중국 내 Nvidia 최대 라이벌 무어 스레드, STAR 시장 상장 첫 거래에서 411% 급등

무어 스레드는 금요일 상하이 STAR 시장에 상장했으며, 첫 거래 세션에서 놀라운 411%의 주가 상승을 기록했다. 주가는 IPO 기준가인 114.28 위안에서 바로 584.98 위안으로 올랐다.

무어 스레드는 이제 7월 화디안 뉴 에너지 그룹의 27억 달러 거래에 이어 올해 중국에서 두 번째로 큰 국내 IPO가 되었다.

베이징 기반 기업은 공개 매각을 통해 약 80억 위안(약 11억 3,000만 달러)을 모금했다. 이는 기업 가치를 약 76억 달러로 책정했다. 수요는 처음부터 매우 강력했다.

녹선 옵션이 발동된 후에도 일반 투자자 대상 청약은 2,750배의 과청약을 기록했다. 블룸버그 데이터에 따르면 이는 2022년 이후 10억 달러 이상의 본토 IPO 중 두 번째로 많이 청약된 사례가 되었다.

Nvidia의 위세에 맞서 중국이 자체 칩 개발에 집중

올초 중국 규제 당국은 STAR 시장의 상장 규칙을 완화하여, 적자 기업도 더 빠르게 상장할 수 있도록 했다.

시놀링크 증권(Sinolink Securities Co.)의 분석가 판즈위안(Fan Zhiyuan)은 해당 기업이 외국 칩의 국내 대체 추진에서 혜택을 받고 있다고 말했다. 그는 연구 보고서에서 무역 마찰과 국가적 우위 기업에 대한 정부 지원과 관련된 국내 대체 추세로 인해 회사가 이익을 얻을 수 있다고 썼다. 또한 무어 스레드는 범용 그래픽 처리 장치(GPU)를 생산할 수 있는 유일한 중국 기업이라고 덧붙였다.

IPO 자금의 용도는 이미 정해져 있다. 회사는 자금을 차세대 AI 및 그래픽 칩 프로젝트에 투입할 것이라고 밝혔다. 자금의 일부는 생산 및 연구 확대에 따른 운전자금 충당에도 사용될 예정이다.

무어의 순손실은 올해 상반기 3개 분기 동안 7억 2,400만 위안에 달했다. 시놀링크에 따르면 이 손실은 전년 동기 대비 19% 축소되었다. 동시에 매출은 1억 8,200만 위안 증가한 7억 8,000만 위안으로 뛰었다. 성장은 강력하지만, 아직 이익은 나오지 않고 있다.

가치 평가는 여전히 뜨거운 쟁점이다. 12월 4일 제출된 서류에 따르면, 회사는 IPO 가격 기준 매출 대비 주가수익비율(P/S)이 123배라고 밝혔다. 동종 업계 평균은 111배다. 이 격차는 경고를 불러일으켰다. 회사는 심지어 주요 스폰서에게 주가 관련 가치 평가 위험에 대해 투자자들에게 상기해 달라고 요청하기도 했다.

미국의 제재 이후 장젠중이 무어 스레드를 재건

Nvidia 전 임원인 장젠중(Zhang Jianzhong)이 무어 스레드(Moore Threads)의 창립자다. 이 회사는 처음에 게임 및 시각 렌더링용 그래픽 칩을 판매했으며, 이후 대규모 언어 모델에 사용되는 AI 가속기로 사업을 확장했다.

2023년 10월, 미국 상무부는 해당사를 엔티티 리스트에 올려 주요 기술 접근을 차단했고, 무어 스레드는 금지 조치 이후 인력 감축과 내부 구조 조정을 겪어야 했다.

그런 setbacks에도 불구하고 투자 심리는 강세를 유지했다. 베이징은 기술 우위 계획의 일환으로 반도체 산업을 지속적으로 홍보했다. STAR 시장 최대 기업을 추적하는 스타 50 지수는 올해 34% 상승했으며, 캠프리콘 테크놀로지스(Cambricon Technologies Corp.)의 주가는 같은 기간 두 배로 뛰었다.

무어 스레드의 급등은 이미 IPO 일정을 바꾸고 있다. 가까운 경쟁사인 메타익 집적 회로 상하이(MetaX Integrated Circuits Shanghai Co.)는 금요일 청약 개시를 시작했다.

동시에 메모리 칩 제조사 양쯔 메모리 테크놀로지스(Yangtze Memory Technologies Co.)와 창신 메모리 테크놀로지스(ChangXin Memory Technologies Inc.)도 자체 국내 상장을 고려 중이다. 각 거래는 최대 3,000억 위안의 가치 평가를 기록할 수 있다.

최근 전반적인 거래들은 첫날 급격한 상승을 보여줬다. 시장 자금은 수개월 동안 관망세를 유지해 왔으며, 이는 격렬한 가격 변동의 여지를 만들었다. 광둥 펀드 인베스트먼트(Guangdong Fund Investment Co.)의 펀드 매니저 천즈더(Chen Zunde)는 “ debut 시 상당한 점프가 나오는 것은 합리적이다”라고 말했다. 그는 또한 이러한 대규모 거래들이 경쟁사로부터 자금을 끌어들이고 더 넓은 시장에 압력을 가할 수 있다고 경고했다.

금요일 장 마감 무렵, 무어쓰레드는 이미 400% 이상의 상승률을 기록했습니다. 주가는 584.98위안으로, IPO 가격인 114.28위안의 5배 이상을 유지하며 마감까지 거래량이 활발했습니다.