중앙은행 총재들은 잭슨홀을 떠날 때 마땅한 해답을 찾지 못했습니다

2025년 잭슨홀 정상회담은 완전한 불확실성 속에 끝났습니다. 연방준비제도 고위 관계자들이 지난주 와이오밍에서 회의를 열었지만, 누구도 명확한 계획을 가지고 돌아가지 못했습니다.

따르면 제롬 파월 연준 의장은 금요일 연설에서 9월 금리 인하 가능성을 시사했지만, 아직 아무것도 결정된 것은 없다. 의견이 분분한 가운데, 물가상승률은 상승하고 고용은 감소하고 있다. 게다가 백악관의 압력이 가장 큰 이슈로 떠올랐다.

파월 의장은 연준이 "어려운 상황"에 직면해 있다고 말했습니다. 농담이 아니었습니다. 중앙은행의 2% 물가상승률 목표는 여전히 달성되지 못하고 있으며, 최근 수치는 물가가 상승하고 있음을 시사합니다. 동시에 고용 시장도 타격을 받고 있습니다. 여름 동안 고용 증가세가 급격히 둔화되었습니다.

실업률은 낮은 수준을 유지하고 있지만, 노동 시장의 수요와 공급은 모두 감소하고 있습니다. 파월 의장은 현재의 노동 시장 상황을 "특이하다"고 표현하며, 앞으로 상황이 어떻게 전개될지 불분명하다고 덧붙였습니다.

연준, 금리 경로를 둘러싼 갈등과 정치적 긴장 고조

이번 회의를 통해 연준 내부의 의견 차이가 더욱 분명해졌습니다. 일부 위원들은 금리 인하를 원하지만, 다른 위원들은 시기상조라고 우려하고 있습니다. 시카고 연준dent 오스틴 굴스비는 "전환기에 적절한 시기를 찾는 것이 가장 어려운 일"이라고 말했습니다

현재로서는 금리 인하 시기에 대해 의견이 분분합니다. 지난 7월 회의에서 연준 이사 두 명이 금리 동결에 반대 의견을 냈습니다. 만약 9월에 금리 인하가 이루어진다면, 반대 방향으로의 반대 의견이 더 많이 나올 수도 있습니다.

파월 의장의 어조는dent없어 보였다. 올해 연설은 즉각적인 금리 인하에 대한 지지가 더tron작년 연설보다 약했다. 당시에는 인플레이션이 둔화되는 것처럼 보였다. 하지만 지금은 그렇지 않다. 관세는 이제 눈에 띄게 물가를 상승시키고 있으며, 인플레이션이 관세의 직접적인 영향을 받지 않는 제품과 서비스로까지 확산되고 있다는 징후가 나타나고 있다.

또 다른 새로운 사실이 드러났습니다. 파월 의장이 수정된 정책 프레임워크를 발표한 것입니다. 연준은 인플레이션과 고용 문제를 어떻게 해결할지에 대한 내부 지침을 업데이트했습니다. 팬데믹 기간 동안 만들어진 이전 버전은 저인플레이션에 지나치게 초점을 맞춘 것이었습니다.

이번 조치는 다릅니다. 연준의 관심을 완전 고용과 물가 안정이라는 기본 목표로 되돌리는 것입니다. 시카고 대학교 해리스 공공정책대학원의 캐롤린 플루거 부교수는 파월 의장의 초점이 명확하다고 말했습니다. "그의 임무는 인플레이션과 실업 문제이며, 이는 연준의 독립적dent 권한 내에서만 달성할 수 있습니다."

트럼프 대통령이 연준을 겨냥하면서 긴장이 고조되고 있다

잭슨홀에서 고조된 긴장감은 단순히 정책적인 문제만이 아니었다. 정치적인 문제이기도 했다. 도널드 트럼프dent 은 같은 금요일 아침을 틈타 리사 쿡 연준 이사를 공격했다. 그는 쿡 이사가 주택담보대출 사기 혐의와 관련하여 사임하거나 해임되어야 한다고 주장했다.

트럼프 대통령은 연준에 금리 인하를 강력하게 압박해 왔으며, 쿡 의장에 대한 그의 조치는 그러한 압박의 일환이었다. 행사 주변의 보안은 수년 만에 가장 삼엄했다. 연준 경찰, 미국 공원 경찰, 그리고 지역 보안관 사무소 소속 무장 경찰관들이 행사장 주변을 순찰했다.

금요일에는 도널드 트럼프 지지자이자 연준 비판자로 알려진 제임스 피시백을 건물 밖으로 호송해야 했습니다. 피시백은 로비에서 쿡 의장에게 소리를 지르며 사기 혐의에 대한 답변을 요구했습니다.

정치적 긴장감은 눈에 띄지 않을 수 없었다. 심포지엄에 정기적으로 참석하는 하버드 경제학자 카렌 다이넌은 참석자들이 공식 세션 중에는 정치 이야기를 대부분 피했지만, 커피를 마시거나 식사를 할 때는 정치 이야기가 나왔다고 말했다. 그녀는 진지한 경제 문제는 직감 이상의 것을 요구한다고 지적했다

"이런 문제들은 직감에 의존하거나 주변 사람들과 이야기하는 것만으로는 해결할 수 있는 문제가 아닙니다. 진정으로 이런 종류의 전문 지식이 필요합니다."

국제 사회는 파월 의장의 연설에 즉각 반응했다. 그의 연설 직후 유로화는 달러 대비 1% 상승했다. 이는 내년 인플레이션이 1.6%로 떨어질 것으로 예상되는 유럽에 더욱 악영향을 미쳤다.