各国央行行长离开杰克逊霍尔时，并没有得到任何简单的答案。

2025年杰克逊霍尔峰会以彻底的不确定性告终。美联储高层官员上周在怀俄明州举行会议，但没有人带着明确的计划离开。.

据 彭博社报道，杰罗姆·鲍威尔在周五的讲话中暗示9月份可能降息。但最终并未做出任何决定。各方意见分歧严重。通胀上升，就业率下降。来自白宫的压力如今成为焦点。

鲍威尔表示，美联储正面临“严峻形势”。他所言非虚。美联储2%的通胀目标仍未实现，近期数据显示物价仍在上涨。与此同时，就业市场也遭受重创。夏季期间，招聘活动大幅放缓。.

尽管失业率仍然很低，但劳动力市场的需求和供给都在下降。鲍威尔将当前的劳动力市场状况描述为“奇怪的”，并补充说，目前尚不清楚事态将如何发展。.

美联储在利率路径上的分歧和政治热度

在这次会议上，美联储内部的分歧更加明显。一些成员希望降息，而另一些成员则担心时机尚不成熟。芝加哥联储主dent ·古尔斯比表示，这项工作最难的部分在于“在关键时刻把握好时机”。

目前，对于降息的时机，各方意见不一。在7月份的会议上，美联储官员决定维持利率不变，当时有两位理事投了反对票。如果9月份降息，可能会出现更多反对的声音。.

鲍威尔的讲话听起来并不dent。今年的讲话力度不如去年，去年当时对立即削减tron的支持力度更大。那时，通胀似乎正在消退。但现在情况并非如此。关税正在明显推高物价，而且有迹象表明，通胀正在蔓延到那些并未直接受到关税影响的产品和服务领域。.

另一个新细节浮出水面：鲍威尔推出了修订后的政策框架。美联储更新了其应对通胀和就业问题的内部指导方针。上一版本是在疫情期间制定的，过于关注低通胀。.

这次有所不同。它将美联储的注意力重新集中到其基本目标上，即充分就业和物价稳定。芝加哥大学哈里斯公共政策学院副教授卡罗琳·普弗吕格表示，鲍威尔的关注点很明确：“他的职责是控制通胀和失业，而这只有在美联储dent 的情况下才能实现。”

特朗普将矛头指向美联储，紧张局势加剧。

杰克逊霍尔的紧张局势不仅仅关乎政策，也关乎政治。周五上午，唐纳德·特朗普dent 利用这一契机抨击美联储理事丽莎·库克。他表示，库克应该辞职或被解雇，因为她被指控与抵押贷款欺诈有关。.

特朗普一直大力向美联储施压，要求其降息，他对库克的举动只是这一行动的又一举措。此次活动的安保措施是多年来最严密的。联邦警察、美国公园警察和当地治安官办公室的武装人员在度假村内巡逻。.

周五，他们不得不护送詹姆斯·菲什巴克离开大楼。菲什巴克是特朗普的知名支持者，也是美联储的批评者。他在大厅里冲着库克大喊大叫，要求他解释有关欺诈指控的问题。.

政治紧张局势并未被忽视。哈佛大学经济学家凯伦·戴南是该研讨会的常客，她说，与会者在正式会议期间大多避免谈论政治。但在咖啡和用餐时，政治话题仍然不时被提及。她指出，严肃的经济问题不能仅凭直觉判断：

“这些问题不是靠直觉或者跟身边几个人聊聊就能解决的。你真的需要这方面的专业知识。”

国际嘉宾对鲍威尔的讲话反应迅速。讲话结束后，欧元兑美元汇率立即上涨1%。这对欧洲来说无疑是雪上加霜，因为欧洲的通胀率预计明年将降至1.6%。.