中央銀行家たちはジャクソンホール会議を簡単な答えもなく去った

2025年のジャクソンホール・サミットは、全くの不確実性の中で終了した。連邦準備制度理事会（FRB）の幹部らは先週ワイオミング州で会合を開いたが、明確な計画を誰も持ち帰ることができなかった。.

よると 、ジェローム・パウエル議長は金曜日の演説で、9月に利下げを行う可能性を示唆した。しかし、何も決定はしていない。意見は分かれている。インフレ率は上昇し、雇用は減少している。そして今、ホワイトハウスからの圧力が最重要課題となっている。

パウエル議長は、FRBは「困難な状況」に直面していると述べた。冗談ではなかった。FRBの2%のインフレ目標は依然として達成されておらず、最近の統計は物価上昇を示唆している。同時に、雇用市場も打撃を受けている。夏場には雇用が急激に減速した。.

失業率は依然として低いものの、労働市場における需要と供給はともに減少している。パウエル議長は、現在の労働環境を「奇妙」と表現し、今後の動向は不透明だと付け加えた。.

金利の推移と政治的緊張をめぐりFRBが対立

会議中、FRB内部の分裂が鮮明になった。利下げを望むメンバーがいる一方で、時期尚早だと懸念するメンバーもいる。シカゴ連銀のオースタン・グールズビーdent 、FRBの仕事で最も難しいのは「移行期のタイミングを正しく見極めることだ」と述べた。

そして現時点では、利下げのタイミングについては誰も合意に至っていない。7月の会合では、FRBの理事2人が金利据え置きに反対した。9月に利下げが行われれば、反対意見がさらに増える可能性がある。.

パウエル議長の発言にはdentが感じられなかった。今年の演説は、tron利下げへの支持が強かった昨年の演説よりも弱かった。昨年はインフレが沈静化しつつあるように見えたが、今はそうではない。関税は今や目に見えて価格を押し上げており、関税の影響を直接受けていない製品やサービスにもインフレが波及している兆候が見られる。.

新たな詳細が明らかになった。パウエル議長は改訂された政策枠組みを発表した。FRBはインフレと雇用への取り組み方に関する内部ガイドラインを改訂した。パンデミック中に作成された前回のガイドラインは、低インフレに過度に重点を置いていた。.

今回はこれまでと異なります。FRBの焦点を、完全雇用と物価安定という基本目標に再び向けさせるものです。シカゴ大学ハリス公共政策大学院のキャロリン・フルーガー准教授は、パウエル議長の焦点は明確だと述べています。「彼の仕事はインフレと失業率の改善であり、それは独立しdent FRBの中でのみ達成できるのです。」

トランプ大統領がFRBを標的に緊張が高まる

ジャクソンホールでの緊張は政策だけの問題ではなかった。政治にも関わっていたのだ。ドナルド・トランプdent は、同じ金曜日の朝にリサ・クック連邦準備制度理事会（FRB）理事を攻撃した。住宅ローン詐欺に関連する疑惑を理由に、クック理事は辞任するか解任されるべきだと述べた。.

トランプ大統領はFRBに対し、利下げを強く迫っており、クック氏への措置もその一環に過ぎなかった。イベント会場の警備はここ数年で最も厳重なものとなった。連邦警察、米国公園警察、そして地元保安官事務所の武装警官がロッジ敷地内を巡回した。.

金曜日、彼らはトランプ支持者でFRB批判者として知られるジェームズ・フィッシュバック氏をビルから連れ出さなければならなかった。フィッシュバック氏はロビーでクック氏に怒鳴りつけ、不正疑惑についての説明を求めた。.

政治的緊張は無視されなかった。シンポジウムの常連であるハーバード大学の経済学者カレン・ダイナン氏は、参加者は公式セッションでは政治に関する議論をほとんど避けていたと述べた。しかし、コーヒーや食事の席では依然として話題に上った。彼女は、深刻な経済問題には直感以上のものが求められると指摘した。

「こうした問題は、自分の直感や周りの人たちと話すだけで解決できるものではありません。本当に専門知識が必要なのです。」

パウエル議長の演説には、海外からの出席者も即座に反応した。演説直後、ユーロはドルに対して1%上昇した。これは、来年のインフレ率が1.6%に低下すると既に予想されている欧州にとって、事態をさらに悪化させた。.