메타(Meta) 인수 거래에 대한 투자자들의 실망감으로 씨티은행은 컨스텔레이션 에너지(Constellation Energy)의 신용등급을 하향 조정했다

씨티는 6월 5일 메타와 계약 체결 이후 컨스텔레이션 에너지 주식에 대한 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다. 씨티는 전력 구매 계약(PPA) 발표로 인한 주가 급등 이후 단기적인 상승 여력이 제한적이라고 판단했습니다.

컨스텔레이션 주가는 수요일 오전 8시 21분(GMT) 개장 전 거래에서 2.6% 급락했습니다. 씨티은행 애널리스트 라이언 레빈은 메타 인수 건이 전력trac시장의 판도를 크게 바꿀 뿐만 아니라 기업 가치 평가에 대한 재검토를 촉발했다고 분석했습니다.

씨티는 이번 계약이 컨스텔레이션의 주가에 이미 반영되었다고 판단합니다 

$CEG | 컨스텔레이션 에너지(CEG): 씨티은행은 투자의견을 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 '318달러'(기존 '232달러')로 상향 조정했습니다.

메타 랠리 이후 데이터 센터 가격이 상승세를 반영했습니다. 현재 가치 평가가 적정 수준으로 보입니다. pic.twitter.com/fRX5UzMU2S

— 하르딕 샤 (@AIStockSavvy) 2025년 6월 4일

씨티은행은 일리노이주 클린턴 원자력 발전소의 20년 장기 가상 전력구매계약(VPA)이 2027년 6월에 발효될 것으로 예상했습니다. 또한, 밝혔습니다 계약 가격은 메가와트시당 70달러에서 95달러 사이로 책정되었다고 

투자은행은 이번 거래가 거래가 없었을 경우 대비 주당 약 12달러의 가치 상승을 가져오지만, 저탄소 원자력 발전에 대한 상당한 프리미엄을 제공하는 것은 아니라고 인정했습니다. 레빈은 또한 지리적 근접성 요건이 없다는 점을 이번 거래의 주목할 만한 특징으로 언급했습니다.

"이번 계약은 향후trac활동을 예고하는 신호이므로 전력 시장에 광범위한 영향을 미칠 것입니다."

-라이언 레빈, 씨티은행 월스트리트 애널리스트.

레빈은 이러한 계약으로 인한 이익의 상당 부분이 주가에 이미 반영되어 있으며, 시티은행이 지난 4월 투자의견을 상향 조정한 이후 주가가 급등했다고 주장했습니다. 또한 그는 컨스텔레이션 에너지의 기존 원자력 발전소 부지의 희소성 증가와 추가 데이터센터 계약 가능성을 반영하여 목표 주가를 232달러에서 318달러로 상향 조정했습니다.

씨티은행의 평가에 따르면, 2045년 이전에 허가가 만료되는 CEG의 기존 원자력 발전소 중 약 70%가 메가와트시당 약 80달러 수준의 데이터센터 계약을 확보할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한, 이러한 발전소들의 희소성 증가를 반영하여 기업가치/EBITDA 배수가 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 

하지만 6월 3일 콘스텔레이션 주가가 313.42달러로 마감된 것을 감안하면 배당 수익률을 포함한 실제 수익률은 2%에 불과합니다. 레빈은 CEG의 경우 상승 위험과 하락 위험이 균형 있게 존재한다고 말했습니다. 그는 또한 전력 가격 변동성, 정책 불확실성, 발전소 재가동 관련 실행상의 어려움 때문에 해당 주식을 고위험군으로 분류했습니다.

GuruFocus 리서치 회사는 분석한 결과 평균 목표 주가는 307.44달러이며, 최고치는 385.00달러, 최저치는 184.05달러라고 밝혔습니다. 이는 현재 주가인 313.03달러 대비 1.79% 하락을 의미합니다.

17개 증권사의 합의된 의견을 바탕으로, 컨스텔레이션의 평균 투자의견은 현재 2.0으로, 시장수익률 상회(outperform)를 나타냅니다. 투자의견 등급은 1부터 5까지이며, 1은 강력tron, 5는 매도를 의미합니다.

분석 회사인 GuruFocus는 1년 후 Constellation의 GF Value를 106.54달러로 추정하며, 현재 주가 313.03달러 대비 65.96%의 하락 가능성을 시사했습니다. GuruFocus는 GF Value를 사용하여 주식의 적정 거래 가치를 추정합니다. 이 회사는 GF Value가 과거 주가 변동에 따른 멀티플, 과거 사업 성장률, 그리고 미래 사업 성과 추정치를 기반으로 계산된다고 설명했습니다.

씨티은행, 컨스텔레이션 브랜즈 신용등급 하향 조정

씨티그룹은 또한 컨스텔레이션 브랜즈의 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 씨티그룹은 지난 3월 컨스텔레이션에 투자한 펀드 또는 기관이 2,106개로, 지난 분기 대비 4개 펀드 또는 기관이 보유 지분을 0.19% 감소시켰다고 지적했습니다.

캐피털 월드 인베스터스는 9,756,000주를 보유하여 회사 지분의 5.40%를 확보했습니다. 이 회사는 이전 공시에서 9,431주를 보유했다고 보고했으며, 이는 3.33% 증가한 수치입니다.

AWSHX – 워싱턴 뮤추얼 인베스터스 펀드는 6,061,000주를 보유하고 있으며, 이는 회사 지분의 3.35%에 해당합니다. 이전 공시에서는 6,412,000주를 보유했다고 기록했는데, 이는 5.79% 감소한 수치입니다.

버크셔 해서웨이는 5,624주를 보유하고 있으며, 이는 회사 지분의 3.11%에 해당합니다. 뱅가드 토탈 주식시장 인덱스 펀드 투자자 주식은 4,848,000주를 보유하고 있으며, 이는 회사 지분의 2.68%에 해당합니다 이전 공시에서 보고된 593,000주보다 7.13% 감소한 수치입니다.