Cango将长期债务削减94%，并启动EcoHash试点，AI转型抵消非现金损失

Cango Inc (NYSE: CANG) 发布了其2026年第一季度财务报表的未经审计结果，报告净亏损为2.611亿美元。

然而，这些亏损大部分是由于非现金费用造成的。该公司还报告称，它在单个季度内清除了资产负债表债务，同时大力进军人工智能计算市场。

为什么Cango的 261 百万美元亏损不是问题？

总净亏损中有1.518亿美元来自比特币抵押品应收款的公允价值变动，这是由比特币价格下跌驱动的非现金会计费用，另有4,900万美元反映了采矿设备的减值损失，同样是由同一价格下跌触发的。

这两项合计占报告亏损的四分之三以上。 

2026年第一季度，比特币下跌了22.6%，这是由于关键加密立法延迟、宏观经济担忧以及美联储领导层不确定性等因素造成的。

矿工收入也因此受到影响，到3月初，收入暴跌至减半后的低点，约为每天每拍哈希每秒28至30美元。 

根据The Block的数据，截至6月1日，比特币哈希价格指数为每天每1 TH/s算力0.034美元。

公共矿工也在大量抛售他们的比特币，以资助向AI基础设施的转型，他们在本季度 集体抛售了创纪录的32,000枚BTC。

Cango 录得 1.02亿美元的总收入，其中9,840万美元来自比特币挖矿。该公司在本季度挖出了1,266枚比特币，总运营算力为37.01 EH/s，其中包括27.98 EH/s的自挖算力和9.02 EH/s的租赁算力。

收入成本从上一季度的1.553亿美元降至9,960万美元，这是由于在淘汰较旧的S19系列机器时，有意减少算力导致电力和托管成本降低。

债务削减实际上如何改变Cango的战略地位？

除了 headline 亏损外，Cango通过抛售约4,451枚BTC（约占当时持仓的60%）来偿还关联方债务，将其长期债务从5.576亿美元减少至3,060万美元，降幅达94.5%。

该公司季度末持有1,026枚比特币储备和720万美元现金，低于2025年底的4,120万美元。

根据Cango 2026年4月的运营更新，该公司每枚比特币的平均现金成本在4月进一步降至68,061美元，而第一季度为76,928美元，环比下降9%，管理层将此归因于车队优化以及从旧S19硬件向更高效的S21系列矿机的持续过渡。Cango的比特币储备在4月底增至1,057枚。在31.58 EH/s时，总运营算力低于第一季度，因为车队过渡仍在继续，但利润率有所改善。 

首席财务官Simon Tang表示：“尽管本季度受到行业调整和非现金影响，但我们通过纪律严明的执行，在改善成本结构和加强资产负债表方面取得了实质性进展。我们减少了长期债务，并实现了采矿现金成本的持续下降。”

Cango的AI转型进展如何？

第一季度，Cango推出了EcoHash，该业务围绕模块化、容器化的GPU计算单元构建，旨在瞄准AI推理和高性能计算市场。 

根据Cango的说法，试点部署正在进行中，路线图从GPU租赁和扩展开始，公司表示将扩展至全球AI计算网络。4月，在启动之后， 完成了 6,500万美元的战略投资和1,000万美元的可转换票据，表明外部资金正在为扩张做准备。

Cango的首席执行官Paul Yu表示：“通过利用我们的全球能源网络和运营专业知识，我们处于有利地位，可以提高效率，抓住新兴的AI计算机会，并推动可持续的长期价值。”

虽然债务已消除，但Cango的工作仍在继续。该公司记录了1.541亿美元的调整后EBITDA亏损，与2025年同期的170万美元亏损相比，突显了业务需要恢复的基础。