المنافس الرائد لـ Nvidia في الصين، Moore Threads، يرتفع بنسبة 411% في أولى التداولات بعد إدراجه في سوق STAR

دخلت شركة Moore Threads إلى سوق Shanghai STAR Market يوم الجمعة، وارتفع سهمها بنسبة مذهلة بلغت 411% في الجلسة الأولى. ارتفع السعر من مستوى الطرح العام الأولي البالغ 114.28 يوان مباشرة إلى 584.98 يوان.

أصبحت Moore Threads الآن ثاني أكبر طرح عام أولي محلي في الصين هذا العام، بعد صفقة Huadian New Energy Group بقيمة 2.7 مليار دولار في يوليو.

جمعت الشركة، التي تتخذ من بكين مقراً لها، ما يقرب من 8 مليارات يوان، أو حوالي 1.13 مليار دولار، من البيع العام. وهذا قيم الشركة بنحو 7.6 مليار دولار. كان الطلب قوياً منذ البداية.

كان الجزء التجزئة من العرض مفرط الطلب بنسبة 2,750 مرة، حتى بعد تفعيل خيار greenshoe. تظهر بيانات Bloomberg أنه الآن ثاني أكثر طرح عام أولي في البر الرئيسي للصين يتم مطاردته بقيمة تزيد عن 1 مليار دولار منذ عام 2022.

الصين تركز على الشرائح المحلية بينما تتراجع Nvidia

في وقت سابق من هذا العام، خففت المنظمون الصينيون قواعد الإدراج في مجلس STAR، وهو تغيير سمح للشركات غير المربحة بالطرح العام بشكل أسرع.

قال فان زهي يوان، المحلل في شركة Sinolink Securities Co.، إن الشركة تستفيد من الدفع نحو استبدال الشرائح الأجنبية محلياً. في مذكرة بحثية، كتب أن الشركة ستستفيد من اتجاه الاستبدال المحلي المرتبط بالاحتكاكات التجارية والدعم الحكومي للأبطال الوطنيين. كما قال إن Moore Threads هي الشركة الصينية الوحيدة القادرة على إنتاج وحدات معالجة رسومات لأغراض عامة.

تم تحديد استخدام أموال الطرح العام الأولي بالفعل. أعلنت الشركة أن الأموال ستُوجه إلى مشاريع الجيل القادم من شرائح الذكاء الاصطناعي والرسوميات. كما سيُستخدم جزء من النقد لتغطية رأس المال العامل مع توسع نطاق الإنتاج والبحث والتطوير.

بلغ صافي خسارة مور 724 مليون يوان خلال الأشهر التسعة الأولى من العام. وقد انكمش هذا الخسارة بنسبة 19% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقاً لـ "سينولينك". وفي الوقت نفسه، قفزت الإيرادات بنسبة 182% لتصل إلى 780 مليون يوان. النمو قوي جداً، لكن الأرباح لم تتحقق بعد.

تظل التقييمات قضية ساخنة. في إيداع بتاريخ 4 ديسمبر، أظهرت الشركة نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 123 ضعفاً عند سعر الطرح العام الأولي. ومتوسط نظرائها يبلغ 111 ضعفاً. هذا الفارق أثار علامات استفهام. بل إن الشركة طلبت من الراعي الرئيسي لها تذكير المستثمرين بالمخاطر المرتبطة بالتقييمات المتعلقة بالسهم.

تشانغ جيانغتشونغ يبني مور ثريدز بعد الحظر الأمريكي

مؤسس Moore Threads هو زانغ جيانزونغ، وهو مسؤول سابق في Nvidia. بدأت الشركة ببيع شرائح الرسومات للألعاب والتصوير المرئي. لاحقاً، انتقلت إلى مسرعات الذكاء الاصطناعي المستخدمة في نماذج اللغة الكبيرة.

في أكتوبر 2023، وضعت وزارة التجارة الأمريكية الشركة على قائمة الكيانات، مما قطع وصولها إلى التقنيات الرئيسية، واضطرت مور إلى إجراء تخفيضات في الوظائف وإعادة هيكلة داخلية بعد الحظر.

ورغم هذا setback، بقيت معنويات المستثمرين قوية. واصلت بكين الترويج لأشباه الموصلات كجزء من خطتها للسيادة التكنولوجية. ومؤشر ستار 50، الذي يتتبع أكبر شركات بورصة ستار، ارتفع بنسبة 34% هذا العام. وتضاعفت أسهم شركة كامبريكون تكنولوجيز خلال الفترة نفسها.

الارتفاع الحاد في مور ثريدز يغير بالفعل تقويم الطروحات العامة الأولية. فتحت ميتاكس إنتيغريتد سيركيتس شنغهاي، وهي منافس مقرب، باب الاشتراكات يوم الجمعة.

وفي الوقت نفسه، تفكر شركات صناعة شرائح الذاكرة يانغتزي ميتموري تكنولوجيز وإنك. وتشانغشين ميتموري تكنولوجيز إنك. في طرح أسهمها المحلية الخاصة. وقد تصل تقييمات كل صفقة إلى 300 مليار يوان.

أظهرت الصفقات الأخيرة مكاسب حادة في اليوم الأول. بقيت السيولة السوقية على الهامش لأشهر. مما خلق مساحة لحركات سعرية عنيفة. وقال تشن زونده، مدير صندوق في غوانغدونغ للاستثمار: "لذلك من المنطقي حدوث قفزة كبيرة في طرحها الأولي". وحذر أيضاً من أن مثل هذه الصفقات الكبيرة قد تجذب الأموال بعيداً عن المنافسين وتضيف ضغطاً على السوق الأوسع.

بحلول نهاية جلسة يوم الجمعة، سجلت مور ثريدز بالفعل مكاسب تزيد عن 400%. وارتفع السهم إلى 584.98 يوان، لا يزال يتداول بأكثر من خمسة أضعاف سعر الطرح الأولي البالغ 114.28 يوان، مع استمرار حجم التداول مرتفعاً حتى الإغلاق.