La CFTC sanctionne les délits d'initiés tandis que JPMorgan et Paradigm envisagent des investissements dans les marchés de prédiction

L’essor des marchés de prédiction attire certains des plus grands noms de Wall Street et suscite l’intérêt des autorités fédérales. 

La principale autorité de réglementation des matières premières aux États-Unis, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a averti mardi, par le biais d'un discours de son directeur de l'application des lois, que les lois sur les délits d'initiés s'appliquent aux marchés de prédiction, réfutant directement une hypothèse de plus en plus répandue dans le secteur. 

Cet avertissement intervient alors que JPMorgan Chase a laissé entendre qu'elle envisageait une possible entrée sur ce marché, la société de capital-risque spécialisée dans les cryptomonnaies, Paradigm, étant en train de développer une plateforme de trading dédiée aux professionnels des marchés de prédiction.

Pourquoi la CFTC met-elle les marchés de prédiction en garde ?

David Miller, directeur de l'application des lois à la CFTC, a profité d'un discours prononcé mardi à la faculté de droit de l'université de New York pour adresser un message clair au secteur.

Miller a déclaré : « Malheureusement, les médias traditionnels et les réseaux sociaux véhiculent l'idée fausse que le délit d'initié ne s'applique pas aux marchés de prédiction. » Ce à quoi il a ajouté : « C'est faux. »

Miller a clairement indiqué que les dispositions anti-fraude de la loi sur les échanges de matières premières (Commodity Exchange Act) s'appliquent pleinement auxtracportant sur des événements de marché prédictifs, que la CFTC qualifie de swaps. Le cadre juridique applicable est celui du détournement d'informations privilégiées, selon lequel la responsabilité est engagée lorsqu'un trader utilise des informations importantes non publiques en violation d'une obligation de confiance.

La position de la CFTC fait suite à un avis d'application de la loi publié en février après deux affaires concernant Kalshi impliquant l'utilisation abusive d'informations non publiques, l'une concernant un candidat politique qui a spéculé sur sa propre candidature et l'autre où un membre du personnel de la chaîne YouTube de MrBeast a spéculé sur la base d'informations privilégiées concernant les performances de la chaîne. 

Miller a signalé lestracde blessures dans le sport, les transactions effectuées par des employés du gouvernement utilisant des informations non publiques et la conduite de toute personne soumise à un accord dedentsur le lieu de travail comme des domaines de préoccupation accrue.

JPMorgan et Goldman Sachs vont-elles se lancer sur les marchés de prédiction ?

, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a partagé des informations sur les projets en cours au sein de la banque. Il a notamment expliqué comment les marchés de prédiction, autrefois marginaux dans le monde de la finance, sont désormais au centre des préoccupations des plus hauts dirigeants du secteur. 

Le PDG de JPMorgan a déclaré qu'il était « possible qu'un jour nous fassions quelque chose de ce genre », tout en précisant que la banque n'interviendrait pas dans les domaines du sport et de la politique. « Il y a beaucoup de choses que nous ne ferons pas », a-t-il affirmé. « Et bien sûr, nous avons des règles strictes concernant les informations privilégiées. »

Interrogé sur la nature des marchés de prédiction (pari ou investissement), Dimon a répondu : « Je dirais que, globalement, c’est plutôt du jeu. Mais il y a des domaines où l’on pourrait dire : “Non, c’est de l’investissement.” On a des connaissances approfondies. On parie contre l’autre. Et on pense en savoir plus que lui. » 

JPMorgan examine également ses directives internes régissant la manière dont son personnel interagit avec les plateformes existantes telles que Kalshi et Polymarket.

En janvier, le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré qu'ils exploraient les marchés de prédiction pour y trouver des opportunités, ajoutant qu'ils étaient en pourparlers avec les dirigeants des deux principales sociétés de marchés de prédiction pour en savoir plus.

La plateforme de trading de Paradigm pourrait changer la donne en matière de concurrence

La société de capital-risque spécialisée dans les cryptomonnaies, Paradigm, adopte une approche plus proactive. Elle développe une plateforme de trading de marchés prédictifs destinée aux traders professionnels et aux teneurs de marché, sous la direction de son associé Arjun Balaji, qui travaille sur le projet depuis fin 2025.

Paradigm, un investisseur majeur de Kalshi, aurait participé à trois levées de fonds successives en 2025.

Toutefois, l'entreprise a indiqué travailler à la création d'un service interne de tenue de marché sur les marchés de prédiction. Elle a précisé collaborer avec des chercheurs sur la faisabilité de la construction d'indices de marchés de prédiction, des instruments qui regrouperaient plusieurstracd'événements en un seul produit négociable, à l'instar du S&P 500 qui agrège les actions de 500 entreprises. 

Paradigm a déjà commencé à compiler les données du marché des prédictions sur un tableau de bord public. Fortune, citant des sources proches du dossier, affirme que la start-up de Paradigm n'est pas en concurrence avec la plateforme de Kalshi.

Le projet de terminal de Paradigm s'inscrit dans la stratégie de diversification de la société de capital-risque au-delà des cryptomonnaies. L'entreprise lèverait jusqu'à 1,5 milliard de dollars pour un nouveau fonds dédié à l'intelligence artificielle et à la robotique.

La CFTC a publié un avis préalable de projet de réglementation le 12 mars, sollicitant l'avis du public sur la manière de réglementer les produits dérivés liés aux contrats d'événementstracDes règles plus claires pourraient être mises en place prochainement, mais pour l'instant, tant les entreprises envisageant d'entrer sur le marché que les traders déjà actifs n'ont guère de doute : l'ère de l'ambiguïté réglementaire touche à sa fin.