خيبة أمل المستثمرين من صفقة Meta تدفع Citi لخفض تصنيف Constellation Energy

خفضت Citi أسهم Constellation Energy من شراء إلى محايدة بعد توقيع صفقة مع Meta في 5 يونيو. أشارت الشركة إلى محدودية الارتفاع على المدى القصير بعد ارتفاع السهم بسبب إعلان اتفاقية شراء الطاقة (PPA).

انخفضت أسهم Constellation بنسبة 2.6% في تداولات ما قبل السوق يوم الأربعاء الساعة 08:21 بتوقيت جرينتش. جادل محلل Citi Ryan Levine بأن صفقة معماري تمثل تحولاً كبيراً في مشهد عقود الطاقة، لكنها دفعت أيضاً إلى إعادة تقييم افتراضات التقييم.

تعتقد Citi أن الاتفاقية تم أخذها في الاعتبار في تقديرات أسهم Constellation 

$CEG | 𝐂𝐨𝐧𝐬𝐭𝐞𝐥𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐄𝐧𝐞𝐫𝐠𝐲 (CEG): Citi تخفض التصنيف إلى 𝐍𝐞𝐮𝐭𝐫𝐚𝐥، وترفع 𝐏𝐓 إلى $𝟑𝟏𝟖 (من 232 دولار).

أسعار تعافي ما بعد Meta upside مراكز البيانات — التقييم يبدو الآن كاملاً. pic.twitter.com/fRX5UzMU2S

— Hardik Shah (@AIStockSavvy) يونيو 4، 2025

سيتي أن اتفاقية PPA الافتراضية لمدة 20 عاماً في محطة Clinton النووية في إلينوي ستبدأ في يونيو 2027. الشركة أيضاً قالت أن الاتفاقية تم تسعيرها في نطاق 70 إلى 95 دولاراً لكل ميجاواط ساعة. 

أقرت البنك الاستثماري بأن الصفقة تضيف حوالي 12 دولاراً للسهم من القيمة مقارنة بسيناريو عدم وجود صفقة، لكنها لا تقدم علاوة كبيرة للطاقة النووية منخفضة الكربون. لاحظ Levine أيضاً عدم وجود متطلبات للقرب الجغرافي كسمة بارزة للصفقة.

“هذه الصفقة لها آثار واسعة على أسواق الطاقة لأنها تشير إلى نشاط العقود المستقبلية.”

-Ryan Levine، محلل وول ستريت في Citi.

جادل Levine بأن الكثير من الفوائد من مثل هذه الاتفاقيات تم تسعيرها في السهم، الذي ارتفع منذ الترقية السابقة من Citi في أبريل. رفع المحلل أيضاً هدف السعر لأسهم Constellation Energy إلى 318 دولاراً من 232 دولاراً ليعكس قيمة الندرة المتزايدة لمحطات الطاقة النووية الحالية للشركة وإمكانية صفقات إضافية لمراكز البيانات.

تفترض تقييمات Citi أن حوالي 70% من محطات الطاقة النووية الحالية لـ CEG التي تنتهي تراخيصها قبل عام 2045 يمكنها تأمين صفقات مماثلة لمراكز البيانات بسعر حوالي 80 دولاراً/ميجاواط ساعة. يعتقد البنك الاستثماري أيضاً أن هناك ارتفاعاً في مضاعفات EV/EBITDA لتعكس قيمتها المتزايدة الندرة. 

ومع ذلك، مع إغلاق أسهم Constellation عند 313.42 دولاراً في 3 يونيو، فإن العائد الضمني هو مجرد 2%، بما في ذلك عائد الأرباح. قال Levine إن هناك توازناً في المخاطر للأعلى والأسفل لـ CEG. يرى أيضاً تصنيفاً عالي المخاطر للسهم بسبب تقلبات أسعار الطاقة، وعدم اليقين السياسي، وتحديات التنفيذ المتعلقة بإعادة تشغيل المفاعلات.

شركة أبحاث GuruFocus لاحظ أن أهداف الأسعار لمدة عام واحد التي قدمها 13 محللاً أظهرت متوسط سعر الهدف لشركة الطاقة هو 307.44 دولاراً، مع تقدير عالٍ يبلغ 385.00 دولاراً وتقدراً منخفضاً يبلغ 184.05 دولاراً. يشير المتوسط إلى انخفاض بنسبة 1.79% من السعر الحالي البالغ 313.03 دولاراً.

بناءً على توصية الإجماع من 17 شركات الوساطة، Constellation’s متوسط توصية الوساطة لـ Constellation هو حالياً 2.0، مما يشير إلى وضع يتفوق على السوق. تتراوح مقياس التصنيف من 1 إلى 5، حيث يشير 1 إلى شراء قوي، و5 يميز البيع.

قدرت شركة التحليلات أيضاً أن قيمة GF لـ Constellation في عام واحد هي 106.54 دولاراً، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 65.96% من السعر الحالي البالغ 313.03 دولاراً. تستخدم GuruFocus قيمة GF لتقدير القيمة العادلة التي يجب أن يتداول بها السهم. أشارت الشركة إلى أنها تحسب بناءً على المضاعفات التاريخية التي تداول بها السهم سابقاً، فضلاً عن نمو الأعمال الماضي والتقديرات المستقبلية لأداء الأعمال.

Citi تخفض تصنيف Constellation Brands

سيتيغروب خفضت أيضاً نظرة Citi لـ Constellation Brands من شراء إلى محايدة. أشارت الشركة في مارس إلى أن 2,106 صناديق أو مؤسسات أبلغت عن مواقف في Constellation تمثل انخفاضاً بمقدار 4 مالكي أو 0.19% في الربع الأخير.

سجلت Capital World Investors 9,756K سهم، تمثل 5.40% من ملكية الشركة. أبلغت الشركة عن امتلاكها 9,431 سهم في إفصاحها السابق، مما يمثل زيادة بنسبة 3.33%.

AWSHX – WASHINGTON MUTUAL INVESTORS FUND تملك 6,061K سهم، تمثل 3.35% من ملكية الشركة. سجلت الشركة امتلاكها 6,412K سهم في إفصاحها السابق، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 5.79%.

تمتلك Berkshire Hathaway 5,624 سهم، تمثل 3.11% من ملكية الشركة. يحتفظ Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares بـ 4,848K سهم، تمثل 2.68% من ملكية الشركة وانخفاض بنسبة 7.13% من الـ 5, 93K سهم في إفصاحها السابق.