La CFTC lancia un monito sul trading insider mentre JPMorgan e Paradigm valutano venture nei mercati predittivi

Il boom dei mercati predittivi sta attirando alcuni dei nomi più grandi di Wall Street, e sta catturando l'attenzione dei federali. 

Il principale regolatore delle materie prime americano, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), attraverso un discorso del suo direttore dell'applicazione della legge, ha messo in allerta il settore martedì, affermando che le leggi sul trading insider si applicano nei mercati predittivi, smentendo direttamente una crescente assunzione nel settore. 

L'avvertimento arriva mentre JPMorgan Chase ha lasciato intendere di valutare un potenziale ingresso nello spazio, con la società di venture capital crypto Paradigm che secondo quanto riportato sta costruendo un terminale di trading dedicato per i professionisti dei mercati predittivi.

Perché la CFTC mette in allerta i mercati predittivi?

David Miller, direttore dell'applicazione della legge della CFTC, ha utilizzato un discorso alla New York University School of Law martedì per trasmettere un messaggio chiaro al settore.

Miller ha dichiarato: “Sfortunatamente c’è un mito nei media mainstream e sui social media secondo cui il trading insider non si applica nei mercati predittivi”. A cui ha aggiunto: “Questo è sbagliato.”

Miller ha delineato in termini chiari che le disposizioni anti-frode del Commodity Exchange Act si applicano con tutta la forza ai contratti di eventi dei mercati predittivi, che la CFTC classifica come swap. La teoria dell’appropriazione indebita del trading insider, in cui la responsabilità sorge quando un trader utilizza informazioni materiali non pubbliche in violazione di un dovere di fiducia o riservatezza, è il quadro operativo.

La posizione della CFTC segue un avviso di enforcement di febbraio emesso dopo due casi su Kalshi riguardanti l’abuso di informazioni non pubbliche, uno che coinvolgeva un candidato politico che ha negoziato sulla propria candidatura e un secondo in cui un membro dello staff del canale YouTube di MrBeast ha negoziato su informazioni riservate riguardanti le prestazioni del canale. 

Miller ha segnalato contratti infortuni nello sport, scambi da parte di dipendenti governativi che utilizzano informazioni non pubbliche e condotte da chiunque sia soggetto a un accordo di riservatezza sul posto di lavoro come aree di maggiore preoccupazione.

JPMorgan e Goldman Sachs stanno entrando nei mercati predittivi?

Il CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon ha condiviso approfondimenti su cosa sta lavorando la banca in un'intervista con CBS News. Ha parlato di come i mercati predittivi siano passati dalle periferie della finanza all'attenzione dei dirigenti più anziani del settore. 

Il capo di JPMorgan ha detto che era “possibile che un giorno faremo qualcosa del genere”, mentre escludeva sport e politica come categorie in cui la banca non entrerebbe. “Ci sono un sacco di cose che non faremo”, ha detto. “E ovviamente, abbiamo regole rigorose sulle informazioni riservate.”

Quando gli è stato chiesto se pensasse che i mercati predittivi fossero più simili al gioco d'azzardo o se fossero un investimento, Dimon ha detto: “Penso che per la maggior parte sia più simile al gioco d'azzardo. Ma ci sono aree in cui si potrebbe dire: ‘No, è un investimento’. Sei profondamente esperto. Stai prendendo l'altra parte di una scommessa. E pensi di sapere meglio dell'altra persona.” 

JPMorgan sta anche rivedendo le linee guida interne che governano come il suo personale interagisce con piattaforme esistenti come Kalshi e Polymarket.

A gennaio, il CEO di Goldman Sachs David Solomon ha detto che stanno esplorando i mercati predittivi per opportunità, aggiungendo che erano in conversazioni con la leadership delle due principali società di mercati predittivi per saperne di più.

Il terminale di trading di Paradigm potrebbe cambiare il quadro competitivo

La società di venture capital crypto Paradigm sta adottando un approccio più diretto. La società sta sviluppando un terminale di trading per mercati predittivi rivolto a trader professionisti e market maker, guidato dal partner Arjun Balaji, che lavora al progetto dalla fine del 2025.

Paradigm, un importante investitore in Kalshi, secondo quanto riportato si è unita a tre round di finanziamento consecutivi nel 2025.

Tuttavia, quello che ha detto di stare lavorando era creare un desk di market-making interno nei mercati predittivi. Ha detto che sta lavorando con ricercatori sulla fattibilità della costruzione di indici dei mercati predittivi, strumenti che raggrupperanno più contratti di eventi in un unico pacchetto negoziabile, proprio come l'S&P 500 aggrega le azioni di 500 aziende. 

Paradigm ha già iniziato ad assemblare i dati dei mercati predittivi in una dashboard pubblica. Fortune ha citato fonti vicine alla questione, dicendo che l'avviamento di Paradigm non è in competizione con la piattaforma di Kalshi.

Il progetto del terminale di Paradigm rientra nel pivot della società di venture capital oltre la crypto. La società sta secondo quanto riportato raccogliendo fino a 1,5 miliardi di dollari per un nuovo fondo che spazia dall'intelligenza artificiale alla robotica.

La CFTC ha emesso un avviso anticipato di proposta di regolamentazione il 12 marzo, cercando commenti pubblici su come regolare i derivati dei contratti di eventi. Regole più chiare potrebbero essere in arrivo, ma per ora, sia le società che valutano l'ingresso che i trader già attivi nel mercato non hanno dubbi che l'era dell'ambiguità normativa si stia avvicinando alla fine.