблюдатели внимательно следят за тем, изменит или отменит ли администрация Трамма Правило о распространении ИИ для сохранения продаж или выдаст Nvidia лицензии для отдельных клиентов.

Китайские производители чипов не обеспокоены тарифами

Тем временем, согласно South China Morning Post, несколько публично торгуемых китайских полупроводниковых компаний заявляют, что 125-процентный налог Китая на американский импорт не повлияет на бизнес.

Десятки китайских производителей чипов выпустили заявления в четверг, чтобы сообщить инвесторам и потребителям, что их операционная деятельность претерпела минимальные нарушения.

Cambricon Technologies, производитель ИИ-процессоров, торгующийся на бирже в Шанхае, упомянул, что выручка от зарубежных продаж составляла менее 1% от общей выручки как в 2023, так и в 2024 году. Компания утверждала, что сталкивалась со строгими ограничениями с тех пор, как была добавлена в список сущностей США в 2022 году.

«Последнее повышение тарифов не окажет существенного влияния на нашу деятельность», — заявило компания.

Loongson Technology, китайский разработчик чипов, также в интервью SCMP заявил, что новые тарифы не оказывают «отрицательного влияния на компанию» и подтвердил, что ни одна часть ее выручки не поступает с американского рынка.