Firmus annule son introduction en bourse de 5 milliards de dollars alors que les investisseurs examinent les valorisations des centres de données IA
- Firmus a annulé son introduction en bourse (IPO) de 5 milliards de dollars après que les investisseurs se soient montrés réticents face à sa valorisation et aux risques d'expansion.
- L'opérateur soutenu par Nvidia exploite deux centres de données mais prévoit d'en construire cinq autres dans la région Asie-Pacifique.
- Firmus cherchera un financement privé alors que les investisseurs examinent attentivement la dette et les rendements liés aux infrastructures d'IA.
Firmus, un opérateur australien de centres de données soutenu par Nvidia, a annulé son introduction en bourse prévue de 5 milliards de dollars (7 milliards de dollars australiens). Il a annoncé cette décision le 9 octobre 2026, après que les investisseurs ont exprimé leur mécontentement concernant sa valorisation.
Reuters a indiqué que l'entreprise cherchera plutôt à obtenir des fonds de manière privée. Ce revers montre que les investisseurs examinent de plus près les valorisations des infrastructures d'IA, ainsi que la dette et les bénéfices, même si le secteur continue d'attirer des milliards de dollars de financement.
Une valorisation qui a presque triplé en deux mois
Initialement créée en 2019 en tant qu'entreprise de minage de bitcoins, Firmus a vu sa valeur passer de 1,85 milliard de dollars US en septembre 2025 à 5,5 milliards de dollars US en avril 2026, puis à 10,5 milliards de dollars US en août, selon des rapports antérieurs de Cryptopolitan. Le prix proposé de 11 $ australiens par action indique une valorisation boursière d'environ 30,6 milliards de dollars US (environ 44 milliards de dollars australiens).
Selon John Pearce de UniSuper, Firmus a une histoire intéressante mais ne dispose pas d'une valorisation juste. Il a déclaré que l'offre était « priced to perfection » et a mis en garde en indiquant que pour croître, un endettement et une augmentation du capital seraient nécessaires. Firmus aurait envisagé de baisser son prix d'introduction en bourse à 8,25 $ australiens.
Deux sites opérationnels, cinq sur le papier
Firmus dispose de deux centres de données situés à Melbourne et à Singapour, tandis que cinq centres de données sont en cours de développement dans la région Asie-Pacifique. Nvidia détient 7,2 %, ainsi que des entreprises telles que Coatue, Blackstone et Jane Street.
Les investisseurs avaient d'autres préoccupations que les plans d'expansion ambitieux de l'entreprise. ABC News a rapporté que la précédente condamnation pour trafic d'initiés du co-PDG Oliver Curtis avait également suscité des interrogations parmi les investisseurs potentiels.
Firmus a finalement changé d'avis et n'a pas donné suite à son introduction en bourse (IPO). Selon l'entreprise, les conditions de l'IPO « ne reflétaient pas correctement la solidité » de ses activités et il n'aurait pas été bénéfique pour ses actionnaires de procéder ainsi.
Le calcul de la dette derrière le modèle néo-cloud
Le stratège de Morningstar Lochlan Holloway a mis en garde : « Les néo-clouds sont fortement endettés. »
Selon les estimations, Firmus aurait une dette de 30 milliards de dollars US (environ 43 milliards de dollars australiens) ainsi qu'un revenu opérationnel attendu de 5 milliards de dollars US en 2028. Ce ratio dette/revenus de six contre un laisse très peu de marge pour tout retard dans la construction ou ralentissement de la demande.
Holloway a mis en garde en soulignant que le crédit joue un rôle intégral dans « pratiquement chaque cycle de boom et de buste. »
Où va l'argent consacré au déploiement de l'IA
Les perspectives de dépenses sont énormes. Selon PwC, les investissements mondiaux dans les centres de données pourraient atteindre 31,6 billions de dollars US d'ici 2050, voire frôler les 50 billions de dollars US.
Cependant, cela s'accompagne d'une consolidation du capital. Selon les recherches de S&P Global, les tours de table de plus d'un milliard de dollars pour l'IA ont représenté près de 86 % des fonds reçus au début de l'année. Man Group a indiqué que la dette émise en relation avec l'IA pourrait atteindre 465 milliards de dollars US.
Le recul de Firmus reflète le fait que les investisseurs continuent de financer les infrastructures IA, mais deviennent plus sélectifs quant aux destinataires de leurs fonds.
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FAQ
Pourquoi Firmus a-t-il annulé son introduction en bourse ?
Firmus a fait face à une demande tiède à son prix d'action de 11 $A, ce qui impliquait une valorisation boursière de 30,6 milliards de dollars, et a déclaré dans un communiqué que les conditions ne reflétaient pas la solidité de son entreprise. Il recherchera désormais des financements privés, selon Reuters et ABC News.
Quel niveau de dette Firmus devrait-il supporter ?
Le stratège de Morningstar Lochlan Holloway a estimé que Firmus détiendrait environ 30 milliards de dollars de dette une fois ses centres de données construits, soit environ six fois les 5 milliards de dollars de bénéfices opérationnels qu'il prévoit pour 2028, a rapporté ABC News.
En quoi Firmus se compare-t-il à DayOne et OpenAI ?
DayOne Data Centers a déposé une demande d'introduction en bourse (IPO) sur le Nasdaq sous le ticker DODC le 5 octobre, testant l'appétit du public américain, tandis qu'OpenAI leverait reportedly au moins 30 milliards de dollars en privé avec une valorisation de 1,4 trillion de dollars, soulignant la divergence entre la prudence des marchés publics et le financement privé de l'IA.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
