I banchieri centrali hanno lasciato Jackson Hole senza risposte facili

Il vertice di Jackson Hole del 2025 si è concluso nell'incertezza più totale. I massimi funzionari della Federal Reserve si sono incontrati nel Wyoming la scorsa settimana e nessuno è tornato con un piano chiaro.

Secondo Bloomberg, Jerome Powell ha usato il suo discorso di venerdì per accennare a un possibile taglio dei tassi di interesse a settembre. Ma non è stata presa alcuna decisione. Le opinioni sono divise. L'inflazione è in aumento. L'occupazione è in calo. E la pressione della Casa Bianca è ora al centro dell'attenzione.

Powell ha affermato che la Fed si trova ad affrontare una "situazione difficile". Non stava scherzando. L'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla banca centrale continua a essere mancato e i dati recenti suggeriscono che i prezzi stanno aumentando. Allo stesso tempo, il mercato del lavoro sta subendo un duro colpo. Le assunzioni hanno subito un forte rallentamento durante l'estate.

Mentre la disoccupazione rimane bassa, sia la domanda che l'offerta nel mercato del lavoro sono in calo. Powell ha descritto le attuali condizioni di lavoro come "curiose", aggiungendo che non è chiaro quale sarà il futuro.

Scontri della Fed sul percorso dei tassi e tensione politica

La divisione all'interno della Fed è diventata più chiara durante la conferenza. Alcuni membri vogliono abbassare i tassi. Altri temono che sia troppo presto. Ildent della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha affermato che la parte più difficile del lavoro è "conoscere il momento giusto nei momenti di transizione"

E al momento nessuno è d'accordo sui tempi. Alla riunione di luglio, due governatori della Fed hanno espresso dissenso quando i funzionari hanno mantenuto i tassi invariati. Se a settembre dovesse arrivare un taglio, potrebbero seguire altri dissensi nella direzione opposta.

Powell non sembravadent. Il discorso di quest'anno è stato più debole rispetto a quello dell'anno scorso, quando c'era un sostegnotronper i tagli immediati. Allora, l'inflazione sembrava in calo. Non più. I dazi stanno ora aumentando visibilmente i prezzi e ci sono segnali che l'inflazione si sta diffondendo a prodotti e servizi non direttamente interessati da tali dazi.

Un altro nuovo dettaglio è emerso: Powell ha introdotto un quadro politico rivisto. La Fed ha aggiornato la sua guida interna su come affrontare l'inflazione e l'occupazione. L'ultima versione, redatta durante la pandemia, si concentrava troppo sulla bassa inflazione.

Questa è diversa. Riporta l'attenzione della Fed sui suoi obiettivi fondamentali: piena occupazione e stabilità dei prezzi. Carolin Pflueger, professoressa associata presso la Harris School of Public Policy dell'Università di Chicago, ha affermato che l'obiettivo di Powell era chiaro: "Il suo compito è combattere l'inflazione e la disoccupazione, e questo può essere raggiunto solo con una Feddent "

La tensione cresce mentre Trump prende di mira la Fed

Le tensioni a Jackson Hole non riguardavano solo la politica. Riguardavano anche la politica. Ildent Donald Trump ha sfruttato lo stesso venerdì mattina per attaccare la governatrice della Fed Lisa Cook. Ha affermato che Cook avrebbe dovuto dimettersi o essere licenziata a causa di accuse legate a frodi sui mutui.

Trump ha fatto forti pressioni sulla Fed affinché tagliasse i tassi, e la sua mossa contro Cook è stata solo un'altra parte di quella campagna. La sicurezza durante l'evento è stata la più stretta degli ultimi anni. Agenti armati della Polizia Federale, della Polizia dei Parchi degli Stati Uniti e dell'ufficio dello sceriffo locale hanno pattugliato l'area del lodge.

Venerdì hanno dovuto scortare fuori dall'edificio James Fishback, noto sostenitore di Trump e critico della Fed. Fishback ha urlato a Cook nell'atrio, pretendendo risposte sulle accuse di frode.

La tensione politica non è passata inosservata. L'economista di Harvard Karen Dynan, una presenza fissa al simposio, ha affermato che i partecipanti evitavano per lo più di discutere di politica durante le sessioni formali. Ma l'argomento è comunque emerso durante il caffè e i pasti. Ha sottolineato che le questioni economiche serie richiedono più di un semplice istinto:

"Questi non sono problemi che si possono risolvere affidandosi al proprio intuito o parlando con un gruppo di persone intorno a te. Hai davvero bisogno di questo tipo di competenza."

Gli ospiti internazionali hanno reagito rapidamente al discorso di Powell. L'euro è salito dell'1% rispetto al dollaro subito dopo il suo discorso. Ciò ha peggiorato la situazione per l'Europa, dove si prevede già un calo dell'inflazione all'1,6% il prossimo anno.