Citi reduz alvo de preço da Nvidia, cita menor gasto em chips de IA por hiperscalers

O Citigroup reduziu seu alvo de preço para a gigante de semicondutores Nvidia pela segunda vez em 2025, após observar semanas de enfraquecimento da demanda por chips de inteligência artificial (IA) e investimento em infraestrutura de nuvem.

De acordo com uma exclusividade da CNBC de sexta-feira, o banco americano reduziu seu alvo de US$ 163 para US$ 150 por ação, ainda abaixo de sua previsão de US$ 175 em janeiro. A figura ainda é 39% maior que os níveis atuais, mas as instituições financeiras acreditam que ventos contrários crescentes frearão a ação de alta performance. 

Nvidia Corporation fechou a US$ 107,61 na quinta-feira, 10 de abril, marcando uma queda de US$ 6,35 ou 5,57% em relação à sessão de negociação anterior. Nas últimas quatro semanas, a ação caiu 1,34%, embora ainda esteja alta 18,76% nos últimos 12 meses.

Analistas do Citigroup disseram que a incerteza macroeconômica e os fracos gastos de capital por hiperscalers como Microsoft podem arrastar os lucros futuros da Nvidia para baixo.

Citi reduz previsão de vendas de GPU até 2026

O analista do Citigroup, Atif Malik, observou que as perspectivas de lucros e vendas da Nvidia escureceram devido à redução dos gastos em nuvem e à fricção comercial global contínua. 

“Nossa perspectiva revisada baseia-se em nossas expectativas de que o capex da MSFT para o FY26 provavelmente se contrairá em vez de crescer,” afirmou Malik. Ele mencionou que vários relatórios mostraram que a Microsoft começou a recuar em projetos de data center, o que ele acredita se traduz em demanda decrescente de GPU.

Como resultado, a Citi reduziu suas estimativas de vendas de GPU para 2025 e 2026 em 3% e 5%, respectivamente, sinalizando uma possível desaceleração nos investimentos relacionados à IA por gigantes da nuvem. 

Além da redução do gasto de capital, o banco listou as tensões comerciais como outro risco. Malik alertou que o aumento dos tarifas poderia impactar as margens de lucro da Nvidia. 

"Esperamos que as margens da Nvidia sejam moderadamente impactadas pelas tarifas", ele sustentou, acrescentando que uma desaceleração econômica global desencadeada por hostilidades comerciais poderia amortecer os investimentos empresariais.

Ainda assim, Malik observou que a Nvidia ainda pode se beneficiar de isenções sob o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA), o que poderia ajudar a compensar alguns danos relacionados às tarifas.

A Marvell Technology foi outra vítima da perspectiva revisada da Citi, que reduziu suas previsões de receita e lucro por ação para o ano fiscal de 2027 em 5% e 8%, respectivamente. A Citi cortou o alvo de preço da Marvell para US$ 96, abaixo de US$ 122.

Casa Branca reverte proibição de exportação de GPU Nvidia após jantar de $1M

Em outras histórias relacionadas, o governo dos EUA recuou de um plano para bloquear as exportações de GPUs H20 HGX da Nvidia para a China após um jantar entre o presidente Donald Trump e o CEO da Nvidia, Jensen Huang, no início desta semana. 

De acordo com a NPR, a reunião ocorreu no resort Mar-a-Lago de Trump, com uma taxa de entrada relatada de US$ 1 milhão por convidado.

Fontes dizem que a administração Trump estava se preparando para interromper os envios de GPUs H20 HGX, os chips de IA de melhor desempenho da Nvidia ainda vendidos legalmente à China. No entanto, o plano foi arquivado após o compromisso de Huang de investir mais pesadamente em infraestrutura de IA baseada nos EUA, o que supostamente satisfaz algumas das preocupações da administração.

A Regra de Difusão de IA da era Biden ainda está programada para entrar em vigor em 15 de maio e espera-se que restrinja ainda mais as exportações de chips de IA fabricados nos EUA para entidades chinesas. 

De acordo com a regra, países como a China estão excluídos das isenções especiais de licença, proibindo efetivamente o envio de processadores avançados, mesmo em pequenas quantidades.

O H20 HGX foi projetado especificamente para se adequar ao limite de Desempenho Total de Processamento (TPP) da regra, permitindo que a Nvidia o venda legalmente sob as diretrizes atuais. Mas com a implementação completa da Regra de Difusão pendente, a China logo estará impedida de receber até mesmo envios mínimos, a menos que licenças específicas sejam concedidas.

A Nvidia vendeu US$ 16 bilhões em chips H20 para clientes chineses apenas no primeiro trimestre de 2025. Não está claro se a Nvidia será autorizada a continuar exportando GPUs H20 para a China após o prazo de 15 de maio. 

Observadores estão acompanhando de perto para ver se a administração Trump alterará ou anulará a Regra de Difusão de IA para preservar as vendas ou emitirá licenças para a Nvidia para clientes selecionados.

Fabricantes de chips chineses não se preocupam com tarifas

Enquanto isso, de acordo com o South China Morning Post, várias empresas chinesas de semicondutores listadas publicamente dizem que o imposto de 125% da China sobre importações americanas não afetará os negócios.

Dúzias de fabricantes de chips chineses emitiram declarações na quinta-feira para informar investidores e consumidores de que havia uma interrupção mínima em suas operações de negócios.

A Cambricon Technologies, um fabricante de processadores de IA listado em Xangai, mencionou que a receita no exterior representou menos de 1% de suas vendas totais em 2023 e 2024. A empresa afirmou que lidou com limitações rigorosas desde que foi adicionada à Lista de Entidades dos EUA em 2022.

"Os aumentos tarifários mais recentes não impactarão substancialmente nossas operações", afirmou a empresa.

A Loongson Technology, um designer de chips chinês, também disse SCMP as novas tarifas não representam "nenhum impacto negativo para a empresa", e confirmou que nenhuma de sua receita é derivada do mercado americano.