L'ETF Bitcoin di BlackRock ora supera in rendimento il suo fondo S&P 500

BlackRock sta guadagnando di più dal Bitcoin rispetto all'S&P 500. Nessuno si aspettava che accadesse così in fretta, ma ora è successo.

Il fondo da $75 miliardi iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) sta generando più ricavi annuali dalle commissioni rispetto al fondo iShares Core S&P 500 ETF (IVV) da 624 miliardi di dollari. I numeri sono chiari: IBIT genera 187,2 milioni di dollari all'anno, appena sopra i 187,1 milioni di dollari guadagnati da IVV. Questo dato proviene dai dati di Bloomberg calcolati al 1 luglio.

Il motivo di questo fenomeno? Le commissioni. IBIT applica un expense ratio dello 0,25%, mentre IVV applica solo lo 0,03%. E, nonostante sia quasi nove volte più piccolo, IBIT ha registrato afflussi costanti in 17 degli ultimi 18 mesi, principalmente da una miscela di investitori retail e grandi istituzioni. BlackRock non ha commentato quando richiesto, ma il cambiamento nei ricavi parla da sé.

Il fondo Bitcoin prende il controllo del cash degli ETF

Dall'avvio degli ETF Bitcoin spot a gennaio 2024, IBIT ha attirato 52 miliardi di dollari su un totale di 54 miliardi di afflussi netti in tutti gli ETF Bitcoin. Questo gli conferisce il controllo di oltre il 55% del mercato totale, secondo le cifre di Bloomberg. È già uno dei 20 ETF principali per volume di scambi.

Paul Hickey, co-fondatore di Bespoke Investment Group, ha ha sottolineato quanto gli investitori desiderassero un facile accesso al Bitcoin senza doversi occupare di nuove piattaforme.

“È un indicatore di quanto fosse alta la domanda repressa degli investitori per ottenere esposizione al Bitcoin come parte del loro portafoglio complessivo, senza dover aprire un conto separato altrove”, ha detto.

Hickey ha anche sottolineato come il Bitcoin abbia completamente superato le altcoin più piccole in termini di percezione da parte degli investitori, come chiara riserva di valore.

Nate Geraci, presidente di NovaDius Wealth Management, ha affermato che il fatto che IBIT superi IVV nei ricavi mostra due cose: le persone vogliono il Bitcoin e le commissioni degli ETF azionari si stanno riducendo. “Sebbene gli ETF Bitcoin spot siano prezzati in modo molto competitivo, IBIT è la prova che gli investitori sono disposti a pagare di più per esposizioni che considerano realmente aggiuntive ai loro portafogli”, ha detto Nate.

La combinazione IBIT e IVV potrebbe aiutare BlackRock a superare State Street nel trading ETF complessivo. Al momento, BlackRock gestisce il 25% del trading ETF per volume di dollari, con State Street in testa al 31%, secondo i numeri di Bloomberg Intelligence condivisi da Athanasios Psarofagis.

La crescita del Bitcoin è stata sostenuta anche da Wall Street, in particolare da Michael Saylor’s Strategy, che ha speso miliardi per acquistare la moneta direttamente. Anche i hedge fund stanno puntando sui debiti convertibili legati a Strategy, utilizzando operazioni che coinvolgono lo short selling dell'azione mentre si detengono i bond.

Il Bitcoin rimane stabile mentre gli operatori si adattano

Ma mentre i capitali continuano a inondare il mercato, il prezzo del Bitcoin il prezzo non si è mosso molto recentemente. Negli ultimi due mesi, è rimasto confinato in un range tra 93.000 e 111.000 dollari, una delle fasi più strette degli ultimi anni. Mercoledì era scambiato a circa 108.480 dollari, in aumento di circa il 2,4%.

La bassa volatilità è un cambiamento significativo rispetto alle oscillazioni selvagge degli anni passati, quando il prezzo poteva muoversi del 5% o più in un singolo giorno. Questo periodo di quiete è supportato dall'Indice di Volatilità BTC di Deribit, che traccia le oscillazioni di prezzo attese a 30 giorni. È ora al livello più basso in due anni.

Michael Longoria, analista di ricerca presso GSR, ha dichiarato che questo segnala un cambiamento nel modo in cui il Bitcoin viene percepito. “Il Bitcoin sta diventando meno speculativo e più simile a un asset macro volatile”, ha detto.

Con la volatilità in calo, gli operatori che cercano di trarre profitto dai grandi movimenti vedono meno opportunità. Alcuni investitori si sono spostati nella scrittura di opzioni call sul Bitcoin che già possiedono, il che fornisce loro un reddito limitato mentre limita quanto può muoversi il prezzo.

David Lawant, capo della ricerca presso FalconX, ha affermato che questo tipo di trading è ora comune. “Queste sono strategie di copertura con call option, e hanno essenzialmente l'effetto di ridurre la volatilità”, ha detto David.

Ha aggiunto che in passato, la maggior parte degli investitori in opzioni cercava leva finanziaria e guadagni rapidi. Ora, invece, molti si concentrano sul controllo del rischio e sul rendimento costante.

Questo mercato più calmo si adatta a chi ha il controllo ora. Un rapporto di Glassnode mostra che mentre il volume delle transazioni è in calo, il valore di regolamento è in aumento. Questo significa meno scambi, ma ciascuno di essi ha un valore maggiore. Più giocatori ad alto patrimonio netto detengono posizioni di grandi dimensioni, mentre i trader individuali si stanno ritirando.