Citigroup a réduit son objectif de cours sur le géant des semi-conducteurs Nvidia pour la deuxième fois en 2025 après avoir observé des semaines d'affaiblissement de la demande de puces d'intelligence artificielle (IA) et d'investissement dans les infrastructures cloud.
Selon une exclusivité CNBC de vendredi, l'American Bank a réduit son objectif de 163 $ à 150 $ par action, plus en baisse par rapport à ses prévisions de 175 $ en janvier. Le chiffre est toujours de 39% de plus que les niveaux actuels, mais les institutions financières pensent que des vents contraires croissants animeront le stock de haut vol.
Nvidia Corporation a clôturé à 107,61 $ le jeudi 10 avril, marquant une baisse de 6,35 $ ou 5,57% par rapport à la séance de négociation précédente. Au cours des quatre dernières semaines, l'action a glissé de 1,34%, bien qu'elle reste en hausse de 18,76% au cours des 12 derniers mois.
Les analystes de Citi ont déclaré que l'incertitude macroéconomique et les dépenses en capital faibles par des hyperscaleurs comme Microsoft pourraient entraîner davantage les bénéfices futurs de Nvidia.
Citi abaisse les perspectives de vente du GPU jusqu'en 2026
L'analyste de Citi Atif Malik a noté que les bénéfices et les perspectives de vente de Nvidia avaient diminué en raison de la réduction des dépenses cloud et de la frottement commercial mondial.
" Nos perspectives révisées sont basées sur nos attentes selon lesquelles le CAPEX de l'exercice 26 de MSFT se fera probablement trac lieu de grandir ", a déclaré Malik. Il a mentionné que plusieurs rapports ont montré que Microsoft a commencé à retirer des projets de centres de données, ce qui, selon lui, traduit par une diminution de la demande de GPU.
En conséquence, Citi a réduit ses estimations des ventes de GPU pour 2025 et 2026 de 3% et 5%, respectivement, signalant une décélération potentielle dans les investissements liés à l'IA par les géants du cloud.
Au-delà de la réduction des dépenses en capital, la banque a énuméré les tensions commerciales comme un autre risque. Malik a averti que l'augmentation des tarifs pourrait avoir un impact sur les marges bénéficiaires de Nvidia.
"Nous nous attendons à ce que les marges de Nvidia soient modérément affectées par les tarifs", a-t-il proposé, ajoutant qu'un ralentissement économique mondial déclenché par les hostilités commerciales pourrait atténuer les investissements d'entreprise.
Pourtant, Malik a noté que NVIDIA pourrait encore bénéficier d'exemptions en vertu de l' accord américain-Mexico-Canada ( USMCA ), ce qui pourrait aider à compenser certains dommages liés aux tarifs.
Marvell Technology a été une autre victime des perspectives révisées de Citi, qui ont réduit ses prévisions de revenus et de bénéfice par action de l'exercice 2027 de 5% et 8%, respectivement. Citi a réduit l'objectif de cours de Marvell à 96 $, contre 122 $.
La Maison Blanche inverse l'interdiction d'exportation du GPU Nvidia après un dîner de 1 million de dollars
Dans d'autres histoires connexes, le gouvernement américain s'est éloigné d'un plan pour bloquer les exportations de GPU H20 H20 H20 vers la Chine à la suite d'un dîner entre ledent Donald Trump et le PDG de Nvidia Jensen Huang plus tôt cette semaine.
Selon NPR, la réunion a eu lieu au MAR-A-LAGO Resort de Trump, avec des frais d'entrée qui auraient été fixés à 1 million de dollars par invité.
Des sources affirment que l'administration Trump s'était préparée à arrêter les expéditions de GPU H20 H20, les puces AI les plus performantes de Nvidia sont toujours légalement vendues à la Chine. Pourtant, le plan a été mis de côté à la suite de l'engagement de Huang à investir davantage dans l'infrastructure d'IA basée aux États-Unis, qui satisfait censément certaines des préoccupations de l'administration.
La règle de diffusion de l'IA de l'ère Biden devrait toujours prendre effet le 15 mai et devrait resserrer les restrictions d'exportation sur les puces d'IA de fabrication américaine vers des entités chinoises.
En vertu de la règle, des pays comme la Chine sont exclus des exemptions spéciales de licence, interdisant efficacement l'envoi de processeurs avancés, même en petites quantités.
Le H20 HGX a été spécialement conçu pour s'adapter au seuil de performance de traitement total (TPP) de la règle, permettant à NVIDIA de le vendre légalement selon les directives actuelles. Mais avec la mise en œuvre complète de la règle de diffusion en attente, la Chine sera bientôt interdite de recevoir des expéditions même minimes, à moins que des licences spécifiques ne soient accordées.
Nvidia a vendu pour 16 milliards de dollars de puces H20 aux clients chinois au premier trimestre de 2025 seulement. Il n'est pas clair si NVIDIA sera autorisé à continuer à exporter des GPU H20 vers la Chine après la date limite du 15 mai.
Les observateurs veillent de près pour voir si l'administration Trump modifiera ou remplacera la règle de diffusion de l'IA pour préserver les ventes ou émettre des licences NVIDIA pour certains clients.
Les fabricants de puces chinoises ne s'inquiètent pas des tarifs
Pendant ce temps, selon le South China Morning Post, plusieurs sociétés de semi-conducteurs chinoises cotées en bourse affirment que l'impôt de 125% sur les importations américaines de la Chine n'affectera pas les entreprises.
Des dizaines de fabricants de puces chinois ont publié jeudi des déclarations pour dire aux investisseurs et aux consommateurs qu'il y avait une perturbation minimale de leurs opérations commerciales.
Cambricon Technologies, un fabricant de processeurs d'IA classé par Shanghai, a mentionné que les revenus à l'étranger représentaient moins de 1% de ses ventes totales en 2023 et 2024. L'entreprise a affirmé qu'elle avait traité des limitations strictes depuis sa mise en place de la liste des entités américaines en 2022.
"Les dernières augmentations tarifaires n'auront pas d'impact substantiellement sur nos opérations", a déclaré la société.
Loongson Technology, un concepteur de puces chinois, a également déclaré à SCMP que les nouveaux tarifs ne posent «aucun impact négatif sur l'entreprise» et a confirmé qu'aucun de ses revenus ne provient du marché américain.
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