O Citigroup reduziu sua meta de preço para a gigante de semicondutores Nvidia pela segunda vez em 2025, após observar semanas de enfraquecimento na demanda por chips de inteligência artificial (IA) e investimentos em infraestrutura de nuvem.
Segundo uma reportagem exclusiva da CNBC na sexta-feira, o banco americano reduziu sua meta de preço por ação de US$ 163 para US$ 150, abaixo da previsão de US$ 175 feita em janeiro. O valor ainda é 39% superior aos níveis atuais, mas a instituição financeira acredita que as crescentes dificuldades irão frear o crescimento das ações.
As ações da Nvidia Corporation fecharam a US$ 107,61 na quinta-feira, 10 de abril, representando uma queda de US$ 6,35 ou 5,57% em relação ao pregão anterior. Nas últimas quatro semanas, as ações caíram 1,34%, embora ainda apresentem alta de 18,76% nos últimos 12 meses.
Analistas do Citi afirmaram que a incerteza macroeconômica e os fracos investimentos de capital por parte de empresas de hiperescala como a Microsoft podem prejudicar ainda mais os lucros futuros da Nvidia.
Citi reduz previsão de vendas de GPUs até 2026
O analista do Citi, Atif Malik, observou que as perspectivas de lucros e vendas da Nvidia pioraram devido à redução dos gastos com nuvem e ao atrito comercial global em curso.
“ Nossa perspectiva revisada se baseia na expectativa de que o investimento de capital da Microsoft no ano fiscal de 2026 provavelmente diminuirá trac vez de crescer ”, afirmou Malik. Ele mencionou que vários relatórios mostram que a Microsoft começou a reduzir os projetos de data centers, o que, segundo ele, se traduz em uma queda na demanda por GPUs.
Como resultado, o Citi reduziu suas estimativas de vendas de GPUs para 2025 e 2026 em 3% e 5%, respectivamente, sinalizando uma possível desaceleração nos investimentos relacionados à IA por parte das gigantes da computação em nuvem.
Além da redução nos investimentos de capital, o banco listou as tensões comerciais como outro risco. Malik alertou que o aumento das tarifas poderia afetar as margens de lucro da Nvidia.
“Esperamos que as margens da Nvidia sejam moderadamente impactadas pelas tarifas”, afirmou, acrescentando que uma desaceleração econômica global desencadeada por hostilidades comerciais poderia prejudicar os investimentos empresariais.
Ainda assim, Malik observou que a Nvidia ainda pode se beneficiar de isenções ao abrigo do Acordo Estados Unidos-México-Canadá ( USMCA ), o que poderia ajudar a compensar alguns dos danos relacionados às tarifas.
A Marvell Technology foi mais uma vítima da revisão das perspectivas do Citi, que reduziu suas projeções de receita e lucro por ação para o ano fiscal de 2027 em 5% e 8%, respectivamente. O Citi reduziu o preço-alvo da Marvell de US$ 122 para US$ 96.
Casa Branca reverte proibição de exportação de GPUs da Nvidia após jantar de US$ 1 milhão
Em outras notícias relacionadas, o governo dos EUA recuou de um plano para bloquear as exportações de GPUs H2O HGX da Nvidia para a China, após um jantar entre odent Donald Trump e o CEO da Nvidia, Jensen Huang, no início desta semana.
Segundo a NPR, a reunião ocorreu no resort Mar-a-Lago de Trump, com uma taxa de entrada supostamente fixada em US$ 1 milhão por convidado.
Fontes afirmam que o governo Trump vinha se preparando para suspender as exportações de GPUs H2O HGX, os chips de IA de alto desempenho da Nvidia que ainda são vendidos legalmente para a China. No entanto, o plano foi arquivado após a promessa de Huang de investir mais em infraestrutura de IA nos EUA, o que supostamente satisfaz algumas das preocupações do governo.
A regra de difusão de IA da era Biden ainda está programada para entrar em vigor em 15 de maio e espera-se que endureça as restrições à exportação de chips de IA fabricados nos EUA para entidades chinesas.
Segundo essa regra, países como a China ficam excluídos das isenções de licenças especiais, o que efetivamente proíbe o envio de processadores avançados, mesmo em pequenas quantidades.
A H20 HGX foi projetada especificamente para se enquadrar no limite de Desempenho Total de Processamento (TPP) da regra, permitindo que a Nvidia a venda legalmente de acordo com as diretrizes atuais. No entanto, com a implementação completa da Regra de Difusão pendente, a China em breve será proibida de receber até mesmo remessas mínimas, a menos que licenças específicas sejam concedidas.
A Nvidia vendeu US$ 16 bilhões em chips H2O para clientes chineses somente no primeiro trimestre de 2025. Não está claro se a Nvidia poderá continuar exportando GPUs H2O para a China após o prazo de 15 de maio.
Observadores acompanham de perto para ver se o governo Trump alterará ou anulará a Regra de Difusão de IA para preservar as vendas ou emitir licenças da Nvidia para clientes selecionados.
Fabricantes chineses de chips não estão preocupados com tarifas
Entretanto, de acordo com o South China Morning Post, diversas empresas chinesas de semicondutores com ações negociadas em bolsa afirmam que o imposto de 125% sobre as importações americanas não afetará seus negócios.
Dezenas de fabricantes de chips chineses emitiram comunicados na quinta-feira para informar investidores e consumidores que houve uma interrupção mínima em suas operações comerciais.
A Cambricon Technologies, fabricante de processadores de IA listada na Bolsa de Valores de Xangai, mencionou que a receita proveniente do exterior representou menos de 1% de suas vendas totais tanto em 2023 quanto em 2024. A empresa alegou ter enfrentado restrições rigorosas desde que foi incluída na Lista de Entidades dos EUA em 2022.
“Os recentes aumentos tarifários não terão um impacto substancial em nossas operações”, afirmou a empresa.
A Loongson Technology, uma empresa chinesa de design de chips, também disse ao SCMP que as novas tarifas não representam "nenhum impacto negativo para a empresa" e confirmou que nenhuma de suas receitas provém do mercado americano.
