Chinas führender Nvidia-Rivale Moore Threads steigt nach Börsengang am STAR-Markt in den ersten Handelsstunden um 411 %

Moore Threads trat am Freitag auf den Shanghai STAR Market und die Aktie stieg in der ersten Sitzung um erstaunliche 411 %. Der Preis stieg von einem IPO-Niveau von 114,28 Yuan direkt auf 584,98 Yuan.

Moore Threads ist nun Chinas zweitgrößter Inland-IPO des Jahres, nach dem Deal von Huadian New Energy Group im Juli im Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar.

Das in Peking ansässige Unternehmen nahm bei der öffentlichen Ausgabe fast 8 Milliarden Yuan, etwa 1,13 Milliarden US-Dollar, ein. Das bewertete das Unternehmen auf rund 7,6 Milliarden US-Dollar. Die Nachfrage war von Anfang an groß.

Der Einzelhandelsanteil des Angebots war nach Aktivierung der Greenshoe-Option 2.750-mal überzeichnet. Bloomberg-Daten zeigen, dass es nun der am meisten verfolgte Festland-IPO über 1 Milliarde US-Dollar seit 2022 ist.

China konzentriert sich auf inländische Chips, während Nvidia verschwindet

Anfang dieses Jahres lockerten die chinesischen Regulierungsbehörden die Listing-Regeln am STAR Board, eine Änderung, die es unprofitablen Unternehmen ermöglichte, schneller an die Börse zu gehen.

Fan Zhiyuan, Analyst bei Sinolink Securities Co., sagte, das Unternehmen profitiere von der Bemühung um den lokalen Ersatz ausländischer Chips. In einem Forschungsnotiz schrieb er, dass das Unternehmen von dem mit Handelsfriktionen und staatlicher Unterstützung für nationale Champions verbundenen Trend der Inlands substitution profitieren werde. Er sagte auch, Moore Threads sei das einzige chinesische Unternehmen, das Allzweck-Grafikprozessoren produzieren könne.

Das Geld aus dem IPO ist bereits geplant. Das Unternehmen sagte, die Mittel würden in Projekte für KI- und Grafikchips der nächsten Generation fließen. Ein Teil des Geldes wird auch zur Deckung des Arbeitskapitals verwendet, wenn Produktion und Forschung skalieren.

Moore Threads verzeichnete in den ersten drei Quartalen des Jahres einen Nettoverlust von 724 Millionen Yuan. Dieser Verlust ging laut Sinolink im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 19 % zurück. Gleichzeitig sprang der Umsatz um 182 % auf 780 Millionen Yuan. Das Wachstum ist stark. Die Gewinne sind noch nicht da.

Die Bewertung bleibt ein heißes Thema. In einer Einreichung vom 4. Dezember zeigte das Unternehmen ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 123-mal zum IPO-Preis. Der Branchendurchschnitt liegt bei 111-mal. Diese Lücke warnte. Das Unternehmen bat sogar seinen Lead-Sponsor, die Anleger an die mit der Aktie verbundenen Bewertungsrisiken zu erinnern.

Zhang Jianzhong baut Moore Threads nach US-Blockade auf

Der Gründer von Moore Threads ist Zhang Jianzhong, ein ehemaliger Nvidia-Executive. Das Unternehmen verkaufte zunächst Grafikchips für Gaming und visuelle Renderings. Später wechselte es zu KI-Beschleunigern, die in Large Language Models verwendet werden.

Im Oktober 2023 setzte das US-Handelsministerium das Unternehmen auf seine Entity List, schnitt den Zugang zu Schlüsseltechnologien ab, und Moore musste nach dem Verbot Stellenabbau und interne Umstrukturierungen durchlaufen.

Trotz dieses Rückschlags blieb die Investorenstimmung stark. Peking förderte Halbleiter weiterhin als Teil seines Plans zur technologischen Vorherrschaft. Der Star 50 Index, der die größten STAR Board-Unternehmen verfolgt, ist in diesem Jahr um 34 % gestiegen. Die Aktien von Cambricon Technologies Corp. haben sich im selben Zeitraum verdoppelt.

Der Anstieg von Moore Threads verändert bereits den IPO-Kalender. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co., ein enger Peer, eröffnete am Freitag die Zeichnungen.

Gleichzeitig prüfen die Speicherchip-Hersteller Yangtze Memory Technologies Co. und ChangXin Memory Technologies Inc. ihre eigenen Inland-Listings. Jeder Deal könnte Bewertungen von bis zu 300 Milliarden Yuan erreichen.

Kürzliche Deals insgesamt zeigten scharfe Gewinne am ersten Tag. Marktkapital war seit Monaten an der Seitenlinie. Das schuf Raum für heftige Preisbewegungen. „Es macht also Sinn für einen erheblichen Sprung bei der Premiere“, sagte Chen Zunde, Fondsmanager bei Guangdong Fund Investment Co. Er warnte auch, dass solche großen Deals Geld von Peers abziehen und Druck auf den weiteren Markt ausüben könnten.

Am Ende der Freitagssitzung hatte Moore Threads bereits einen Gewinn von mehr als 400 % verbucht. Die Aktie notierte bei 584,98 Yuan, handelte immer noch über dem Fünffachen ihres IPO-Preises von 114,28 Yuan, wobei das Volumen bis zum Schluss stark blieb.