CFTC, JPMorgan 및 Paradigm이 예측 시장 사업을 고려하는 가운데 내부자 거래 경고

예측 시장의 부흥은 월스트리트의 일부 최대 규모 이름을 끌어들이고 있으며, 연방 집행관들의 주목을 받고 있습니다. 

미국의 최고 상품 규제 기관인 선물거래위원회(CFTC)는 집행국장의 연설을 통해 화요일에 업계에 경고를 보냈습니다. 내부자 거래 법 예측 시장에서 적용되며, 섹터 내에서 커지고 있는 가정을 직접 반박합니다. 

이 경고는 JPMorgan Chase가 해당 공간에 대한 잠재적 진입을 고려하고 있다는 신호를 보낸 시점에 나왔으며, 암호화폐 벤처 firmas Paradigm이 예측 시장 전문가들을 위한 전용 거래 터미널을 구축하고 있다고 보고되었습니다.

왜 CFTC가 예측 시장에 경고를 보내는가?

CFTC의 집행 담당 국장인 David Miller는 화요일 뉴욕 대학교 로스쿨에서 열린 연설을 통해 업계에 날카로운 메시지를 전달했다.

Miller는 “불행히도 메인스트림 미디어와 소셜 미디어에는 내부자 거래가 예측 시장에 적용되지 않는다는 신화가 있다”며 “그것은 잘못된 것이다”라고 덧붙였다.

Miller는 상품거래법(CEA)의 사기 방지 조항이 CFTC가 스왑으로 분류하는 예측 시장 이벤트 계약에 완전히 적용된다고 명확히 밝혔다. 신뢰 또는 신임의 의무를 위반하여 중요 비공개 정보를 사용하는 경우 책임이 부과되는 내부자 거래의 부적절 사용 이론(misappropriation theory)이 핵심적인 법적 틀이다.

CFTC의 입장은 2월 집행 고지서 이후 취해진 조치로, Kalshi와 관련된 두 건의 사건에서 비공개 정보의 오용 사례가 있었다. 한 사건은 자신의 출마 사실을 바탕으로 거래한 정치 후보자가 관련되었고, 다른 사건은 MrBeast의 YouTube 채널 직원이 채널 성과에 대한 내부 정보를 바탕으로 거래한 사례였다. 

Miller는 스포츠 부상 계약, 정부 직원의 비공개 정보 활용 거래, 직장 비밀 유지 계약의 적용을 받는 모든 사람의 행위를 heightened concern(높은 우려) 영역으로 지목했다.

JP모건과 골드만 삭스가 예측 시장에 진입하는가?

JP모건 체이스의 CEO 제이미 다이먼은 카람은 5월에 전환사채를 전액 상환했으며, 3개월 전 1,060만 달러에서 증가한 2,100만 달러의 현금과 장부에 부채가 없는 상태로 분기를 마감했다고 밝혔다. CBS 뉴스와의 인터뷰에서 은행이 어떤 작업을 진행 중인지에 대해 언급했다. 그는 예측 시장이 금융의 가장자리에서 업계 최고 경영진의 주목을 받는 곳으로 이동하는 방식에 대해 말했다. 

JP모건 수장은 “언젠가 우리가 그런 일을 할 수도 있다”면서도 스포츠와 정치는 은행이 진입하지 않을 카테고리라고 명시했다. “우리가 하지 않을 일이 많이 있다”며 “물론 내부 정보에 관한 엄격한 규칙이 있다”고 말했다.

예측 시장이 도박에 더 가까운지 아니면 투자에 더 가까운지 묻자, 다이먼은 “대부분의 경우 도박에 더 가깝다고 생각한다. 하지만 ‘아니, 그것은 투자다’라고 말할 수 있는 영역도 있다. 당신은 매우 전문적인 지식을 가지고 있으며, 베팅의 반대편에 서서 상대방보다 더 잘 안다고 생각한다”고 말했다. 

JP모건은 또한 Kalshi와 Polymarket과 같은 기존 플랫폼과 직원들이 상호작용하는 방식을 규율하는 내부 지침을 검토 중이다.

1월, 골드만 삭스의 CEO 데이비드 솔로몬은 예측 시장에서 기회를 모색 중이며, 두 주요 예측 시장 기업의 리더십과 더 많은 정보를 얻기 위해 대화 중이라고 밝혔다.

파라다임의 거래 터미널이 경쟁 구도를 바꿀 수 있다

암호화폐 벤처 기업 파라다임(Paradigm)은 더 적극적인 접근 방식을 취하고 있다. 이 기업은 파트너인 Arjun Balaji가 이끄는 전문 트레이더와 시장 메이커를 위한 예측 시장 거래 터미널을 개발 중이며, Balaji는 2025년 후반부터 이 프로젝트에 참여해 왔다.

Kalshi의 주요 투자자인 파라다임은 2025년 세 차례의 자금 조달 라운드에 참여했다고 보도되었다.

그러나 파라다임이 개발 중인 것은 예측 시장에서의 내부 시장 메이킹 데스크였다. 이 기업은 S&P 500이 500개 기업의 주식을 하나의 거래 가능한 패키지로 집계하듯, 여러 이벤트 계약을 단일 거래 가능한 패키지로 묶는 예측 시장 지수 구축의 타당성에 대해 연구원들과 협력 중이라고 밝혔다. 

파라다임은 이미 예측 시장 데이터를 공개 대시보드로 구성하기 시작했다. Fortune은 사정에 정통한 소식통을 인용하여 파라다임의 스타트업이 Kalshi의 플랫폼과 경쟁 관계에 있지 않다고 전했다.

파라다임의 터미널 프로젝트는 이 벤처 캐피탈 기업의 암호화폐를 넘어선 전환점 안에 위치한다. 이 기업은 인공지능과 로봇공학을 아우르는 새로운 펀드를 위해 최대 15억 달러를 조달 중이라고 보도되었다.

CFTC는 proposed rulemaking(규정 제정)에 대한 사전 고지 를 3월 12일 발행하여 이벤트 계약 파생상품의 규제 방안에 대한 공개 의견을 구했다. 더 명확한 규칙이 곧 마련될 수 있지만, 현재로서는 진입을 고려 중인 기업들과 이미 시장에서 활동 중인 트레이더 모두 규제 불확실성의 시대가 막을 내리고 있다는 점을 의심의 여지 없이 인지하고 있다.