Moore Threads, principal concurrent chinois de Nvidia, voit son cours bondir de 411 % lors de ses premières transactions après son introduction sur le STAR Market.

L'action de Moore Threads a fait son entrée à la Bourse de Shanghai (STAR ​​Market) vendredi, et son cours a bondi de façon spectaculaire de 411 % dès la première séance. Elle est passée de son prix d'introduction en bourse de 114,28 yuans à 584,98 yuans.

Moore Threads est désormais la deuxième plus importante introduction en bourse en Chine cette année, après l'opération de 2,7 milliards de dollars de Huadian New Energy Group en juillet.

L'entreprise basée à Pékin a récolté près de 8 milliards de yuans, soit environ 1,13 milliard de dollars, lors de son introduction en bourse. Sa valorisation s'élevait ainsi à environ 7,6 milliards de dollars. La demande a été forte dès le départ.

La partie de l'offre destinée aux particuliers a été sursouscrite 2 750 fois, même après l'activation de l'option de surallocation. Selon les données de Bloomberg, il s'agit désormais de la deuxième introduction en bourse la plus convoitée en Chine continentale depuis 2022, pour une valorisation supérieure à 1 milliard de dollars.

La Chine se concentre sur la production de puces artisanales tandis que Nvidia disparaît progressivement.

Plus tôt cette année, les autorités de régulation chinoises ont assoupli les règles de cotation sur le marché STAR, un changement qui a permis aux entreprises non rentables d'entrer en bourse plus rapidement.

Fan Zhiyuan, analyste chez Sinolink Securities Co., a déclaré que l'entreprise tire profit de la tendance au remplacement local des puces étrangères. Dans une note de recherche, il a écrit que la société est bien placée pour bénéficier de cette tendance à la substitution nationale, liée aux frictions commerciales et au soutien de l'État aux champions nationaux. Il a également indiqué que Moore Threads est la seule entreprise chinoise capable de produire des unités de traitement graphique (GPU) à usage général.

Les fonds levés lors de l'introduction en bourse sont déjà affectés. L'entreprise a indiqué qu'ils seront investis dans des projets de puces graphiques et d'IA de nouvelle génération. Une partie de ces cash servira également à financer le fonds de roulement nécessaire à l'augmentation de la production et des activités de recherche.

La perte nette de Moore a atteint 724 millions de yuans au cours des trois premiers trimestres de l'année. Cette perte s'est réduite de 19 % par rapport à la même période l'an dernier, selon Sinolink. Dans le même temps, le chiffre d'affaires a bondi de 182 % pour s'établir à 780 millions de yuans. La croissance est forte. Les bénéfices ne sont pas encore au rendez-vous.

La valorisation demeure un sujet brûlant. Dans un document déposé le 4 décembre, la société affichait un ratio cours/chiffre d'affaires de 123 au prix d'introduction en bourse. La moyenne du secteur se situe à 111. Cet écart a suscité des inquiétudes. La société a même demandé à son principal sponsor de rappeler aux investisseurs les risques liés à la valorisation de l'action.

Zhang Jianzhong développe Moore Threads après le blocage américain

Le fondateur de Moore Threads est Zhang Jianzhong, un ancien cadre de Nvidia. L'entreprise a d'abord commercialisé des puces graphiques pour les jeux vidéo et le rendu visuel. Par la suite, elle s'est spécialisée dans les accélérateurs d'IA utilisés dans les grands modèles de langage.

En octobre 2023, le département du Commerce américain a inscrit l'entreprise sur sa liste d'entités, lui coupant ainsi l'accès à des technologies clés, et Moore a dû procéder à des suppressions d'emplois et à une restructuration interne après cette interdiction.

Malgré ce revers, la confiance des investisseurs est restéetron. Pékin a continué de promouvoir les semi-conducteurs dans le cadre de son plan de suprématie technologique. L'indice Star 50, qui tracles plus grandes entreprises du STAR Board, a progressé de 34 % cette année. L'action de Cambricon Technologies Corp. a doublé sur la même période.

L'essor des processeurs Moore Threads modifie déjà le calendrier des introductions en bourse. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co., un concurrent direct, a ouvert ses souscriptions vendredi.

Dans le même temps, les fabricants de puces mémoire Yangtze Memory Technologies Co. et ChangXin Memory Technologies Inc. envisagent leur propre introduction en bourse en Chine. Chaque opération pourrait atteindre une valorisation de 300 milliards de yuans.

Les transactions récentes, tous secteurs confondus, ont enregistré de fortes hausses dès leur premier jour de cotation. cash du marché étaient restés en retrait pendant des mois, ce qui a permis des fluctuations de prix brutales. « Il est donc logique d'observer une forte progression dès l'introduction en bourse », a déclaré Chen Zunde, gestionnaire de fonds chez Guangdong Fund Investment Co. Il a également averti que de telles transactions d'envergure pourraient détourner des capitaux des autres acteurs du marché et exercer une pression supplémentaire sur ce dernier.

À la clôture de vendredi, l'action Moore Threads affichait déjà une hausse de plus de 400 %. Elle s'échangeait à 584,98 yuans, soit plus de cinq fois son prix d'introduction en bourse de 114,28 yuans, avec des volumes d'échanges restés importants jusqu'à la fin de la séance.