Cango riduce il debito a lungo termine del 94% e lancia i piloti EcoHash mentre il pivot verso l'AI elimina le perdite non monetarie

Cango Inc (NYSE: CANG) ha pubblicato i risultati non verificati del suo stato finanziario per il primo trimestre del 2026, registrando una perdita netta di 261,1 milioni di dollari.

Tuttavia, la maggior parte di queste perdite è derivata da oneri non monetari. L'azienda ha inoltre segnalato di aver azzerato il debito in bilancio in un unico trimestre, potenziando simultaneamente il suo ingresso nel mercato del calcolo per l'intelligenza artificiale.

Perché la perdita di $261 milioni di Cango non è un problema?

151,8 milioni di dollari della perdita netta totale derivano dalle variazioni del fair value dei crediti garantiti da bitcoin, un onere contabile non monetario guidato dal calo dei prezzi dei bitcoin, mentre ulteriori 49 milioni riflettono perdite per svalutazione delle macchine di mining, anch'esse innescate dallo stesso calo dei prezzi.

Insieme, questi due elementi rappresentano più di tre quarti della perdita riportata. 

Il bitcoin è sceso del 22,6% nel primo trimestre del 2026, un calo guidato da ritardi nella legislazione chiave sulle criptovalute, incertezze macroeconomiche e dubbi sulla leadership della Federal Reserve, tra gli altri fattori.

Anche i ricavi dei miner ne hanno risentito, crollando a un minimo post-halving di circa 28-30 dollari per petahash al secondo al giorno entro l'inizio di marzo. 

Al 1° giugno, l'indice del prezzo del hash di Bitcoin è di 0,034 dollari per 1 TH/s di potenza di hashing al giorno, secondo i dati di The Block.

Anche i miner pubblici stanno liberandosi dei loro Bitcoin a piene mani per finanziare pivot verso infrastrutture AI, avendo venduto collettivamente un record di 32.000 BTC durante il trimestre.

Cango ha registrato 102,0 milioni di dollari di ricavi totali, con 98,4 milioni di dollari provenienti dal mining di bitcoin. L'azienda ha minato 1.266 bitcoin nel trimestre a un hashrate operativo totale di 37,01 EH/s, comprendente 27,98 EH/s di self-mining e 9,02 EH/s di hashrate in leasing.

Il costo del ricavo è sceso da 155,3 milioni di dollari nel trimestre precedente a 99,6 milioni, trainato da minori costi di elettricità e hosting dopo la riduzione deliberata del hashrate accompagnata dalla dismissione delle vecchie macchine della serie S19.

Quanto cambia realmente la posizione strategica di Cango con la riduzione del debito?

Al di là della perdita principale, Cango ha ridotto il suo debito a lungo termine da 557,6 milioni a 30,6 milioni di dollari, una riduzione del 94,5%, svendendo circa 4.451 BTC, pari al 60% delle sue partecipazioni al momento, per ripagare il debito con parti correlate.

L'azienda ha chiuso il trimestre con 1.026 bitcoin in riserva insieme a 7,2 milioni di dollari in contanti, in calo rispetto ai 41,2 milioni registrati alla fine del 2025.

Secondo l'aggiornamento operativo di Cango dell'aprile 2026, il costo medio in contanti per bitcoin è ulteriormente diminuito a 68.061 dollari ad aprile, rispetto ai 76.928 dollari del Q1, una riduzione sequenziale del 9% che la gestione attribuisce all'ottimizzazione della flotta e alla transizione in corso dall'hardware legacy S19 ai più efficienti miner della serie S21. Le riserve di bitcoin di Cango sono salite a 1.057 BTC alla fine di aprile. A 31,58 EH/s, il hashrate operativo totale era inferiore rispetto al Q1 mentre continuava la transizione della flotta, ma il profilo di margine è migliorato. 

Il Chief Financial Officer Simon Tang ha dichiarato: "Nonostante un trimestre difficile, caratterizzato da aggiustamenti del settore e impatti non monetari, abbiamo compiuto progressi significativi nel migliorare la nostra struttura dei costi e rafforzare il nostro bilancio. Abbiamo ridotto il debito a lungo termine e ottenuto ulteriori diminuzioni dei costi in contanti del mining attraverso un'esecuzione disciplinata.".

A che punto è il pivot verso l'AI di Cango?

Durante il primo trimestre, Cango ha lanciato EcoHash, basato su unità di calcolo GPU modulari e containerizzate, mirate al mercato dell'inferenza AI e dell'high-performance computing. 

Secondo Cango, sono in corso deploy pilota, con una roadmap che, come afferma l'azienda, inizia con il leasing e la scalabilità delle GPU per evolvere verso una rete globale di calcolo AI. Ad aprile, il lancio è stato seguito dal completamento di un investimento strategico da 65 milioni di dollari e da un convertibile note da 10 milioni di dollari, indicando che il capitale esterno è in fase di raccolta per finanziare l'espansione.

L'CEO di Cango, Paul Yu, ha dichiarato: "Sfruttando la nostra rete energetica globale e la nostra esperienza operativa, siamo ben posizionati per migliorare l'efficienza, cogliere le opportunità emergenti di calcolo AI e guidare un valore sostenibile a lungo termine.".

Mentre il debito è scomparso, il lavoro continua per Cango. L'azienda ha registrato una perdita di EBITDA rettificato di 154,1 milioni di dollari, che, se confrontata con la perdita di 1,7 milioni registrata nello stesso periodo del 2025, evidenzia il margine di recupero necessario per il business.