Cango réduit sa dette à long terme de 94 % et lance des projets pilotes EcoHash, son virage vers l'IA permettant d'éliminer les pertes noncash

Cango Inc (NYSE : CANG) a publié les résultats non audités de son état financier pour le premier trimestre 2026 et a fait état d'une perte nette de 261,1 millions de dollars.

Toutefois, la majeure partie de ces pertes est imputable à des charges horscash . L'entreprise a également annoncé avoir effacé toute sa dette en un seul trimestre, tout en accélérant considérablement son entrée sur le marché du calcul pour l'intelligence artificielle.

Pourquoi la perte de 261 millions de dollars de Cango ne pose-t-elle pas de problème ?

Sur la perte nette totale, 151,8 millions de dollars proviennent de variations de la juste valeur des créances en garantie bitcoin , une charge comptable sanscash sur la trésorerie due à la chute des cours bitcoin , tandis que 49 millions de dollars supplémentaires reflètent des pertes de valeur sur les machines de minage, également déclenchées par cette même baisse de prix.

À eux deux, ces éléments représentent plus des trois quarts des pertes déclarées. 

Bitcoin a chuté de 22,6 % au cours du premier trimestre 2026, une baisse due notamment aux retards dans l'adoption de lois clés sur les cryptomonnaies, aux incertitudes macroéconomiques et à l'incertitude quant à la direction de la Réserve fédérale.

Les revenus des mineurs ont également souffert en conséquence, s'effondrant à un niveau historiquement bas après la réduction de moitié, soit environ 28 à 30 dollars par pétahash par seconde et par jour début mars. 

Au 1er juin, l'indice des prix du hachage Bitcoin est de 0,034 $ pour 1 TH/s de puissance de hachage par jour, selon les données de The Block.

Les mineurs publics se séparent également en masse de leurs Bitcoinpour financer des réorientations vers l'infrastructure d'IA, ayant vendu collectivement un montant record de 32 000 BTC au cours du trimestre.

Cango a enregistré un chiffre d'affaires total de 102 millions de dollars, dont 98,4 millions proviennent du bitcoin . L'entreprise a miné 1 266 bitcoin au cours du trimestre, pour une puissance de hachage opérationnelle totale de 37,01 EH/s, composée de 27,98 EH/s de minage en interne et de 9,02 EH/s de puissance de hachage louée.

Le coût des revenus a diminué, passant de 155,3 millions de dollars au trimestre précédent à 99,6 millions de dollars, en raison de la baisse des coûts d'électricité et d'hébergement suite à la réduction délibérée du taux de hachage qui a accompagné la mise hors service progressive des anciennes machines de la série S19.

Dans quelle mesure la réduction de la dette modifie-t-elle réellement la position stratégique de Cango ?

Au-delà de sa perte principale, Cango a réduit sa dette à long terme de 557,6 millions de dollars à 30,6 millions de dollars, soit une réduction de 94,5 %, en se débarrassant d'environ 4 451 BTC, soit environ 60 % de ses avoirs à l'époque, pour rembourser une dette envers des parties liées.

La société a clôturé le trimestre avec 1 026 bitcoin en réserve et 7,2 millions de dollars en cash, contre 41,2 millions de dollars à la fin de l’année 2025.

D'après le rapport opérationnel d'avril 2026 de Cango, le coût moyen cash production par bitcoin a encore diminué de 9 % en avril, passant de 76 928 $ au premier trimestre à 68 061 $ en avril. Cette baisse est attribuée par la direction à l'optimisation du parc de mineurs et à la transition en cours du matériel S19 vers les mineurs de la série S21, plus performants. Les réserves Bitcoin de Cango ont atteint 1 057 BTC fin avril. Avec une puissance de hachage opérationnelle totale de 31,58 EH/s, inférieure à celle du premier trimestre en raison de la poursuite de la transition du parc, la marge s'est néanmoins améliorée. 

Le directeur financier, Simon Tang, a déclaré : « Malgré un trimestre difficile marqué par des ajustements sectoriels et des impacts horscash , nous avons réalisé des progrès significatifs dans l’amélioration de notre structure de coûts et le renforcement de notre bilan. Nous avons réduit notre dette à long terme et poursuivi la baisse de nos coûts cash minière grâce à une gestion rigoureuse. »

Où en est le virage technologique de Cango en matière d'IA ?

Au cours du premier trimestre, Cango a lancé EcoHash, une solution basée sur des unités de calcul GPU modulaires et conteneurisées, destinée au marché de l'inférence IA et du calcul haute performance. 

D'après Cango, des déploiements pilotes sont en cours, la feuille de route prévoyant, dans un premier temps, la location et la mise à l'échelle de GPU, pour aboutir à un réseau mondial de calcul d'IA. En avril, ce lancement a été suivi d' un investissement stratégique de 65 millions de dollars et d'une émission d'obligations convertibles de 10 millions de dollars, signe que des capitaux externes sont mobilisés pour financer l'expansion.

Le PDG de Cango, Paul Yu, a déclaré : « En tirant parti de notre réseau énergétique mondial et de notre expertise opérationnelle, nous sommes bien placés pour améliorer l'efficacité, saisir les nouvelles opportunités de calcul en IA et générer une valeur durable à long terme. »

Bien que la dette soit désormais apurée, Cango poursuit ses efforts. L'entreprise a enregistré une perte d'EBITDA ajusté de 154,1 millions de dollars, ce qui, comparé à la perte de 1,7 million de dollars enregistrée à la même période en 2025, souligne les obstacles à son redressement.