Firmus cancella un'IPO da 5 miliardi di dollari mentre gli investitori scrutinano le valutazioni dei data center per l'IA
- Firmus ha annullato la sua IPO da 5 miliardi di dollari dopo che gli investitori si sono opposti alla sua valutazione e ai rischi di espansione.
- L'operatore supportato da Nvidia gestisce due data center ma ne prevede altri cinque nella regione Asia-Pacifico.
- Firmus cercherà finanziamenti privati mentre gli investitori scrutinano il debito e i rendimenti dalle infrastrutture IA.
Firmus, un operatore australiano di data center supportato da Nvidia, ha annullato la sua IPO pianificata da 5 miliardi di dollari (7 miliardi di AUD). Ha annunciato la decisione il 9 ottobre 2026, dopo che gli investitori avevano espresso dissenso riguardo alla sua valutazione.
Reuters ha dichiarato che l'azienda cercherà invece di ottenere fondi privatamente. Questo intoppo mostra che gli investitori stanno esaminando più da vicino le valutazioni delle infrastrutture AI, il debito e i profitti, anche se il settore continua ad attrarre miliardi in finanziamenti.
Una valutazione quasi triplicatasi in due mesi
Originariamente fondata nel 2019 come società di mining di bitcoin, Firmus ha visto la propria valutazione aumentare da 1,85 miliardi di dollari USA a settembre 2025 a 5,5 miliardi di dollari USA ad aprile 2026, e a 10,5 miliardi di dollari USA ad agosto, secondo precedenti rapporti di Cryptopolitan. Il prezzo proposto di 11 dollari australiani per azione indica una valutazione del capitale proprio di circa 30,6 miliardi di dollari USA (circa 44 miliardi di dollari australiani).
Secondo John Pearce di UniSuper, Firmus ha una storia interessante ma non ha una valutazione equa. Ha affermato che l'offerta era "priced to perfection" e ha avvertito che, per crescere, sarebbero necessari ulteriore debito ed equity. Si è riportato che Firmus abbia preso in considerazione la riduzione del prezzo dell'IPO a 8,25 dollari australiani.
Due siti attivi, cinque su carta
Firmus dispone di due data center situati a Melbourne e Singapore, mentre sono in fase di sviluppo cinque data center nella regione Asia-Pacifico. Nvidia detiene il 7,2%, insieme ad altre società come Coatue, Blackstone e Jane Street.
Gli investitori avevano altre preoccupazioni oltre ai piani ambiziosi di espansione dell'azienda. ABC News ha riportato che la precedente condanna per insider trading del co-CEO Oliver Curtis aveva anche sollevato dubbi tra gli investitori potenziali.
Firmus ha infine cambiato idea e non procederà con l'IPO. Secondo l'azienda, i termini dell'IPO "non riflettevano correttamente la solidità" della sua attività e procedere non sarebbe stato vantaggioso per gli azionisti.
La matematica del debito dietro il modello neo-cloud
Lo stratega di Morningstar Lochlan Holloway ha avvertito che "i neo-cloud sono fortemente indebitati."
Secondo le stime, Firmus avrebbe un debito di 30 miliardi di dollari USA (circa 43 miliardi di dollari australiani) insieme a un reddito operativo previsto di 5 miliardi di dollari USA nel 2028. Quel rapporto debito-reddito di sei a uno lascia quasi nessun margine per eventuali ritardi nella costruzione o rallentamenti della domanda.
Holloway ha avvertito che il credito svolge una parte integrante in "essenzialmente ogni ciclo di boom e bust."
Dove stanno andando i fondi per la costruzione dell'IA
Le prospettive di spesa sono immense. Secondo PwC, gli investimenti globali nei data center potrebbero raggiungere i 31,6 trilioni di dollari USA entro il 2050, e potrebbero avvicinarsi persino ai 50 trilioni di dollari USA.
Tuttavia, questo è accompagnato dalla concentrazione del capitale. I round di finanziamento per l'IA superiori al miliardo di dollari hanno rappresentato quasi l'86% dei fondi ricevuti all'inizio dell'anno, secondo ricerche S&P Global. Man Group ha segnalato che il debito emesso in relazione all'IA potrebbe raggiungere i 465 miliardi di dollari USA.
Il ridimensionamento degli obiettivi di Firmus riflette il fatto che gli investitori continuano a investire nelle infrastrutture per l'IA, ma sono più selettivi su a chi destinare i fondi.
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Domande frequenti
Perché Firmus ha annullato la sua IPO?
Firmus ha riscontrato una domanda tiepida al prezzo di 11 AUD per azione, che implicava una valutazione azionaria di 30,6 miliardi di dollari, e ha dichiarato in un comunicato che le condizioni non rispecchiavano la solidità del suo business. Ora perseguirà finanziamenti privati, secondo Reuters e ABC News.
Quanto debito avrebbe assunto Firmus?
Lo stratega di Morningstar Lochlan Holloway ha stimato che Firmus avrebbe detenuto circa 30 miliardi di dollari di debito una volta completati i suoi data center, circa sei volte i 5 miliardi di dollari di utili operativi previsti per il 2028, ha riportato ABC News.
Come si confronta Firmus con DayOne e OpenAI?
DayOne Data Centers ha presentato domanda per un'IPO sul Nasdaq sotto il ticker DODC il 5 ottobre, testando l'appetito del mercato pubblico statunitense, mentre OpenAI sta raccogliendo almeno 30 miliardi di dollari in modo privato con una valutazione di 1,4 trilioni di dollari, evidenziando la spaccatura tra la cautela dei mercati pubblici e i finanziamenti privati per l'IA.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
