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Jerome Powell insinuó un posible recorte de tipos en septiembre, pero admitió que la Reserva Federal enfrenta una "situación desafiante".
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Los funcionarios de la Reserva Federal están divididos sobre la inflación, la debilidad del empleo y si deben recortar los tipos ahora o esperar.
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Trump amenazó con despedir a la gobernadora Lisa Cook y continúa presionando a la Reserva Federal para que reduzca los tipos.
La cumbre de Jackson Hole de 2025 terminó en total incertidumbre. Los altos funcionarios de la Reserva Federal se reunieron en Wyoming la semana pasada, y nadie se fue con un plan claro.
Según según Bloomberg, Jerome Powell usó su discurso del viernes para insinuar un posible recorte de tasas de interés en septiembre. Pero no se decidió nada. Todos están divididos. La inflación ha subido. Los empleos han bajado. Y la presión de la Casa Blanca está ahora en primer plano.
Powell dijo que la Fed enfrentaba una “situación desafiante”. No estaba bromeando. El objetivo de inflación del 2% del banco central sigue sin cumplirse, y los números recientes sugieren que los precios están subiendo. Al mismo tiempo, el mercado laboral está sufriendo. La contratación se desaceleró drásticamente durante el verano.
Mientras el desempleo se mantiene bajo, tanto la demanda como la oferta en el mercado laboral están disminuyendo. Powell describió las condiciones laborales actuales como "curiosas", añadiendo que no está claro hacia dónde se dirigen las cosas a continuación.
Choques de la Reserva Federal sobre la trayectoria de los tipos y presión política
La división dentro de la Reserva Federal se hizo más clara durante la conferencia. Algunos miembros quieren bajar los tipos. Otros temen que sea demasiado pronto. El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que la parte más difícil del trabajo es "acertar el momento en los momentos de transición".
Y en este momento, nadie está de acuerdo con el calendario. En la reunión de julio, dos gobernadores de la Reserva Federal disintieron cuando los funcionarios mantuvieron los tipos estables. Si hay un recorte en septiembre, podrían seguir más disidencias en la dirección opuesta.
Powell no sonaba seguro. El discurso de este año fue más débil que el del año pasado, cuando había un apoyo más fuerte a los recortes inmediatos. En aquel entonces, la inflación parecía desvanecerse. Ya no. Los aranceles están subiendo visiblemente los precios, y hay señales de que la inflación se está extendiendo a productos y servicios no afectados directamente por esos aranceles.
Otro nuevo detalle surgió: Powell presentó un marco de política revisado. La Reserva Federal ha actualizado su libro de guía interno sobre cómo aborda la inflación y el empleo. La última versión, creada durante la pandemia, se centró demasiado en la baja inflación.
Esta es diferente. Devuelve la atención de la Reserva Federal a sus objetivos básicos: pleno empleo y estabilidad de precios. Carolin Pflueger, profesora asociada en la Escuela de Política Pública Harris de la Universidad de Chicago, dijo que el enfoque de Powell era claro: "Su trabajo es la inflación y el desempleo, y eso solo se puede lograr dentro de una Reserva Federal independiente".
La tensión crece mientras Trump ataca a la Reserva Federal
Las tensiones en Jackson Hole no fueron solo sobre política. También fueron sobre política partidista. El presidente Donald Trump usó la misma mañana del viernes para atacar a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook. Dijo que Cook debería dimitir o ser despedida debido a alegatos relacionados con fraude hipotecario.
Trump ha estado presionando fuertemente a la Reserva Federal para que baje los tipos, y su movimiento contra Cook fue solo otra parte de esa campaña. La seguridad alrededor del evento fue la más estricta en años. Agentes armados de la Policía de la Reserva Federal, la Policía del Parque de EE. UU. y la oficina del sheriff local patrullaban los terrenos del lodge.
El viernes, tuvieron que escoltar a James Fishback, un conocido partidario de Trump y crítico de la Reserva Federal, fuera del edificio. Fishback gritó a Cook en el vestíbulo, exigiendo respuestas sobre las acusaciones de fraude.
La tensión política no pasó desapercibida. La economista de Harvard Karen Dynan, asistente habitual al simposio, dijo que los asistentes evitaron principalmente discutir la política durante las sesiones formales. Pero aún surgió durante el café y las comidas. Señaló que las preguntas económicas serias requieren más que instinto:
"Estos no son problemas que puedan resolverse pensando en la intuición o hablando solo con un círculo de personas a tu alrededor. Realmente necesitas este tipo de experiencia".
Los invitados internacionales respondieron rápidamente al discurso de Powell. El euro subió un 1% frente al dólar justo después de que hablara. Eso empeoró las cosas para Europa, donde la inflación ya se espera que caiga al 1,6% el próximo año.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
