Il principale rivale cinese di Nvidia, Moore Threads, schizza del 411% nei primi scambi dopo la quotazione sul mercato STAR

Moore Threads è entrato nel mercato STAR di Shanghai venerdì, e le azioni sono schizzate di un sorprendente 411% nella prima sessione. Il prezzo è salito da un livello IPO di 114,28 yuan direttamente a 584,98 yuan.

Moore Threads è ora la seconda più grande IPO onshore in Cina quest'anno, dopo l'accordo da 2,7 miliardi di dollari di Huadian New Energy Group a luglio.

L'azienda con sede a Pechino ha raccolto quasi 8 miliardi di yuan, circa 1,13 miliardi di dollari, dalla vendita al pubblico. Questo ha quotato l'azienda a circa 7,6 miliardi di dollari. La domanda è stata forte fin dall'inizio.

La parte retail dell'offerta è stata sovraccaricata di 2.750 volte, anche dopo l'attivazione dell'opzione greenshoe. I dati di Bloomberg mostrano che è ora la seconda IPO continentale più ricercata sopra 1 miliardo di dollari dal 2022.

La Cina si concentra sui chip domestici mentre Nvidia svanisce

All'inizio di quest'anno, i regolatori cinesi hanno allentato le regole di quotazione sul STAR Board, un cambiamento che ha permesso alle aziende non redditizie di andare in borsa più rapidamente.

Fan Zhiyuan, un analista di Sinolink Securities Co., ha detto che l'azienda beneficia della spinta per la sostituzione locale dei chip stranieri. In una nota di ricerca, ha scritto che l'azienda ha tutto da guadagnare dal trend di sostituzione domestica legato alle frizioni commerciali e al sostegno statale ai campioni nazionali. Ha anche detto che Moore Threads è l'unica azienda cinese in grado di produrre unità di elaborazione grafica a scopo generale.

I soldi dell'IPO sono già mappati. L'azienda ha dichiarato che i fondi saranno destinati a progetti di chip AI e grafici di nuova generazione. Una parte del denaro coprirà anche il capitale circolante mentre produzione e ricerca si espandono.

La perdita netta di Moore ha raggiunto 724 milioni di yuan nei primi tre trimestri dell'anno. Questa perdita si è ridotta del 19% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, secondo Sinolink. Allo stesso tempo, i ricavi sono schizzati del 182% a 780 milioni di yuan. La crescita è forte. I profitti non ci sono ancora.

La valutazione rimane un tema caldo. In una presentazione del 4 dicembre, l'azienda ha mostrato un rapporto prezzo/vendite di 123 volte al prezzo IPO. La media dei pari si attesta a 111 volte. Questo divario ha sollevato bandiere rosse. L'azienda ha persino chiesto al suo sponsor principale di ricordare agli investitori i rischi di valutazione legati all'azione.

Zhang Jianzhong costruisce Moore Threads dopo il blocco degli USA

Il fondatore di Moore Threads è Zhang Jianzhong, un ex esecutivo Nvidia. L'azienda ha iniziato vendendo chip grafici per il gaming e il rendering visivo. In seguito, si è spostata verso acceleratori AI utilizzati nei modelli di linguaggio di grandi dimensioni.

Nell'ottobre 2023, il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha inserito l'azienda nella sua lista delle entità, tagliando l'accesso a tecnologie chiave, e Moore ha dovuto affrontare tagli al personale e ristrutturazioni interne dopo il divieto.

Anche con questo setback, l'umore degli investitori è rimasto forte. Pechino ha continuato a promuovere i semiconduttori come parte del suo piano di supremazia tecnologica. L'indice Star 50, che traccia le più grandi aziende del STAR Board, è salito del 34% quest'anno. Le azioni di Cambricon Technologies Corp. sono raddoppiate nello stesso periodo.

L'impennata di Moore Threads sta già cambiando il calendario delle IPO. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co., un vicino concorrente, ha aperto le sottoscrizioni venerdì.

Allo stesso tempo, i produttori di chip di memoria Yangtze Memory Technologies Co. e ChangXin Memory Technologies Inc. stanno valutando le proprie quotazioni onshore. Ogni affare potrebbe raggiungere valutazioni fino a 300 miliardi di yuan.

Gli affari recenti in generale hanno mostrato guadagni netti del primo giorno. Il mercato ha mantenuto i fondi in disparte per mesi. Questo ha creato spazio per movimenti di prezzo violenti. «Quindi ha senso un salto significativo al suo debutto», ha detto Chen Zunde, un gestore di fondi presso Guangdong Fund Investment Co. Ha anche avvertito che tali grandi affari potrebbero attirare denaro lontano dai concorrenti e aggiungere pressione al mercato più ampio.

Alla fine della sessione di venerdì, Moore Threads aveva già registrato un guadagno superiore al 400%. L'azione si attestava a 584,98 yuan, ancora scambiata a oltre cinque volte il suo prezzo IPO di 114,28 yuan, con volumi che rimanevano elevati fino alla chiusura.