Cango تقلل الديون طويلة الأجل بنسبة 94% وتشغل تجارب EcoHash بينما يوجه التحول نحو الذكاء الاصطناعي الانتباه بعيدًا عن الخسائر غير النقدية

أصدرت Cango Inc (NYSE: CANG) نتائج غير المراجعة لبياناتها المالية للربع الأول من عام 2026، وأبلغت عن صافي خسارة قدره 261.1 مليون دولار.

ومع ذلك، جاءت معظم هذه الخسائر نتيجة لأعباء غير نقدية. أفادت الشركة أيضاً بأنها قضت على ديون ميزانيتها العمومية في ربع واحد بينما عززت في الوقت نفسه دخولها إلى سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي.

لماذا لا تمثل خسارة Cango البالغة 261 مليون دولار مشكلة؟

جاء 151.8 مليون دولار من إجمالي صافي الخسارة من تغييرات القيمة العادلة لاستحقاقات الضمان بالبيتكوين، وهو قيد محاسبي غير نقدي مدفوع بانخفاض أسعار البيتكوين، بينما يعكس 49 مليون دولار إضافية خسائر انخفاضية على آلات التعدين، أيضاً مدفوعة بنفس انخفاض السعر.

معاً، تشكل هاتان البندين أكثر من ثلاثة أرباع الخسارة المبلغ عنها. 

انخفض البيتكوين بنسبة 22.6% خلال الربع الأول من عام 2026، وكان ذلك مدفوعاً بتأخيرات في تشريعات العملات المشفرة الرئيسية، والقلق الاقتصادي الكلي، وعدم اليقين بشأن قيادة الاحتياطي الفيدرالي، بين عوامل أخرى.

تأثرت إيرادات المعدنين أيضاً، حيث انهارت إلى أدنى مستوى ما بعد الانقسام بمعدل حوالي 28 إلى 30 دولاراً لكل بيتاهاش في الثانية يومياً بحلول أوائل مارس. 

في 1 يونيو، كان مؤشر سعر التجزئة للبيتكوين 0.034 دولار لكل تيراهاش في الثانية من قوة التجزئة يومياً، وفقاً لبيانات The Block.

كما يتخلى المعدن العام عن عملات البيتكوين الخاصة بهم بكميات كبيرة لتمويل التحولات نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث باعوا بشكل جماعي رقماً قياسياً قدره 32,000 بيتكوين خلال الربع.

سجلت Cango إيرادات إجمالية قدرها 102.0 مليون دولار، منها 98.4 مليون دولار من تعدين البيتكوين. قامت الشركة بتعدين 1,266 بيتكوين خلال الربع بمعدل تجزئة تشغيلي إجمالي قدره 37.01 EH/s، يتكون من 27.98 EH/s من التعدين الذاتي و 9.02 EH/s من معدل التجزئة المستأجر.

انخفضت تكلفة الإيرادات من 155.3 مليون دولار في الربع السابق إلى 99.6 مليون دولار، مدفوعة بانخفاض تكاليف الكهرباء والاستضافة بعد التخفيض المتعمد لمعدل التجزئة الذي رافق التخلص التدريجي من أجهزة سلسلة S19 القديمة.

كم يغير تقليل الديون الموقف الاستراتيجي لـ Cango فعلياً؟

بعيداً عن خسائرها الرئيسية، قللت Cango ديونها طويلة الأجل من 557.6 مليون دولار إلى 30.6 مليون دولار، أي انخفاض بنسبة 94.5%، من خلال بيع حوالي 4,451 بيتكوين، أي حوالي 60% من احتياطياتها في ذلك الوقت، لسداد ديون الأطراف ذات الصلة.

أنهت الشركة الربع بحيازة 1,026 بيتكوين في الاحتياطي جنباً إلى جنب مع 7.2 مليون دولار في النقد، مقارنة بـ 41.2 مليون دولار في نهاية عام 2025.

وفقاً لتحديث العمليات في أبريل 2026 من Cango، انخفض متوسط التكلفة النقدية للبيتكوين للشركة أكثر إلى 68,061 دولاراً في أبريل من 76,928 دولاراً في الربع الأول، وهو انخفاض متسلسل بنسبة 9% تعزيه الإدارة إلى تحسين الأسطول والتحول المستمر من أجهزة S19 القديمة إلى معدني سلسلة S21 الأكثر كفاءة. ارتفعت احتياطيات البيتكوين في Cango إلى 1,057 بيتكوين بنهاية أبريل. عند 31.58 EH/s، كان معدل التجزئة التشغيلي الإجمالي أقل من الربع الأول حيث استمر تحول الأسطول، لكن ملف الهامش تحسن. 

صرح الرئيس المالي سيمون تانغ: "على الرغم من الربع الصعب المتأثر بتعديلات الصناعة والتأثيرات غير النقدية، حققنا تقدماً ملموساً في تحسين هيكل التكاليف وتقوية ميزانيتنا العمومية. قللنا الديون طويلة الأجل وحققنا انخفاضات مستمرة في تكاليف التعدين النقدية من خلال التنفيذ الانضباطي.".

إلى أي مدى وصل تحول Cango نحو الذكاء الاصطناعي؟

خلال الربع الأول، أطلقت Cango EcoHash التي بنيت حول وحدات حوسبة GPU معيارية ومغلقة تستهدف سوق استنتاج الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. 

وفقاً لـ Cango، تجري نشرات تجريبية، مع بدء خارطة الطريق من تأجير وحدات معالجة الرسومات (GPU) وتوسيع نطاقها، وتقول الشركة إنها تتجه نحو شبكة حوسبة ذكاء اصطناعي عالمية. في أبريل، أعقب الإطلاق باستكمال استثمار استراتيجي بقيمة 65 مليون دولار وسند تحويلي بقيمة 10 ملايين دولار، مما يشير إلى أن رأس المال الخارجي يتم تأمينه لتمويل التوسع.

صرح الرئيس التنفيذي لـ Cango، بول يو، قائلاً: "من خلال الاستفادة من شبكتنا العالمية للطاقة وخبرتنا التشغيلية، نحن في وضع جيد لتعزيز الكفاءة، والاستفادة من فرص حوسبة الذكاء الاصطناعي الناشئة، ودفع القيمة المستدامة طويلة الأجل.".

بينما الديون قد زالت، يستمر العمل لـ Cango. سجلت الشركة خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة قدرها 154.1 مليون دولار، والتي، عند مقارنتها بخسارة قدرها 1.7 مليون دولار سجلتها في الفترة نفسها من عام 2025، تسلط الضوء على الأساسات التي تحتاج الأعمال إلى التعافي منها.